تبادل

جدول المحتويات

• ما هي مؤسسة التدريب الأوروبية؟
• أنواع صناديق الاستثمار المتداولة
• كيفية الشراء والبيع
• العالم الحقيقي أمثلة على صناديق الاستثمار المتداولة
• إيجابيات وسلبيات صناديق الاستثمار المتداولة
• إنشاء واسترداد مؤسسة التدريب الأوروبية

ما هي مؤسسة التدريب الأوروبية؟

الصندوق المتداول في البورصة (ETF) هو نوع من الأوراق المالية يتضمن مجموعة من الأوراق المالية - مثل الأسهم - التي تتعقب غالبًا مؤشرًا أساسيًا ، على الرغم من أنها يمكن أن تستثمر في أي عدد من القطاعات الصناعية أو تستخدم استراتيجيات متنوعة. الصناديق المتداولة في البورصة تشبه إلى حد كبير الصناديق المشتركة ؛ ومع ذلك ، فهي مدرجة في البورصات وتتداول أسهم ETF طوال اليوم تمامًا مثل الأسهم العادية.

بعض الأمثلة المعروفة هو SPDR S&P 500 ETF (SPY) ، الذي يتتبع مؤشر S&P 500. يمكن أن تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة على العديد من أنواع الاستثمارات ، بما في ذلك الأسهم أو السلع أو السندات أو مزيج من أنواع الاستثمار. الصندوق المتداول في البورصة هو ضمان قابل للتسويق ، مما يعني أن له سعرًا مرتبطًا يتيح لك شراءه وبيعه بسهولة.

الماخذ الرئيسية

• صندوق المتداولة في البورصة (ETF) هو سلة من الأوراق المالية التي تتداول في البورصة ، تماما مثل الأسهم. تتقلب أسعار أسهم ETF طوال اليوم عندما يتم شراء وبيع ETF ؛ هذا يختلف عن صناديق الاستثمار المشتركة التي يتم تداولها مرة واحدة فقط في اليوم بعد إغلاق السوق. ويمكن أن تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة على جميع أنواع الاستثمارات بما في ذلك الأسهم أو السلع أو السندات ؛ يعرض البعض حيازات الولايات المتحدة فقط ، في حين أن البعض الآخر دولي. تقدم صناديق الاستثمار المتداولة نسب منخفضة للمصروفات ولجان عمولة أقل من شراء الأسهم بشكل فردي.

يُطلق على ETF صندوق تداول يتم تداوله لأنه يتم تداوله في البورصة تمامًا مثل الأسهم. سيتغير سعر أسهم ETF طوال يوم التداول حيث يتم شراء الأسهم وبيعها في السوق. هذا على عكس صناديق الاستثمار المشتركة ، التي لا يتم تداولها في البورصة ، ويتم تداولها مرة واحدة فقط يوميًا بعد إغلاق الأسواق.

ETF هي نوع من الصناديق التي تمتلك أصولًا أساسية متعددة ، وليس واحدة فقط مثل الأسهم. نظرًا لوجود أصول متعددة داخل مؤسسة التدريب الأوروبية ، يمكن أن تكون خيارًا شائعًا للتنويع.

يمكن لمؤسسة التدريب الأوروبية امتلاك مئات أو آلاف الأسهم في مختلف الصناعات ، أو يمكن عزلها عن صناعة أو قطاع معين. تركز بعض الصناديق على العروض الأمريكية فقط ، في حين أن البعض الآخر لديه نظرة عالمية. على سبيل المثال ، ستتضمن صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على البنوك أسهم العديد من البنوك في جميع أنحاء الصناعة.

أنواع صناديق الاستثمار المتداولة

هناك أنواع مختلفة من صناديق الاستثمار المتداولة المتاحة للمستثمرين والتي يمكن استخدامها لتوليد الدخل ، والمضاربة ، وزيادة الأسعار ، والتحوط أو تعويض المخاطر جزئيًا في محفظة المستثمر. فيما يلي عدة أمثلة لأنواع صناديق الاستثمار المتداولة.

• قد تتضمن الصناديق المتداولة ETFs السندات الحكومية ، وسندات الشركات ، والسندات الحكومية والمحلية - وتسمى السندات البلدية. تتتبع الصناديق المتداولة في البورصة ETFs صناعة معينة مثل التكنولوجيا أو البنوك أو قطاع النفط والغاز. تستثمر الصناديق المتداولة في البورصة في السلع بما في ذلك النفط الخام أو الذهب. العملات المتداولة في البورصة تستثمر في العملات الأجنبية مثل اليورو أو الدولار الكندي. وفي المقابل تحاول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة تحقيق مكاسب من انخفاض الأسهم عن طريق التقليل من الأسهم. البيع على المكشوف هو بيع الأسهم ، متوقعًا انخفاض القيمة وإعادة شراءه بسعر أقل.

