جدول المحتويات
- الخطوة 1: رسملة الشركة
- الخطوة 2: الإيرادات ، اتجاهات الهامش
- الخطوة 3: المنافسون والصناعات
- الخطوة 4: مضاعفات التقييم
- الخطوة 5: الإدارة والملكية
- الخطوة 6: اختبار الميزانية العمومية
- الخطوة 7: تاريخ سعر السهم
- الخطوة 8: خيارات الأسهم والتخفيف
- الخطوة 9: التوقعات
- الخطوة 10: المخاطر
- الخط السفلي
يتم تعريف العناية الواجبة على أنها تحقيق لاستثمار محتمل (مثل الأسهم) أو منتج لتأكيد كل الحقائق. يمكن أن تتضمن هذه الحقائق عناصر مثل مراجعة جميع السجلات المالية ، والأداء السابق للشركة ، بالإضافة إلى أي شيء آخر يعتبر مادة. بالنسبة للمستثمرين الأفراد ، يكون بذل العناية الواجبة على استثمار محتمل في الأسهم أمرًا تطوعيًا ، ولكنه موصى به.
ستناقش هذه المقالة عشر خطوات يجب أن تتخذها في أول مراجعة لسهم جديد. سيسمح لك أداء هذا العناية الواجبة بالحصول على المعلومات الأساسية والتعرّف على استثمار جديد محتمل.
يتم تنظيم الخطوات بحيث يمكنك باستخدام كل جزء جديد من المعلومات ، بناءً على ما تعلمته سابقًا. في النهاية ، باتباع هذه الخطوات ، ستحصل على نظرة متوازنة من إيجابيات وسلبيات فكرة الاستثمار الخاصة بك. سيسمح لك ذلك باتخاذ قرار استثماري منطقي.
الماخذ الرئيسية
- العناية الواجبة هي التحقيق في استثمار محتمل (مثل الأسهم) أو المنتج لتأكيد كل الحقائق ولضمان أن الشراء سيلبي احتياجات المشتري. يجب عليك مراعاة مجموعة متنوعة من العوامل عند إجراء العناية الواجبة على الأسهم ، بما في ذلك رسملة الشركة ، الإيرادات ، التقييمات ، المنافسون ، الإدارة ، والمخاطر. إذا أخذنا الوقت الكافي لإجراء العناية الواجبة على أحد الأسهم قبل الشراء ، فسوف تكون مهيأ بشكل أفضل لاتخاذ قرار يتماشى مع إستراتيجيتك الاستثمارية الشاملة.
الخطوة 1: رسملة الشركة
تتمثل الخطوة الأولى في تكوين صورة ذهنية أو رسم تخطيطي للشركة التي تبحث عنها. هذا هو السبب في أنك سوف ترغب في إلقاء نظرة على القيمة السوقية للشركة ، والتي توضح لك حجم الشركة من خلال حساب القيمة السوقية الكلية للدولار في أسهمها القائمة.
توضح القيمة السوقية كثيرًا حول مدى التقلب المحتمل للسهم ، ومدى اتساع نطاق الملكية ، والحجم المحتمل للأسواق النهائية للشركة. على سبيل المثال ، تميل الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة والشركات الكبرى إلى الحصول على تدفقات إيرادات أكثر استقرارًا وأقل تقلبًا. وفي الوقت نفسه ، قد تخدم الشركات متوسطة الحجم والشركات الصغيرة الحجم مناطق واحدة فقط من السوق وقد يكون لها مزيد من التقلبات في أسعار الأسهم والأرباح.
في هذه الخطوة في أداء العناية الواجبة على الأسهم الخاصة بك ، فأنت لا تصدر أي أحكام مؤيدة أو مخادعة فيما يتعلق بالسهم. يجب أن تركز جهودك على تجميع المعلومات التي تمهد الطريق لكل شيء قادم. عندما تبدأ في فحص أرقام الإيرادات والأرباح ، فإن المعلومات التي جمعتها حول القيمة السوقية للشركة ستمنحك بعض المنظور.
يجب عليك أيضًا تأكيد حقيقة حيوية أخرى في هذا الفحص الأول: ما البورصة التي تتداول بها الأسهم؟ هل يوجد مقرهم في الولايات المتحدة (مثل بورصة نيويورك أو ناسداك أو خارج البورصة)؟ أم أنها إيصالات الوديعة الأمريكية (ADRs) مع إدراج آخر في أحد العملات الأجنبية؟ عادةً ما يكون على ADRs الحروف "ADR" المكتوبة في مكان ما في العنوان المذكور لقائمة الأسهم. يجب أن تساعد هذه المعلومات مع القيمة السوقية في الإجابة على الأسئلة الأساسية ، مثل ما إذا كان يمكنك امتلاك الأسهم في حساباتك الاستثمارية الحالية.
