تمتلك Facebook Inc. (FB) أكبر شبكة اجتماعية في العالم. تتحد الجيوب العميقة وتأثير شبكة الشركة لتكوين ميزة تنافسية على أقرانها من التكنولوجيا والنجوم الابتكارية على حد سواء. توفر هوامش التشغيل الواسعة بالإضافة إلى العائدات التي تتجاوز تكلفة رأس المال دليلًا كميًا على هذه الميزة. ومع ذلك ، فإن الطبيعة الديناميكية لصناعة فيسبوك تلقي بظلال من الشك على الاستدامة طويلة الأجل لخندقها الاقتصادي.
الخنادق الاقتصادية
ساعد وارن بافيت على تطوير وتعميم مفهوم الخندق الاقتصادي ، الذي يعرف بأنه ميزة تنافسية مستدامة تسمح للشركة بتوليد ربح اقتصادي في المستقبل المنظور. بدون خندق ، تتآكل هوامش الربح في النهاية حتى تصبح مساوية للعائد على رأس المال المستثمر (ROIC).
الماخذ الرئيسية
- يعد Facebook أكبر شبكة تواصل اجتماعي في العالم. تمثل هوامش التشغيل الواسعة والعائدات الثابتة التي تزيد عن تكلفة رأس المال دليلًا على الميزة التنافسية للشركة. ويستفيد Fassbook من وجود خندق اقتصادي في شكل وفورات الحجم. الصناعة الديناميكية التي يعمل بها Facebook يلقي بعض الشك على استدامة خندقها الاقتصادي. رغم ذلك ، على الرغم من بعض الجدل ، يستمر Facebook في النمو وجذب أعداد قياسية من المستخدمين.
يمكن إنشاء الخنادق من خلال وفورات الحجم ، وتأثيرات الشبكة ، والملكية الفكرية ، وهوية العلامة التجارية ، أو الحصرية القانونية. تدور استراتيجية بوفيت حول تحديد الشركات ذات الخرافات المستدامة التي تولد التدفق النقدي ، وتقدير القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية ، وشراء الأسهم عندما ينخفض السعر عن القيمة الحالية لتلك التدفقات النقدية.
فيسبوك تحليل الخندق النوعي
تعد وفورات الحجم جزءًا مهمًا من الميزة التنافسية لـ Facebook ، ولكن ليس بنفس الطريقة مثل شركات التصنيع منخفضة التكلفة أو شركات المرافق العامة. ميل التكنولوجيا للتطور بسرعة يعني وجود شركات التكنولوجيا في بيئة ديناميكية.
لكي تظل قادرة على المنافسة ، يجب على شركات التكنولوجيا تحديث عروضها الحالية وطرح منتجات أو خدمات جديدة. يتم تحقيق ذلك من خلال الإنفاق على البحث والتطوير الداخليين أو عن طريق الحصول على مبتكرين أصغر ، ويمكن للشركات الكبيرة عمومًا إنفاق المزيد على البحث والتطوير والاستحواذ. في حين أن الإنفاق الأعلى لا يضمن بقاء القوة ، إلا أنه يزيد من احتمالية النجاح.
المصدر الأكثر وضوحا في الفيسبوك هو تأثير الشبكة. تضم الشبكة الاجتماعية الرائدة للشركة أكثر من ملياري مستخدم. يمتلك Facebook أيضًا اثنين من أكثر تطبيقات الهواتف المحمولة شيوعًا في Instagram و WhatsApp ، والتي قالت الشركة إنها تخطط لدمجها مع خدمة المراسلة الخاصة بها في عام 2020.
تصبح شبكة التواصل الاجتماعي أكثر قيمة مع نمو قاعدة المستخدمين. عادة ما يكون لدى المجتمعات الأصغر حجمًا أقل للمشاركة والاستهلاك والمناقشة. أنشأ Facebook نظامًا أساسيًا متعدد الوسائط محايدًا للمصالح يسمح للمستخدمين بإشراك الأصدقاء والعائلة والمعارف ومجموع الغرباء والشركات بطرق متعددة.