يجب أن يدرك المستثمرون أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة معكوس هي أوراق تداول متداولة في البورصة (ETNs) وليست صناديق ETF حقيقية إن ETN عبارة عن سند ولكن يتم تداوله مثل الأسهم ويدعمه مصدر مثل البنك. تأكد من مراجعة الوسيط الخاص بك لتحديد ما إذا كانت ETN مناسبة تمامًا لمحفظتك.

في الولايات المتحدة ، يتم إنشاء معظم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة كصناديق مفتوحة وتخضع لقانون شركة الاستثمار لعام 1940 باستثناء الحالات التي عدلت فيها القواعد اللاحقة متطلباتها التنظيمية. الصناديق المفتوحة لا تحد من عدد المستثمرين المشاركين في المنتج.

كيفية شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة

تتداول صناديق الاستثمار المتداولة عبر السماسرة عبر الإنترنت والوسطاء التقليديين. يمكنك عرض بعض من أفضل الوسطاء في الصناعة لصناديق الاستثمار المتداولة ETF مع قائمة Investopedia لأفضل الوسطاء في صناديق الاستثمار المتداولة. بديل للوسطاء المعتادين هم مستشارو الروبوت مثل Betterment و Wealthfront الذين يستفيدون من صناديق الاستثمار المتداولة في منتجاتهم الاستثمارية.

العالم الحقيقي أمثلة على صناديق الاستثمار المتداولة

فيما يلي أمثلة لصناديق الاستثمار المتداولة الشهيرة في السوق اليوم. تتبع بعض صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) مؤشر الأسهم التي تنشئ محفظة واسعة بينما يستهدف البعض الآخر صناعات محددة.

• SPDR S&P 500 (SPY): أقدم ETF على قيد الحياة والأكثر شهرة على نطاق واسع يتتبع S&P 500 IndexiShares Russell 2000 (IWM): يتتبع مؤشر Russell 2000 صغير الحجم-Invesco QQQ (QQQ): فهارس Nasdaq 100 ، والذي يحتوي عادةً على أسهم التكنولوجيا SPDR Dow معدل جونز الصناعي (DIA): يمثل 30 سهمًا من ETFs Dow Jones Industrial AverageSector: تتبع الصناعات الفردية مثل النفط (OIH) ، الطاقة (XLE) ، الخدمات المالية (XLF) ، REITs (IYR) ، Biotech (BBH) صناديق الاستثمار المتداولة: تمثل أسواق السلع بما في ذلك النفط الخام (USO) والغاز الطبيعي (UNG) صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة جسديًا: تحتفظ SPDR Gold Shares (GLD) و iShares Silver Trust (SLV) بالذهب المادي والفضي في الصندوق

مزايا وعيوب ETFs

توفر صناديق الاستثمار المتداولة ETF متوسط ​​تكاليف أقل ، حيث أنه سيكون مكلفًا للمستثمر شراء جميع الأسهم الموجودة في محفظة ETF بشكل فردي. يحتاج المستثمرون فقط إلى تنفيذ معاملة واحدة للشراء ومعاملة واحدة للبيع ، مما يؤدي إلى عدد أقل من عمولات السمسرة نظرًا لوجود عدد قليل من الصفقات من قبل المستثمرين. يتقاضى الوسطاء عادة عمولة مقابل كل عملية تداول. حتى أن بعض الوسطاء يقدمون تداولًا بدون عمولة على بعض الصناديق المتداولة في البورصة منخفضة التكلفة مما يقلل التكاليف للمستثمرين بدرجة أكبر.

نسبة نفقات مؤسسة التدريب الأوروبية هي تكلفة تشغيل وإدارة الصندوق. عادةً ما يكون لدى صناديق الاستثمار المتداولة ETF نفقات منخفضة نظرًا لتتبعها للمؤشر. على سبيل المثال ، إذا قامت مؤسسة التدريب الأوروبية بتتبع مؤشر S&P 500 ، فقد تحتوي على جميع الأسهم الـ 500 من S&P مما يجعله صندوقًا تدار بشكل سلبي وأقل وقتًا. ومع ذلك ، لا تتبع جميع صناديق الاستثمار المتداولة ETFs فهرسًا بطريقة سلبية.

