المخفف مقابل المخفف: نظرة عامة
يمكن للشركات المتداولة علنًا تقديم أوراق مالية مخففة أو مضادة للتخفيف. تشير هذه الشروط عادةً إلى التأثير المحتمل لأي أوراق مالية على أرباح السهم للسهم. الشاغل الأساسي للمساهمة الحالية بعد إصدار أوراق مالية جديدة ، أو بعد تحويل الأوراق المالية ، هو أن حقوق الملكية الخاصة بها قد تقلصت نتيجة لذلك.
لا يقتصر الأمر على حملة الأسهم الذين يهتمون بتخفيف ربحية السهم من خلال ممارسة الأوراق المالية. كل من المحاسبين والمحللين الماليين يحسبون ربحية السهم المخففة كسيناريو أسوأ الحالات عند تقييم سهم الشركة.
الماخذ الرئيسية
- عندما تصدر شركة أسهم جديدة للأسهم ، فإنها تزيد من عدد الأسهم القائمة ، مما يجعل عدد الأسهم المملوكة بالفعل يمثل نسبة مئوية أصغر من إجمالي الملكية. عادةً ما يقاوم المساهمون التخفيف لأنه يخفض قيمة أسهمهم الحالية ويقلل من أرباح الشركة عن كل سهم. الأوراق المالية المضادة للتخفيف مثل الأوراق القابلة للتحويل ، أو البنود التي تحمي المساهمين من التخفيف ، تتضمن آليات تحافظ على العدد الإجمالي للأسهم المعلقة كما هي.
الأوراق المالية المخففة
الأوراق المالية المخففة ليست أسهم عادية في البداية. بدلاً من ذلك ، توفر معظم الأوراق المالية المخففة آلية يمكن من خلالها لمالك الورقة المالية الحصول على أسهم عادية إضافية. يمكن أن تكون هذه الآلية خيارًا أو تحويلًا. إذا أدى تشغيل الآلية إلى انخفاض العائد على السهم للمساهمين الحاليين - عن طريق زيادة المبلغ الإجمالي للأسهم المعلقة - عندئذ يقال إن الأداة عبارة عن ضمان مخفف.
بعض الأمثلة على الأوراق المالية المخففة تشمل الأسهم الممتازة القابلة للتحويل وأدوات الدين القابلة للتحويل والضمانات وخيارات الأسهم.
الأوراق المالية المخففة للأوراق المالية
ليس كل آليات الأمان تؤدي إلى انخفاض EPS ، والبعض الآخر يزيد EPS. إذا تم سحب الأوراق المالية أو تحويلها أو تأثرها من خلال أنشطة معينة للشركة ، وكانت المعاملة تؤدي إلى زيادة ربحية السهم ، فإن الإجراء يعتبر مضادًا للتخفيف.
تحتوي بعض الأدوات الضمانية على أحكام أو حقوق ملكية تسمح للمالكين بشراء أسهم إضافية عندما تضعف آلية ضمان أخرى حقوق الملكية الخاصة بهم. وغالبا ما تسمى هذه الأحكام المضادة للتخفيف.
على الرغم من عدم وجود ضمان ، يتم تطبيق كلمة "مكافحة التآكل" في بعض الأحيان على عمليات الاستحواذ على شركة من شركة أخرى من خلال الأسهم العادية المصدرة ، عندما تعوض القيمة المضافة من خلال الاستحواذ الأسهم الجديدة مثل زيادة إجمالي العائد على السهم.
حماية التخفيف
عادةً ما يقاوم المساهمون التخفيف لأنه يخفض قيمة الأسهم الحالية. تشير حماية التخفيف إلى الأحكام التعاقدية التي تحد أو تمنع بشكل صارم حصة المستثمر في الشركة في جولات التمويل اللاحقة. تبدأ ميزة الحماية من التخفيف في حالة ما إذا كانت تصرفات الشركة ستقلل نسبة مطالبة المستثمر بأصول الشركة.
على سبيل المثال ، إذا كانت حصة المستثمر 20٪ ، وكانت الشركة ستعقد جولة تمويل إضافية ، يتعين على الشركة تقديم أسهم مخفضة للمستثمر للتعويض جزئيًا على الأقل عن تخفيف حصة الملكية الإجمالية. توجد أحكام حماية التخفيف بشكل عام في اتفاقيات تمويل رأس المال الاستثماري. يشار أحيانًا إلى حماية التخفيف باسم "الحماية من التخفيف".
وبالمثل ، فإن بند مكافحة التخفيف هو بند في خيار أو ورقة مالية قابلة للتحويل ، ويعرف أيضًا باسم "بند مكافحة التخفيف". إنه يحمي المستثمر من التخفيف في الأسهم الناتج عن الإصدارات اللاحقة من الأسهم بسعر أقل من المستثمر المدفوع في الأصل. هذه هي شائعة مع الأسهم المفضلة القابلة للتحويل ، وهو شكل مفضل من استثمار رأس المال الاستثماري.
