تعريف إشارة الأرباح

ما هو توزيع الأرباح إشارة؟

إشارة توزيعات الأرباح هي نظرية توحي بأن إعلان الشركة عن زيادة في مدفوعات توزيعات الأرباح مؤشر على التوقعات المستقبلية الإيجابية. ترتبط النظرية ارتباطًا مباشرًا بنظرية اللعبة ؛ المدراء الذين لديهم إمكانات استثمار جيدة هم أكثر عرضة للإشارة. على الرغم من أن مفهوم توزيع الأرباح قد تم مناقشته على نطاق واسع ، إلا أن النظرية لا تزال مفهومًا يستخدمه بعض المستثمرين اليوم.

الماخذ الرئيسية

• إن الإشارة إلى توزيعات الأرباح هي عبارة عن نظرية توحي بأن إعلانات الشركة عن زيادة الأرباح هي مؤشر على النتائج الإيجابية المستقبلية. وتتوقع زيادة أرباح توزيعات الشركة عمومًا أداءً إيجابيًا في المستقبل لسهم الشركة. تشير نظرية توزيع الأرباح إلى أن الشركات التي تدفع أعلى الأرباح. هم ، أو ينبغي أن يكونوا ، أكثر ربحية ممن يدفعون أرباحًا أقل.

فهم توزيع أرباح الإشارة

نظرًا لأن نظرية إشارات الأرباح قد تم معاملتها بالشك من قبل المحللين والمستثمرين ، فقد كان هناك اختبار منتظم للنظرية. على العموم ، تشير الدراسات إلى أن إشارة توزيع الأرباح تحدث. الزيادات في توزيعات أرباح الشركة بشكل عام تتوقع أداءً إيجابيًا في المستقبل لسهم الشركة. على العكس من ذلك ، فإن الانخفاض في مدفوعات توزيعات الأرباح يميل إلى تعبير دقيق عن الأداء السلبي في المستقبل من قبل الشركة.

يراقب العديد من المستثمرين التدفق النقدي للشركة ، مما يعني مقدار النقد الذي تجنيه الشركة من العمليات. إذا كانت الشركة مربحة ، فيجب أن تولد تدفقات نقدية إيجابية ، وأن يكون لديها أموال كافية مخصصة للأرباح المحتجزة لدفع أو زيادة الأرباح. تشبه الأرباح المحتجزة حساب التوفير الذي يتراكم الأرباح الزائدة المراد دفعها إلى المساهمين أو إعادة استثمارها في العمل. ومع ذلك ، فإن الشركة التي لديها قدر كبير من النقد في ميزانيتها العمومية لا يزال بإمكانها تجربة أرباع مع نمو أو خسائر أرباح منخفضة. ربما لا يزال النقد في الميزانية يسمح للشركة بزيادة أرباحها على الرغم من الأوقات الصعبة لأنها تراكمت ما يكفي من النقد على مر السنين.

إذا حدثت إشارة توزيع الأرباح مع شركة ما ، فقد ترتفع الأرباح ، ولكن إذا تبين أن الشركة لديها أخطاء محاسبية أو فضيحة أو استدعاء منتج ، فقد تتعرض الأرباح بشكل غير متوقع. نتيجة لذلك ، قد تشير إشارة الأرباح الموزعة إلى ارتفاع الأرباح في المستقبل للشركة بالإضافة إلى ارتفاع سعر السهم. ومع ذلك ، هذا لا يعني بالضرورة أن حدثًا سلبيًا لا يمكن أن يحدث قبل أو بعد إصدار الأرباح.

اختبار النظرية

كتب أستاذان في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ، وهما جيمس بوتربا ولورنس سمرز ، سلسلة من الأوراق من عام 1983 إلى عام 1985 ، وثقتا اختبار نظرية الإشارة. بعد الحصول على بيانات تجريبية حول القيمة السوقية النسبية لتوزيعات الأرباح والمكاسب الرأسمالية ، فإن تأثير ضريبة الأرباح على دفع الأرباح الموزعة وتأثير ضريبة الأرباح على الاستثمار ، طور Poterba و Lawrence "نظرة تقليدية" لتوزيعات الأرباح التي تشمل النظريات التي تشير إلى توزيعات الأرباح. بعض المعلومات الخاصة حول الربحية.

وفقًا للنظرية ، تميل أسعار الأسهم إلى الارتفاع عندما تعلن الشركة عن زيادة في أرباح الأسهم وتنخفض عندما تنخفض أرباح الأسهم. وخلص الباحثون إلى أنه لا يوجد فرق واضح بين الفرضية القائلة بأن زيادة الأرباح تنقل أخبارًا جيدة والفرضية القائلة بأن زيادة الأرباح تعتبر أخبارًا جيدة للمستثمرين.

الربحية

تشير نظرية الإشارة إلى توزيعات الأرباح إلى أن الشركات التي تدفع أعلى مستوى من الأرباح ، أو ينبغي أن تكون ، أكثر ربحية من الشركات المماثلة التي تدفع توزيعات أرباح أصغر. يشير هذا المفهوم إلى أن نظرية الإشارات يمكن أن تكون موضع خلاف إذا قام المستثمر بفحص مدى توزيعات الأرباح الحالية بشكل كبير كمتنبئين للأرباح المستقبلية.