شبكات التواصل الاجتماعي الكبيرة هي أيضًا ذات قيمة أكبر للمعلنين ، مصدر الدخل الأساسي لـ Facebook. أحد الأسباب هو أن الشبكات الأكبر يمكن أن توفر المزيد من البيانات والوصول إلى مجموعة أكبر من العملاء المحتملين. يوضح فشل Google Plus ، الذي تم إيقافه بعد الكشف عن معلومات المستخدم ، قوة استدامة Facebook بفضل تأثير الشبكة.
توفر هوية العلامة التجارية بعض المزايا لـ Facebook ، حيث يمكن تمييزها على الفور عن أي شبكة اجتماعية مغرورة. ومع ذلك ، يتم الحصول على هذه الميزة إلى حد كبير في تأثير الشبكة ، ويظهر تاريخ الخدمات عبر الإنترنت مدى سرعة انتقال العلامات التجارية المعروفة مثل AOL أو MySpace إلى داخل وخارج المصلحة العامة. يمكن أن تساعد الملكية الفكرية على الهامش من خلال تحسين قدرة جمع البيانات ، ولكن هذا مساهم ثانوي في الخندق.
1.6 مليار
عدد الأشخاص (في 2019) الذين يسجلون الدخول إلى Facebook يوميًا ، وفقًا لموقع Facebook.
يصعب إنكار وجود خندق Facebook استنادًا إلى هذه العوامل ، لكن استدامة هذه الميزة أمر قابل للنقاش. يوضح الارتفاع السريع الذي حققته الشركة أن الظروف يمكن أن تتغير بسرعة ، ويمكن للمستهلكين من الخدمات المستندة إلى الويب أن يكونوا متقلبين. بالإضافة إلى ذلك ، من المحتمل أن تتداخل شركات التكنولوجيا العملاقة الحالية مثل Microsoft Corp. (MSFT) و Alphabet Inc. (GOOGL) مع Facebook نظرًا لأن هذه الشركات تقوم بالتنويع أو إعادة التركيز في المستقبل.
أخيرًا ، لم يكن هناك نقص في الجدل حول Facebook والقضايا المتعلقة بخصوصية المستخدم. في عام 2018 ، اتُهمت الشركة بالسماح لشركة تعدين بيانات مقرها المملكة المتحدة بالاستفادة من معلومات المستخدم - بما في ذلك من بعض المستخدمين الذين لم يسمحوا على وجه التحديد بالوصول إلى بياناتهم - لمساعدة الحملات السياسية في الحصول على الأصوات. أدت فضيحة Cambridge Analytica إلى تحرك بين بعض المستخدمين لحذف حساباتهم.
وفقًا لاستطلاع 2018 Pew Research الذي شمل 4،594 شخصًا ، قام 44٪ من المستخدمين الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و 29 عامًا بحذف تطبيق Facebook في أعقاب الفضيحة. ومع ذلك ، يبدو أن الصحافة السلبية لها تأثير ضئيل نسبيا على اتجاهات المستخدم. أبلغ Facebook عن زيادة بنسبة 1.6٪ في عدد المستخدمين ، ليصل إلى 2.45 مليار ، في الربع الثالث من عام 2019.
مؤشرات الخندق الكمي
الهوامش العالية والمستدامة هي المؤشر النهائي للخندق الاقتصادي. كان هامش تشغيل Facebook متقلبًا بمرور الوقت ، حيث تراوحت بين 10.6٪ في عام 2012 و 52.3٪ في عام 2010. من عام 2013 إلى عام 2015 ، كان هامش التشغيل للشركة يتراوح بين 35 إلى 40٪. بلغت ذروتها بالقرب من 50 ٪ في عام 2018 قبل أن تتراجع نحو 35 ٪.
على مدار 12 شهرًا المنتهية في 2018 ، كان ROIC على Facebook 11٪ ، وهو أقل بكثير من مستويات 19٪ التي تحققت قبل طرحها العام الأولي ، ولكن تمشيا مع أرقام ما بعد الاكتتاب العام. العائد على الاستثمار البالغ 11٪ يتجاوز تكلفة رأس المال على Facebook ، والتي تبلغ 6.7٪ تقريبًا ، اعتمادًا على منهجية الحساب. هذه الفجوة بنقاط 5٪ ليست واسعة بشكل استثنائي ، لكن Facebook لا يزال في مرحلة نمو قوية حيث لا يتم تحديد الأرباح دائمًا.