اجراءات لارضاء المتطلبات
الخطوة 2: الإيرادات ، اتجاهات الهامش
عندما تبدأ في النظر في الأرقام المالية المتعلقة بالشركة التي تبحث عنها ، قد يكون من الأفضل أن تبدأ في اتجاهات الإيرادات والأرباح والهامش. ابحث عن اتجاهات الإيرادات والدخل الصافي على مدار العامين الماضيين في موقع أخبار مالية يسمح لك بالبحث بسهولة عن معلومات مفصلة عن الشركة باستخدام اسم الشركة أو رمز المؤشر.
توفر هذه المواقع مخططات تاريخية توضح تقلبات أسعار الشركة مع مرور الوقت ، بالإضافة إلى أنها ستمنحك نسبة السعر إلى المبيعات (P / S) ونسبة السعر إلى الأرباح (P / E). انظر إلى الاتجاهات الحديثة في كلتا المجموعتين من الأرقام ، مع ملاحظة ما إذا كان النمو متقلبًا أو ثابتًا ، أو إذا كان هناك أي تقلبات كبيرة (مثل أكثر من 50٪ في عام واحد) في أي من الاتجاهين.
يجب عليك أيضًا مراجعة هوامش الربح لمعرفة ما إذا كانت ترتفع أو تنخفض أو تبقى كما هي. يمكنك العثور على معلومات محددة بشأن هوامش الربح من خلال الانتقال مباشرة إلى موقع الشركة والبحث في قسم علاقات المستثمرين عن البيانات المالية الفصلية والسنوية. هذه المعلومات ستدخل حيز التنفيذ خلال الخطوة التالية.
الخطوة 3: المنافسون والصناعات
الآن وبعد أن شعرت بمدى حجم الشركة ومقدار الأموال التي تكسبها ، فقد حان الوقت لزيادة حجم الصناعات التي تعمل فيها ومن تتنافس معها. مقارنة هوامش اثنين أو ثلاثة من المنافسين. يتم تعريف كل شركة جزئياً بمن تتنافس معها. بمجرد النظر إلى المنافسين الرئيسيين في كل سطر من أعمال الشركة (إذا كان هناك أكثر من واحد) ، قد تتمكن من تحديد حجم الأسواق النهائية لمنتجاتها.
يمكنك العثور على معلومات حول منافسي الشركة في معظم مواقع أبحاث الأسهم الرئيسية. ستجد عادة رموز شريطية لمنافسي شركتك بالإضافة إلى مقارنات مباشرة لبعض المقاييس لكل من الشركة التي تبحث عنها ومنافسيها. إذا كنت لا تزال غير متأكد من كيفية عمل نموذج أعمال الشركة ، فيجب أن تتطلع إلى ملء أي فجوات هنا قبل المضي قدمًا. في بعض الأحيان ، قد تساعدك القراءة عن المنافسين على فهم ما تقوم به شركتك المستهدفة بالفعل.
الخطوة 4: مضاعفات التقييم
الآن حان الوقت للوصول إلى التفاصيل الدقيقة لأداء العناية الواجبة على الأسهم. ستحتاج إلى مراجعة نسبة السعر / الأرباح إلى النمو (PEG) لكل من الشركة التي تبحث عنها ومنافسيها. قم بتدوين أي اختلافات كبيرة في التقييمات بين الشركة ومنافسيها. ليس من غير المألوف أن تصبح أكثر اهتماما بسهم منافس خلال هذه الخطوة ، وهو أمر جيد تمامًا. ومع ذلك ، اتبع من خلال العناية الواجبة الأصلية مع ملاحظة الشركة الأخرى لمزيد من المراجعة على الطريق.
يمكن أن تشكل نسب الربح إلى الربح الأساس الأولي للنظر في التقييمات. على الرغم من أن الأرباح يمكن أن يكون لها بعض التقلبات (حتى في أكثر الشركات استقرارًا) ، إلا أن التقييمات التي تستند إلى الأرباح المتأخرة أو التقديرات الحالية تعد معيارًا يتيح المقارنة الفورية لمضاعفات السوق الواسعة أو المنافسين المباشرين.
