جدول المحتويات
- 1. فرضية السوق الفعالة
- 2. مبدأ الخمسين في المئة
- 3. نظرية كذبة أكبر
- 4. نظرية لوط الغريب
- 5. نظرية الاحتمالات
- 6. نظرية التوقعات العقلانية
- 7. نظرية الفائدة القصيرة
- الخط السفلي
عندما يتعلق الأمر بالاستثمار ، لا يوجد نقص في النظريات حول ما يجعل الأسواق تدقق أو ماذا تعني حركة السوق المعينة. يتم تقسيم أكبر فصيلين في وول ستريت على أسس نظرية بين مؤيدي نظرية السوق الفعالة وأولئك الذين يعتقدون أنه يمكن التغلب على السوق. على الرغم من أن هذا الانقسام أساسي ، إلا أن العديد من النظريات الأخرى تحاول شرح السوق والتأثير عليه ، بالإضافة إلى تصرفات المستثمرين في الأسواق.
1. فرضية السوق الفعالة
قلة قليلة من الناس محايدة في فرضية السوق الفعالة (EMH). إما أن تؤمن به وتلتزم باستراتيجيات سلبية وسريعة للاستثمار في السوق ، أو تكرهها وتركز على اختيار الأسهم بناءً على إمكانات النمو والأصول منخفضة القيمة وما إلى ذلك. تشير EMH إلى أن سعر السوق للأسهم يتضمن جميع المعلومات المعروفة حول هذا السهم. هذا يعني أنه يتم تقييم السهم بدقة حتى يغير الحدث المستقبلي هذا التقييم. نظرًا لأن المستقبل غير مؤكد ، فإن الالتزام بـ EMH يكون في وضع أفضل من امتلاك مجموعة واسعة من الأسهم والاستفادة من الارتفاع العام للسوق.
يشير معارضو شركة EMH إلى وارين بافيت والمستثمرين الآخرين الذين هزموا السوق باستمرار من خلال إيجاد أسعار غير عقلانية في السوق ككل.
2. مبدأ الخمسين في المئة
يتنبأ مبدأ الخمسين بالمائة (قبل المتابعة) بأن الاتجاه الملحوظ سيخضع لتصحيح السعر من نصف إلى ثلثي التغير في السعر. هذا يعني أنه إذا كان السهم في اتجاه تصاعدي واكتسب 20٪ ، فسوف يتراجع 10٪ قبل مواصلة ارتفاعه. هذا مثال صارخ ، حيث يتم تطبيق هذه القاعدة في معظم الأوقات على الاتجاهات قصيرة الأجل التي يشتريها ويبيعها المحللون الفنيون والتجار.
يُعتقد أن هذا التصحيح جزء طبيعي من الاتجاه ، لأنه عادةً ما يكون بسبب جني المستثمرين المتقلبين الأرباح في وقت مبكر لتجنب الوقوع في انعكاس حقيقي للاتجاه لاحقًا. إذا تجاوز التصحيح 50٪ من التغير في السعر ، فإنه يعتبر علامة على أن الاتجاه قد فشل وأن الانعكاس قد جاء قبل الأوان.
3. نظرية كذبة أكبر
تقترح نظرية أحمق أكبر أنه يمكنك الاستفادة من الاستثمار طالما أن هناك أحمق أكبر من نفسك لشراء الاستثمار بسعر أعلى. هذا يعني أنه يمكنك كسب المال من الأسهم مرتفعة السعر طالما أن شخصًا آخر مستعد لدفع المزيد لشرائه منك.
في النهاية ، تنفد حمقى السوق لأن أي ارتفاع في قيمة الاستثمار. الاستثمار وفقًا لنظرية الأحمق الأكبر يعني تجاهل التقييمات وتقارير الأرباح وجميع البيانات الأخرى. يعد تجاهل البيانات محفوفًا بالمخاطر مثل الاهتمام المفرط بها ، وبالتالي يمكن ترك الأشخاص الذين ينسبون إلى نظرية أحمق أكبر في النهاية القصيرة للعصا بعد تصحيح السوق.
4. نظرية لوط الغريب
تستخدم نظرية الكمية الفردية بيع القطع الفردية - كتل صغيرة من الأسهم التي يحتفظ بها المستثمرون الأفراد - كمؤشر على وقت الشراء في الأسهم. يقوم المستثمرون الذين يتبعون نظرية اللوت الغريب بالشراء عند بيع صغار المستثمرين. الافتراض الرئيسي هو أن هؤلاء المستثمرين الصغار عادة ما يكونون مخطئين.
نظرية الغريب هي إستراتيجية متناقضة تعتمد على شكل بسيط للغاية من التحليل الفني - يقيس مبيعات الكثير الغريبة. تعتمد درجة نجاح المستثمر أو المتداول في اتباع النظرية اعتمادًا كبيرًا على ما إذا كان يتحقق من أساسيات الشركات التي تشير إليها النظرية أو تشتريها بشكل أعمى.
لن يكون المستثمرون الصغار على صواب أو خطأ في كل وقت ، ولذا فمن المهم التمييز بين المبيعات الفردية التي تحدث من تحمل منخفض المخاطر ومبيعات الكثير من الغريب والتي تنجم عن مشاكل أكبر. يكون المستثمرون الأفراد أكثر قدرة على الحركة من الصناديق الكبيرة ، وبالتالي يمكنهم الرد على الأخبار الحادة بشكل أسرع ، وبالتالي فإن المبيعات الفردية قد تكون بالفعل مقدمة لعمليات بيع أوسع نطاقًا في سوق فاشلة بدلاً من مجرد خطأ من جانب المستثمرين الصغار.