الايجابيات

• الوصول إلى العديد من الأسهم في مختلف الصناعات

• نسب نفقات منخفضة وعدد عمولات وسيط أقل.

• إدارة المخاطر من خلال التنويع

• توجد صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الصناعات المستهدفة

سلبيات

• صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بنشاط لها رسوم أعلى

• التركيز على صناعة واحدة صناديق الاستثمار المتداولة تحد من التنويع

• نقص السيولة يعيق المعاملات

صناديق الاستثمار المتداولة إدارة نشطة

هناك أيضًا صناديق استثمار متداولة تدار بشكل نشط ، حيث يشارك مديرو المحافظ بشكل أكبر في بيع وشراء أسهم الشركات وتغيير الموجودات داخل الصندوق. عادة ، سيكون للصندوق المدار بشكل أكثر نشاطًا نسبة نفقات أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بشكل سلبي. من المهم أن يحدد المستثمرون كيفية إدارة الصندوق ، سواء كانت تدار بشكل نشط أو سلبي ، ونسبة المصروفات الناتجة ، ووزن التكاليف مقابل معدل العائد للتأكد من أنه يستحق الاحتفاظ به.

صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة

توفر مؤسسة التدريب الأوروبية ذات الأسهم المفهرسة للمستثمرين تنويع صندوق المؤشرات والقدرة على البيع على المكشوف ، الشراء على الهامش ، وشراء أقل من سهم واحد نظرًا لعدم وجود حد أدنى للودائع. ومع ذلك ، فليس كل صناديق الاستثمار المتداولة متنوعة. قد يحتوي بعضها على تركيز كبير في صناعة واحدة ، أو مجموعة صغيرة من الأسهم ، أو الأصول التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا ببعضها البعض.

أرباح الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة

بينما توفر صناديق الاستثمار المتداولة ETF للمستثمرين القدرة على الربح مع ارتفاع أسعار الأسهم وهبوطها ، فإنها تستفيد أيضًا من الشركات التي تدفع أرباحًا. الأرباح الموزعة هي جزء من الأرباح المخصصة أو المدفوعة من قبل الشركات للمستثمرين للاحتفاظ بأسهمهم. يحق لمساهمي ETF الحصول على نسبة من الأرباح ، مثل الفوائد المكتسبة أو أرباح الأسهم المدفوعة ، وقد يحصلون على قيمة متبقية في حالة تصفية الصندوق.

صناديق الاستثمار المتداولة والضرائب

تعتبر ETF أكثر فعالية من الضرائب من صندوق الاستثمار المشترك حيث أن معظم عمليات البيع والشراء تتم من خلال البورصة ولا يحتاج راعي ETF إلى استرداد الأسهم في كل مرة يرغب فيها المستثمر في البيع ، أو يصدر أسهم جديدة في كل مرة يرغب فيها المستثمر في الشراء. يمكن أن يؤدي استرداد أسهم الصندوق إلى فرض التزام ضريبي ، لذا فإن إدراج الأسهم في البورصة يمكن أن يؤدي إلى خفض تكاليف الضرائب. في حالة وجود صندوق مشترك ، في كل مرة يبيع فيها المستثمر أسهمه ، يقوم ببيعها مرة أخرى إلى الصندوق وتكبد التزام ضريبي يمكن دفعه من قبل مساهمي الصندوق.

ETFs Market Impact

منذ أن أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة أكثر شعبية بين المستثمرين ، تم إنشاء العديد من الصناديق الجديدة مما أدى إلى انخفاض حجم التداول لبعضهم. يمكن أن تؤدي النتيجة إلى عدم تمكن المستثمرين من شراء وبيع أسهم ETF منخفضة الحجم بسهولة.

ظهرت مخاوف بشأن تأثير صناديق الاستثمار المتداولة في السوق وما إذا كان الطلب على هذه الأموال يمكن أن يضخم قيم الأسهم ويخلق فقاعات هشة. تعتمد بعض الصناديق المتداولة في البورصة على نماذج المحفظة التي لم تختبر في ظروف السوق المختلفة ويمكن أن تؤدي إلى تدفقات داخلية وخارجية هائلة من الصناديق ، مما يؤثر سلبًا على استقرار السوق. منذ الأزمة المالية ، لعبت صناديق الاستثمار المتداولة ETF دورًا رئيسيًا في تعطل الأسواق وعدم الاستقرار. كانت مشاكل صناديق الاستثمار المتداولة ETFs من العوامل المهمة في تعطل الأسواق وتراجع السوق في مايو 2010 وأغسطس 2015 وفبراير 2018.