في هذه المرحلة ، من المحتمل أن تبدأ في الحصول على فكرة عما إذا كانت الشركة عبارة عن "سهم نمو" مقابل "قيمة أسهم". إلى جانب هذه الفروق ، يجب أن يكون لديك إحساس عام بمدى ربحية الشركة. من المستحسن عمومًا فحص أرقام الأرباح الصافية التي تبلغ بضع سنوات للتأكد من تطبيع رقم الأرباح الأخير (والشخص المستخدم لحساب الربح / الخسارة) ، وعدم التخلص منه مرة واحدة كبيرة. تعديل أو تهمة.
حتى لا يتم استخدامها بمعزل عن غيره ، يجب النظر إلى الربح والخسارة بالاقتران مع نسبة السعر إلى الدفتر (P / B) ، ومعدل المؤسسة ، ونسبة السعر إلى المبيعات (أو الإيرادات). توضح هذه المضاعفات تقييم الشركة من حيث صلتها بدينها وإيراداتها السنوية والميزانية العمومية. نظرًا لأن النطاقات في هذه القيم تختلف من صناعة إلى أخرى ، فإن مراجعة نفس الأرقام لبعض المنافسين أو الأقران يعد خطوة أساسية. أخيرًا ، تأخذ نسبة PEG في الاعتبار توقعات نمو الأرباح المستقبلية وكيفية مقارنتها بمضاعفات الأرباح الحالية.
تعتبر الأسهم ذات نسب PEG القريبة من واحدة ذات قيمة جيدة في ظل ظروف السوق العادية.
الخطوة 5: الإدارة والملكية
كجزء من إجراء العناية الواجبة على الأسهم ، سترغب في الإجابة على بعض الأسئلة الأساسية المتعلقة بإدارة الشركة وملكيتها. هل لا تزال الشركة تديرها مؤسسيها؟ أو هل اختلطت الإدارة والمجلس في الكثير من الوجوه الجديدة؟ يعد عمر الشركة عاملاً كبيراً هنا ، حيث تميل الشركات الأصغر سناً إلى أن يكون لديها عدد أكبر من الأعضاء المؤسسين. انظر إلى السير الموحدة لكبار المديرين لمعرفة نوع التجارب الواسعة لديهم. يمكنك العثور على هذه المعلومات على موقع الشركة الإلكتروني أو في ملفات لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الخاصة بها.
انظر أيضًا لمعرفة ما إذا كان المؤسسون والمديرون يحملون نسبة عالية من الأسهم ، وما مقدار التعويم الذي تحتفظ به المؤسسات. تشير النسب المئوية للملكية المؤسسية إلى مقدار تغطية المحللين التي تحصل عليها الشركة بالإضافة إلى العوامل التي تؤثر على حجم التجارة. النظر في ملكية شخصية عالية من قبل كبار المديرين كعلامة زائد ، وملكية منخفضة علامة حمراء محتملة. يميل المساهمون إلى الحصول على أفضل الخدمات عندما يكون للأشخاص الذين يديرون الشركة حصة في أداء السهم.
الخطوة 6: اختبار الميزانية العمومية
يمكن بسهولة تخصيص العديد من المقالات حول كيفية إجراء مراجعة للميزانية العمومية ، ولكن لأغراض العناية الواجبة الأولية الخاصة بنا ، سيتم إجراء اختبار سريع. راجع الميزانية العمومية الموحدة لشركتك لمعرفة المستوى العام للأصول والخصوم ، مع إيلاء اهتمام خاص للمستويات النقدية (القدرة على دفع الالتزامات قصيرة الأجل) ومقدار الديون طويلة الأجل التي تحتفظ بها الشركة. ليس الكثير من الديون أمرًا سيئًا بالضرورة ويعتمد على نموذج أعمال الشركة أكثر من أي شيء آخر.
تحتاج بعض الشركات (والصناعات ككل) إلى رأس مال كبير ، بينما تحتاج شركات أخرى إلى ما هو أكثر قليلاً من أساسيات الموظفين والمعدات ، وفكرة جديدة للشروع في العمل. انظر إلى نسبة الدين إلى حقوق الملكية لمعرفة مقدار الأسهم الإيجابية للشركة. يمكنك بعد ذلك مقارنة هذا مع نسب الدين إلى حقوق الملكية للمنافسين لوضع المقياس في منظور أفضل.
