ما هو التنفيذ؟
التنفيذ هو إتمام أمر شراء أو بيع لأوراق مالية. يحدث تنفيذ الأمر عندما يتم ملؤه ، وليس عندما يضعه المستثمر. عندما يقوم المستثمر بتقديم الصفقة ، يتم إرسالها إلى وسيط ، والذي يحدد بعد ذلك أفضل طريقة لتنفيذها.
فهم التنفيذ
يطلب من الوسطاء بموجب القانون منح المستثمرين أفضل تنفيذ ممكن. تطلب هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) من السماسرة الإبلاغ عن جودة عمليات الإعدام الخاصة بهم على أساس كل سهم على حدة بالإضافة إلى إخطار العملاء الذين لم يتم توجيه أوامرهم لتنفيذ أفضل تنفيذ. لقد انخفضت تكلفة تنفيذ الصفقات انخفاضًا كبيرًا بسبب نمو الوسطاء عبر الإنترنت. يقدم العديد من الوسطاء لعملائهم خصم عمولة إذا قاموا بتنفيذ كمية معينة من الصفقات أو قيمة الدولار شهريًا. هذا مهم بشكل خاص للمتداولين على المدى القصير حيث تحتاج تكاليف التنفيذ إلى أن تظل منخفضة قدر الإمكان.
إذا كان الطلب الذي تم تقديمه هو أمر سوق أو أمر يمكن تحويله إلى أمر سوق سريعًا نسبيًا ، فإن فرص تسويته بالسعر المرغوب تكون مرتفعة. لكن قد تكون هناك حالات ، خاصةً في حالة وجود طلب كبير مقسم إلى عدة طلبات صغيرة ، قد يكون من الصعب تنفيذها عند أفضل نطاق سعر ممكن. في مثل هذه الحالات ، يتم تقديم مخاطر التنفيذ في النظام. يشير الخطر إلى التأخر بين وضع الأمر وتسويته.
كيف يتم تنفيذ الأوامر
- طلب الكلمة: يمكن أن يكون هذا مستهلكًا للوقت لأن التاجر البشري يتعامل مع المعاملة. يحتاج وسيط الأرضية إلى استلام الطلب وملؤه. طلب إلى صانع السوق: في البورصات مثل بورصة ناسداك ، يكون صانعو السوق مسؤولين عن توفير السيولة. قد يقوم وسيط المستثمر بتوجيه التجارة إلى أحد صناع السوق هؤلاء للتنفيذ. شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN): طريقة فعالة ، حيث تطابق أنظمة الكمبيوتر إلكترونيًا أوامر البيع والشراء. الاستيعاب الداخلي: إذا كان الوسيط يحتفظ بمخزون للسهم المعني ، فقد يقرر تنفيذ الأمر الداخلي. يشير الوسطاء إلى هذا على أنه معبر داخلي.
الماخذ الرئيسية
- يشير التنفيذ إلى إتمام أمر شراء أو بيع للأوراق المالية بعد قيام التاجر بتنفيذها. هناك عدة طرق لتنفيذ التجارة وتشمل الأساليب اليدوية والوسائل الآلية. يطلب السماسرة بموجب القانون للعثور على أفضل الوسائل الممكنة لتنفيذ تجارة العميل.
تنفيذ وبركة الظلام
Dark Pools هي بورصات خاصة أو منتديات مصممة لمساعدة المستثمرين من المؤسسات على تنفيذ طلباتهم الكبيرة من خلال عدم الكشف عن الكميات. نظرًا لاستخدام المؤسسات في المقام الأول للتجمعات المظلمة ، فمن الأسهل في كثير من الأحيان العثور على السيولة لتنفيذ عملية تجزئة بسعر أفضل مما لو تم تنفيذه في بورصة عامة ، مثل بورصة ناسداك أو بورصة نيويورك للأوراق المالية. إذا قام متداول مؤسسي بوضع أمر كبير في البورصة العامة ، يكون مرئيًا في دفتر الطلبات ، وقد يكتشف مستثمرون آخرون أن هناك أمر شراء أو بيع كبيرًا يمكن تنفيذه مما قد يدفع سعر السهم إلى الأسفل.
تقدم معظم التجمعات المظلمة أيضًا التنفيذ في منتصف سعر العرض والطلب مما يساعد الوسطاء على تحقيق أفضل تنفيذ ممكن لعملائهم. على سبيل المثال ، إذا كان سعر عرض السهم 100 دولار وكان سعر الطلب 101 دولار ، فيمكن تنفيذ أمر السوق عند 100.50 دولار إذا كان هناك بائع بهذا السعر في المجموعة المظلمة. الشارع الرئيسي يشك عمومًا في تجمعات الظلام بسبب افتقارهم إلى الشفافية وعدم إمكانية الوصول إلى مستثمري التجزئة. (لمعرفة المزيد ، راجع: مقدمة إلى Dark Pools.)
مثال على التنفيذ
لنفترض أن Olga يدخل طلبًا لبيع 500 سهم من أسهم ABC مقابل 25 دولارًا. وسيطها ملزم بإيجاد أفضل سعر تنفيذ ممكن للسهم. إنه يحقق في أسعار الأسهم عبر الأسواق ويجد أنه يمكنه الحصول على سعر 25.50 دولار للسهم داخليًا مقابل سعر 25.25 دولار الذي يتم تداوله في الأسواق. يقوم الوسيط بتنفيذ الأمر داخليًا ويحقق ربحًا بقيمة 125 دولارًا لشركة Olga.