إنشاء واسترداد مؤسسة التدريب الأوروبية

يتم تنظيم توريد أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية من خلال آلية تُعرف باسم الإنشاء والاسترداد ، والتي تضم مستثمرين متخصصين كبار ، يطلق عليهم المشاركون المصرح لهم (نقاط الوصول).

خلق

عندما تريد مؤسسة التدريب الأوروبية إصدار أسهم إضافية ، تشتري الـ AP أسهم الأسهم من المؤشر - مثل مؤشر S&P 500 الذي يتعقبه الصندوق - وتبيعها أو تتبادلها في صناديق التداول المتداولة ETF لأسهم ETF الجديدة بقيمة متساوية. في المقابل ، تبيع الـ AP أسهم ETF في السوق لجني الأرباح. تسمى عملية بيع أسهم AP لرعاة ETF ، مقابل أسهم في ETF ، إنشاء.

الإبداع عند تداول الأسهم بسعر ممتاز

تخيل مؤسسة ETF التي تستثمر في أسهم S&P 500 ولديها سعر سهم قدره 101 دولار في نهاية السوق. إذا كانت قيمة الأسهم التي تمتلكها مؤسسة التدريب الأوروبية تساوي 100 دولار فقط على أساس كل سهم ، فإن سعر الصندوق البالغ 101 دولار يتم تداوله بعلاوة على صافي قيمة أصول الصندوق (NAV). NAV هي آلية محاسبة تحدد القيمة الإجمالية للأصول أو الأسهم في مؤسسة التدريب الأوروبية.

لدى المشارك المعتمد حافز لإعادة سعر سهم مؤسسة التدريب الأوروبية إلى التوازن مع صافي قيمة الأصول في الصندوق. للقيام بذلك ، ستشتري وكالة أسوشييتد برس أسهم الأسهم التي ترغب مؤسسة التدريب الأوروبية في الاحتفاظ بها في محفظتها من السوق وتبيعها للصندوق مقابل أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية. في هذا المثال ، تقوم AP بشراء الأسهم في السوق المفتوحة بقيمة 100 دولار للسهم الواحد ولكن تحصل على أسهم ETF المتداولة في السوق المفتوحة مقابل 101 دولار للسهم. تسمى هذه العملية الإنشاء وتزيد من عدد أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية في السوق. إذا ظل كل شيء آخر على حاله ، فإن زيادة عدد الأسهم المتاحة في السوق سيؤدي إلى خفض سعر مؤسسة التدريب الأوروبية وجعل الأسهم تتماشى مع صافي قيمة الأصول في الصندوق.

فداء

على العكس ، تشتري AP أيضًا أسهم ETF في السوق المفتوحة. ثم تبيع AP هذه الأسهم مرة أخرى إلى راعي ETF في مقابل الأسهم الفردية التي يمكن أن تبيعها AP في السوق المفتوحة. نتيجة لذلك ، يتم تقليل عدد مشاركات ETF من خلال عملية تسمى الاسترداد.

مقدار الاسترداد ونشاط الخلق هو وظيفة الطلب في السوق وما إذا كانت مؤسسة التدريب الأوروبية تتداول بسعر مخفض أو أعلى من قيمة أصول الصندوق.

الاسترداد عند تداول الأسهم بسعر مخفض

تخيل مؤسسة ETF التي تحتفظ بالأسهم في مؤشر Russell 2000 ذو رؤوس الأموال الصغيرة ويتم تداولها حاليًا مقابل 99 دولارًا للسهم. إذا كانت قيمة الأسهم التي تحتفظ بها مؤسسة التدريب الأوروبية في الصندوق تساوي 100 دولار أمريكي للسهم ، فإن ETF يتم تداولها بسعر مخفض إلى صافي قيمة الأصول.

لإعادة سعر سهم ETF إلى صافي قيمة الأصول الخاص به ، ستقوم AP بشراء أسهم ETF في السوق المفتوحة وبيعها مرة أخرى إلى ETF مقابل أسهم محفظة الأوراق المالية الأساسية. في هذا المثال ، تتمكن AP من شراء ملكية بقيمة 100 دولار من الأسهم مقابل أسهم ETF التي اشترتها مقابل 99 دولار. تسمى هذه العملية الاسترداد ، وهي تقلل من المعروض من أسهم ETF في السوق. عند انخفاض المعروض من أسهم ETF ، يجب أن يرتفع السعر ويقترب من صافي قيمة الأصول.