ما هو التنين بوند
سندات التنين عبارة عن سندات ذات دخل ثابت تصدر عن بنك آسيوي ، باستثناء اليابان ، وهي مقومة بعملة أجنبية ، وغالبًا ما تكون بالدولار الأمريكي أو الين الياباني. مقومة بالعملات التي تعتبر عملات أكثر استقرارًا من العملة المحلية ، فهي جذابة للمستثمرين الأجانب.
كسر أسفل التنين بوند
يمكن أن تكون سندات Dragon أكثر تعقيدًا من السندات الأخرى بسبب الاختلافات الدولية في الضرائب ، وقضايا الامتثال التنظيمي التي تواجه الشركات التي تصدرها ، بالإضافة إلى السيولة المحدودة في تداولها في الأسواق الثانوية.
ومع ذلك ، فهي مصممة لتكون جذابة قدر الإمكان للمستثمرين خارج آسيا بشكل رئيسي لأنها تخفف من مخاطر صرف العملات الأجنبية التي يمكن أن تؤثر على العوائد مع تغير قيم العملة. في معظم النواحي ، تمثل سندات التنين المكافئ الآسيوي لسندات اليورو من حيث أنها مقومة بما يعتبر عملات مستقرة على نطاق واسع ، ولكن يتم تداولها في آسيا ، وليس في أوروبا.
كيف سندات التنين تخفيف مخاطر العملة
سندات Dragon ، التي طرحها بنك التنمية الآسيوي (ADB) لأول مرة في عام 1991 ، لتوسيع سوق الأوراق المالية ذات الدخل الثابت في آسيا وتطوير أسواق مالية آسيوية أكثر نشاطًا. على الرغم من أن الشركات الآسيوية قد أصدرت سندات بالعملات المحلية ، إلا أنها ناشدت في الغالب المستثمرين المحليين الذين يحدون من الوصول إلى رأس المال.
غالباً ما كان المستثمرون الأجانب يحجمون عن شراء سندات مهيمنة بعملات قد تتقلب بسرعة. كانت العملات مثل الدولار الأمريكي والين الياباني مستقرة بما يكفي لتراكم الأصول.
على سبيل المثال ، قد تصدر شركة إندونيسية سندات مدتها 20 عامًا بالروبية الإندونيسية (IDR) ، بمعدل فائدة يبلغ 4 في المائة سنويًا. إذا كان الدولار الأمريكي / روبية إندونيسيا (USD / IDR) هو 10000 روبية لكل دولار أمريكي واحد ، فإن سندات بقيمة 100 مليون روبية تعادل 10000 دولار. كل دفعة فائدة بقيمة 4 ملايين روبية ستمثل 400 دولار في وقت إصدار السند.
بالنسبة للمستثمر الإندونيسي ، فإن استثمار 100 مليون روبية سيدفع 4 ملايين روبية سنويًا مع عودة رأس المال بعد 20 عامًا. لكن بالنسبة للمستثمر الذي يقوم بشراء مثل هذه السندات بالدولار الأمريكي ، فإن أي حركة غير مواتية بين القيمة النسبية للعملتين قد تخلق مخاطر إضافية.
إذا تحول سعر الصرف في العام التالي من 10،000 IDR / 1 USD إلى 11000 IDR / 1 USD ، فإن قيمة القسيمة الأولى البالغة 4 ملايين روبية لا تصل إلا إلى حوالي 364 دولار بدلاً من 400 دولار كما كان متوقعًا عند إصدار السند لأول مرة. تبلغ القيمة الاسمية للسندات البالغة 100 مليون روبية حوالي 9091 دولار. وإذا ارتفع سعر الفائدة السائد ، فستكون قيمة السند أقل.
ومع ذلك ، فإن سندات التنين المقومة بالدولار الأمريكي ، رغم أنها لا تزال عرضة لمخاطر أسعار الفائدة ، لن تخضع لمخاطر العملة. لقد تغير الاقتصاد الإقليمي بشكل كبير في السنوات التي تلت إدخال سندات التنين في عام 1991 ، بما في ذلك الأزمة المالية الآسيوية في عام 1997 ، ونمو الاقتصاد الصيني. ومع ذلك ، فإن سند التنين يساعد الأسواق الآسيوية في جذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية.