وكانت دراسات سابقة ، أجريت في الفترة من عام 1973 إلى عام 1978 ، قد خلصت إلى أن أرباح الشركة لا ترتبط أساسًا بالأرباح التالية. ومع ذلك ، خلصت دراسة أجريت في عام 1987 إلى أن المحللين يصححون توقعات الأرباح عادةً استجابةً للتغيرات غير المتوقعة في دفعات الأرباح ، وأن هذه التصحيحات هي استجابة عقلانية.

أمثلة من العالم الحقيقي لإشارات توزيع الأرباح

إن الشركة التي لها تاريخ طويل من زيادة الأرباح في كل عام قد تكون إشارة إلى السوق بأن إدارتها ومجلس إدارتها يتوقعون أرباحًا في المستقبل. عادة لا يتم زيادة أرباح الأسهم إلا إذا كان مجلس الإدارة متأكداً من إمكانية تحمل التكلفة.

شركة كوكا كولا (KO)

تقوم شركة Coca-Cola Corporation (KO) بزيادة أرباحها منذ أكثر من 50 عامًا وبدأت في دفع أرباح الأسهم في عام 1920. ومع ذلك ، على الرغم من الزيادة المستمرة في الأرباح الموزعة ، انخفضت إيرادات KO في السنوات الأخيرة نظرًا لانخفاض أسعار المشروبات الغازية السكرية مع المستهلكين. في الربع الأول من عام 2016 ، حققت شركة KO عائدات بقيمة 10 مليارات دولار ، بينما حققت الشركة في الربع الأول من عام 2019 عائدات بقيمة 8 مليارات دولار ، أي بانخفاض قدره 20 ٪. بلغ الربح السنوي أو صافي الدخل 6.5 مليار دولار في عام 2016 وحوالي 6.4 مليار دولار في عام 2018.

على الرغم من أن الشركة كانت مربحة كل عام ، إلا أن الأرباح والإيرادات لم تزداد كل عام على الرغم من ارتفاع الأرباح. ومع ذلك ، من الرسم البياني أدناه ، يمكننا أن نرى أن سعر السهم ارتفع من 41 دولارًا تقريبًا في عام 2016 إلى 50 دولارًا في عام 2018.

زيادة الأرباح الموزعة كل عام ، والموضحة في أسفل الرسم البياني ، والتي تدعم النظرية القائلة بأن زيادة الأرباح يمكن أن تكون مؤشراً على ارتفاع سعر السهم في المستقبل.

كوكاكولا سعر السهم مقابل زيادة الأرباح. Investopedia

بالطبع ، يمكن لشركات مثل Coca-Cola أيضًا تحسين أداء السهم من خلال خفض التكاليف وإعادة شراء الأسهم. ومع ذلك ، يمكن أن يكون اتساق دافع الأرباح مغنطيسًا قويًا ، حيث يجذب المستثمرين إلى الأسهم سواء زادت الشركة الأرباح كل عام أم لا.

LOW Companies Inc. (LOW)

قامت شركة Lowes Inc. (LOW) بزيادة أرباحها لأكثر من 50 عامًا ودفعت واحدة كل عام منذ عام 1961. ارتفعت إيرادات الشركة بشكل مطرد منذ عام 2016 من 56 مليار دولار إلى حوالي 70 مليار دولار بحلول الربع الأول من عام 2019. وارتفع الربح السنوي أو صافي الدخل من 2.7 دولار مليار في عام 2016 إلى 3.4 مليار دولار في عام 2018.

من الرسم البياني أدناه ، يمكننا أن نرى أن سعر السهم ارتفع من حوالي 70 دولارًا في عام 2016 ليصل إلى 117 دولارًا في عام 2018 قبل أن يتراجع إلى 97.50 دولارًا تقريبًا بحلول نهاية العام. أيضًا ، ارتفعت توزيعات الأرباح من 28 سنتًا في عام 2016 إلى 48 سنتًا في عام 2018. يمكن أن يشير مؤيدو توزيع الأرباح إلى لويز كمثال للإدارة التنفيذية مما يشير إلى أن توزيعات الأرباح الأعلى يجب أن ترتبط بارتفاع سعر السهم.

انخفاض أسعار أسهم الشركات وارتفاع الأرباح. Investopedia

بالطبع ، في الأمثلة أعلاه ، نقوم فقط بتحليل بيانات قيمتها بضع سنوات لسهمين. أيضًا ، هناك العديد من العوامل التي تدفع سعر السهم لأعلى أو أقل إلى جانب الأرباح الموزعة ، بما في ذلك الظروف الاقتصادية ، والإنفاق الاستهلاكي ، وفعالية الإدارة ، والمبيعات ، والأرباح. هناك العديد من الأسهم الأخرى التي لها تاريخ قوي في توزيع الأرباح والتي تبدو واعدة للمستثمرين الذين يبحثون عن توزيعات أرباح متزايدة ، وهي تشمل شركة National Fuel Gas Company وشركة FedEx Corporation وشركة Franco-Nevada Corporation.