إذا تغيرت أرقام الميزانية "الرئيسية" لإجمالي الأصول وإجمالي المطلوبات وحقوق المساهمين إلى حد كبير من سنة إلى أخرى ، فحاول تحديد السبب. قراءة الحواشي المصاحبة للبيانات المالية ومناقشة الإدارة في التقرير ربع السنوي / السنوي يمكن أن تلقي بعض الضوء على الموقف. يمكن أن تستعد الشركة لإطلاق منتج جديد ، أو تراكم الأرباح المحتجزة ، أو ببساطة التقليل من موارد رأس المال الثمينة. ما تراه يجب أن يبدأ بمنظور أعمق بعد مراجعة اتجاهات الأرباح الأخيرة.
الخطوة 7: تاريخ سعر السهم
في هذه المرحلة ، سترغب في تحديد مدى تداول جميع فئات الأسهم ، وكذلك حركة السعر على المدى القصير والطويل. هل كان سعر السهم متقلبًا أو متقلبًا ، أو سلسًا وثابتًا؟ يوضح هذا نوع تجربة الربح التي شهدها متوسط مالك السهم ، والتي يمكن أن تؤثر على حركة الأسهم المستقبلية. الأسهم المتقلبة باستمرار تميل إلى امتلاك مساهمين على المدى القصير ، مما قد يضيف عوامل مخاطرة إضافية لبعض المستثمرين.
الخطوة 8: خيارات الأسهم والتخفيف
بعد ذلك ، ستحتاج إلى البحث في تقارير 10-Q و 10-K. يجب تقديم إقرارات SEC الفصلية لإظهار جميع خيارات الأسهم المعلقة بالإضافة إلى توقعات التحويل في ضوء مجموعة من أسعار الأسهم المستقبلية.
استخدم هذا للمساعدة في فهم كيف يمكن أن يتغير عدد الأسهم وفقًا لسيناريوهات سعر مختلفة. في حين أن خيارات الأسهم من المحتمل أن تكون حافزًا قويًا للاحتفاظ بالموظفين ، احترس من الممارسات المشبوهة مثل إعادة إصدار خيارات "تحت الماء" أو أي تحقيقات رسمية تم إجراؤها في ممارسات غير قانونية مثل الخيارات الخلفية.
الخطوة 9: التوقعات
تعتبر خطوة العناية الواجبة هذه نوعًا من "التجميع" ، وتتطلب بعض الحفر الإضافية. سترغب في معرفة تقديرات الإيرادات والأرباح المتفق عليها خلال العامين أو الثلاثة أعوام القادمة ، والاتجاهات الطويلة الأجل التي تؤثر على الصناعة ، والتفاصيل الخاصة بالشركة حول الشراكات والمشاريع المشتركة والملكية الفكرية والمنتجات والخدمات الجديدة. قد تكون الأخبار المتعلقة بمنتج أو خدمة في الأفق هي ما يثير اهتمامك في البداية بالسهم. الآن هو الوقت المناسب لدراستها بشكل كامل بمساعدة كل ما قمت بتجميعه حتى الآن.
الخطوة 10: المخاطر
إن وضع هذه القطعة الحيوية جانباً للنهاية يجعلنا نؤكد دائمًا على المخاطر الملازمة للاستثمار. تأكد من فهم كل من المخاطر على مستوى الصناعة والمخاطر الخاصة بالشركة. هل هناك مسائل قانونية أو تنظيمية معلقة؟ هل تتخذ الإدارة القرارات التي تؤدي إلى زيادة إيرادات الشركة؟ هل الشركة صديقة للبيئة؟ ما نوع المخاطر طويلة الأجل التي يمكن أن تنجم عن تبني / عدم تبني المبادرات الخضراء؟ يجب على المستثمرين الحفاظ على عقلية داعية الشيطان صحية في جميع الأوقات ، تصور سيناريوهات أسوأ الحالات ونتائجها المحتملة على الأسهم.
الخط السفلي
بمجرد الانتهاء من هذه الخطوات ، يجب أن تكون قادرًا على تقييم إمكانات الشركة المستقبلية في الربح وكيف يمكن أن يتناسب السهم مع محفظتك أو إستراتيجيتك الاستثمارية. حتما ، سيكون لديك تفاصيل سوف تحتاج إلى مزيد من البحث. ومع ذلك ، فإن اتباع هذه الإرشادات يجب أن ينقذك من فقدان شيء يمكن أن يكون حيويًا لقرارك.
سيقوم المستثمرون القدامى بإلقاء العديد من الأفكار الاستثمارية (ومناديل الكوكتيل) في سلة المهملات أكثر مما سيحتفظون به لمزيد من المراجعة ، لذلك لا تخف أبدًا من البدء بفكرة جديدة وشركة جديدة. هناك حرفيا عشرات الآلاف من الشركات هناك للاختيار من بينها.