5. نظرية الاحتمالات
يمكن أيضًا أن تُعرف نظرية الاحتمالات باسم نظرية كره الخسارة. تنص نظرية بروسبكت على أن تصورات الناس حول الربح والخسارة غير متوازنة. أي أن الناس يخشون الخسارة أكثر مما يشجعهم المكسب. إذا تم إعطاء الأشخاص خيارين مختلفين ، فسيختارون الاحتمال الذي يعتقدون أنه لديه فرصة أقل للإنهاء بخسارة ، بدلاً من الخيار الذي يوفر أكبر المكاسب.
على سبيل المثال ، إذا عرضت على شخص استثمارين ، أحدهما عاد بنسبة 5 ٪ كل عام والآخر عاد بنسبة 12 ٪ ، وخسر 2.5 ٪ ، وعاد 6 ٪ في نفس السنوات ، فسيختار الشخص استثمار 5 ٪ لأنه يضع مقدارًا غير منطقي من الأهمية على الخسارة الفردية ، مع تجاهل المكاسب ذات الحجم الأكبر. في المثال أعلاه ، ينتج كلا البديلين العائد الإجمالي الصافي بعد ثلاث سنوات.
نظرية بروسبكت مهمة للمهنيين الماليين والمستثمرين. على الرغم من أن المقايضة بين المخاطرة / المكافأة تعطي صورة واضحة عن مقدار المخاطرة الذي يجب على المستثمر القيام به لتحقيق العائدات المرغوبة ، تخبرنا نظرية الاحتمالات بأن قلة قليلة من الناس تفهم عاطفياً ما يدركونه عقلياً.
بالنسبة للمهنيين الماليين ، فإن التحدي يكمن في تناسب محفظة ما مع بيان المخاطر لدى العميل بدلاً من الرغبة في المكافأة. بالنسبة للمستثمر ، يتمثل التحدي في التغلب على التوقعات المخيبة للآمال في نظرية الاحتمالات وأن تصبح شجاعًا بما يكفي للحصول على العوائد التي تريدها.
6. نظرية التوقعات العقلانية
تنص نظرية التوقعات المنطقية على أن اللاعبين في الاقتصاد سوف يتصرفون بطريقة تتوافق مع ما يمكن توقعه منطقياً في المستقبل. أي أن الشخص سوف يستثمر وينفق ، وما إلى ذلك وفقًا لما يعتقده العقلاني أنه سيحدث في المستقبل. من خلال القيام بذلك ، يخلق هذا الشخص نبوءة تحقق ذاتها وتساعد على إحداث الحدث في المستقبل.
على الرغم من أن هذه النظرية أصبحت مهمة جدًا للاقتصاد ، إلا أن فائدتها مشكوك فيها. على سبيل المثال ، يعتقد المستثمر أن الأسهم سوف ترتفع ، ومن خلال شرائها ، فإن هذا الفعل يتسبب في ارتفاع السهم. يمكن تأطير هذه المعاملة نفسها خارج نظرية التوقعات العقلانية. يلاحظ المستثمر أن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها ، يشتريها ، ويشاهدها كما يلاحظ المستثمرون الآخرون نفس الشيء ، مما يدفع بالسعر إلى القيمة السوقية المناسبة. هذا يسلط الضوء على المشكلة الرئيسية في نظرية التوقعات العقلانية: يمكن تغييرها لشرح كل شيء ، لكنها لا تخبرنا بأي شيء.
7. نظرية الفائدة القصيرة
تفترض نظرية الفائدة القصيرة أن الفائدة العالية القصيرة هي مقدمة لارتفاع سعر السهم ، ويبدو للوهلة الأولى أنه لا أساس له من الصحة. تشير الفطرة السليمة إلى أن الأسهم ذات الفائدة القصيرة جدًا - أي الأسهم التي يقوم العديد من المستثمرين ببيعها على المكشوف - تستحق التصحيح.
يذهب المنطق إلى أن جميع هؤلاء التجار ، والآلاف من المهنيين والأفراد الذين يتفحصون كل خردة من بيانات السوق ، لا يمكن بالتأكيد أن يكونوا مخطئين. قد يكونون على حق إلى حد ما ، ولكن قد يرتفع سعر السهم بالفعل نظرًا لضعفه الشديد. يتعين على البائعين على المكشوف تغطية مراكزهم في نهاية المطاف عن طريق شراء الأسهم التي قاموا ببيعها. وبالتالي ، فإن ضغط الشراء الناشئ عن البائعين على المكشوف الذي يغطي صفقاتهم سيدفع سعر السهم إلى الأعلى.
الخط السفلي
لقد غطينا مجموعة واسعة من النظريات ، من نظريات التداول الفني مثل نظرية الفائدة القصيرة والنظرية الفردية إلى النظريات الاقتصادية مثل التوقعات العقلانية ونظرية التوقعات. كل نظرية هي محاولة لفرض نوع من الاتساق أو الإطار لملايين قرارات البيع والشراء التي تجعل السوق ترتفع وتهبط يوميًا.
في حين أنه من المفيد معرفة هذه النظريات ، من المهم أيضًا أن نتذكر أنه لا توجد نظرية موحدة يمكن أن تفسر العالم المالي. خلال فترات زمنية معينة ، يبدو أن إحدى النظريات تمسك بزمام الأمور فقط بعد الإطاحة بها بعد فترة وجيزة. في العالم المالي ، التغيير هو الثابت الحقيقي الوحيد.
