جدول المحتويات
- أساسيات الخيار الربحية
- خيار الشراء مقابل الكتابة
- تقييم التسامح المخاطر
- استراتيجيات الخيار المخاطر / المكافأة
- أسباب خيارات التجارة
- اختيار الخيار الصحيح
- نصائح للتجارة الخيار
- الخط السفلي
يمكن للمتداولين في الخيارات الربح من خلال كونهم مشتر خيارات أو كاتب خيارات. تتيح الخيارات تحقيق ربح محتمل خلال كل الأوقات المتقلبة ، وعندما يكون السوق هادئًا أو أقل تقلبًا. هذا ممكن لأن أسعار الأصول مثل الأسهم والعملات والسلع تتحرك دائمًا ، وبغض النظر عن ظروف السوق ، توجد استراتيجية خيارات يمكنها الاستفادة منها.
الماخذ الرئيسية
- حددت عقود الخيارات والاستراتيجيات التي تستخدمها الربح والخسارة - ملفات تعريف الربح والخسارة - لفهم مقدار الأموال التي ستربحها أو تخسرها. عندما تبيع خيارًا ، فإن أقصى ما يمكنك تحقيقه هو سعر القسط المحصل ، لكن غالبًا ما يكون هناك احتمال سلبي غير محدود. عند شراء خيار ، يمكن أن يكون الاتجاه الصعودي الخاص بك غير محدود ، وأكثر ما يمكن أن تخسره هو تكلفة علاوة الخيارات. اعتمادًا على استراتيجية الخيارات المستخدمة ، يمكن للفرد الاستفادة من أي عدد من ظروف السوق من الثور و تتحمل إلى أسواق جانبية. تميل فروق الأسعار إلى الحد من الأرباح المحتملة وكذلك الخسائر.
أساسيات الخيار الربحية
يمكن لمشتري خيار الاستدعاء أن يحقق ربحًا إذا ارتفع الأصل الأساسي ، دعنا نقول السهم ، فوق سعر الإضراب قبل انتهاء الصلاحية. يحقق مشتر خيار البيع ربحًا إذا انخفض السعر إلى أقل من سعر الإضراب قبل انتهاء الصلاحية. يعتمد المقدار المحدد للربح على الفرق بين سعر السهم وسعر تنفيذ الخيار عند انتهاء الصلاحية أو عند إغلاق مركز الخيار.
يقوم كاتب خيار الاتصال بجني الأرباح إذا ظل السهم الأساسي دون سعر التنفيذ. بعد كتابة خيار البيع ، يحقق المتداول أرباحًا إذا ظل السعر أعلى من سعر التنفيذ. تقتصر ربحية كاتب الخيار على القسط الذي يتلقاه لكتابة الخيار (وهو تكلفة المشتري). ويطلق على كتاب الخيار أيضًا بائعو الخيارات.
خيار الشراء مقابل الكتابة
يمكن لمشتري الخيارات أن يحقق عائدًا كبيرًا على الاستثمار إذا نجحت تجارة الخيارات. وذلك لأن سعر السهم يمكن أن يتحرك بشكل ملحوظ وراء سعر الإضراب.
يحقق كاتب الخيارات عائدًا أقل نسبيًا إذا كانت تجارة الخيارات مربحة. وذلك لأن عائد الكاتب مقصور على القسط ، بغض النظر عن مقدار حركة السهم. فلماذا كتابة الخيارات؟ لأن الاحتمالات عادة ما تكون على جانب كاتب الخيار. وجدت دراسة أجريت في أواخر التسعينيات ، أجرتها Chicago Mercantile Exchange (CME) ، أن ما يزيد قليلاً عن 75٪ من جميع الخيارات المحتفظ بها إلى انتهاء الصلاحية لا قيمة لها.
تستبعد هذه الدراسة المواقف الاختيارية التي تم إغلاقها أو ممارستها قبل انتهاء الصلاحية. ومع ذلك ، فبالنسبة لكل عقد خيار كان موجودًا في النقود (ITM) عند انتهاء الصلاحية ، كان هناك ثلاثة عقود خارجة عن الميزانية (OTM) ، وبالتالي لا قيمة لها إحصائية جميلة.
تقييم التسامح المخاطر
إليك اختبار بسيط لتقييم مدى تحملك للمخاطر من أجل تحديد ما إذا كنت أفضل حالًا كونك مشتر خيارات أو كاتب خيارات. دعنا نفترض أنه يمكنك شراء أو كتابة 10 عقود خيارات اتصال ، بسعر كل مكالمة عند 0.50 دولار. يحتوي كل عقد عادة على 100 سهم باعتباره الأصل الأساسي ، وبالتالي فإن 10 عقود تكلف 500 دولار (0.50 دولار × 100 × 10 عقود).
من ناحية أخرى ، إذا كتبت 10 عقود خيار شراء ، فإن أقصى ربح لديك هو مبلغ دخل القسط ، أو 500 دولار ، بينما تكون خسارتك غير محدودة من الناحية النظرية. ومع ذلك ، فإن احتمالات تداول الخيارات تكون مربحة في صالحك بنسبة 75٪.
فهل تخاطر بمبلغ 500 دولار ، مع العلم أن لديك فرصة بنسبة 75 ٪ لفقدان الاستثمار الخاص بك وفرصة بنسبة 25 ٪ لتحقيق الربح؟ أو هل تفضل الحصول على 500 دولار كحد أقصى ، مع العلم أن لديك فرصة بنسبة 75٪ للاحتفاظ بكامل المبلغ أو جزء منه ، لكن لديك فرصة بنسبة 25٪ في أن تكون الصفقة خاسرة؟
سوف تعطيك الإجابة عن هذه الأسئلة فكرة عن تحملك للمخاطر وما إذا كنت أفضل حالًا أن تكون مشترًا للخيارات أو كاتبة خيارات.
من المهم أن تضع في اعتبارك أن هذه هي الإحصاءات العامة التي تنطبق على جميع الخيارات ، ولكن في أوقات معينة قد يكون من المفيد أن تكون كاتب خيارات أو مشترًا في أصل محدد. إن تطبيق الإستراتيجية الصحيحة في الوقت المناسب قد يغير هذه الاحتمالات بشكل كبير.
استراتيجيات الخيار المخاطر / المكافأة
على الرغم من أنه يمكن دمج المكالمات والمكالمات في أشكال مختلفة لتشكيل استراتيجيات خيارات معقدة ، فلنقم بتقييم مخاطر / مكافأة الاستراتيجيات الأربعة الأساسية.
شراء مكالمة
هذه هي استراتيجية الخيار الأكثر أساسية. إنها إستراتيجية منخفضة المخاطر نسبيًا لأن الحد الأقصى للخسارة يقتصر على القسط المدفوع لشراء المكالمة ، في حين أن الحد الأقصى للمكافأة قد يكون بلا حدود. على الرغم من أنه ، كما ذكر سابقًا ، فإن احتمالات أن تكون التجارة مربحة جدًا تكون عادة منخفضة إلى حد ما. تفترض "المخاطرة المنخفضة" أن التكلفة الإجمالية للخيار تمثل نسبة مئوية صغيرة جدًا من رأس مال المتداول. إن المخاطرة بكامل رأس المال في خيار مكالمة واحدة من شأنه أن يجعلها تجارة تنطوي على مخاطرة كبيرة لأن كل الأموال يمكن أن تضيع إذا انتهت صلاحية الخيار.
شراء وضع
هذه إستراتيجية أخرى ذات مخاطرة منخفضة نسبيًا ولكن المكافأة العالية المحتملة إذا نجحت التجارة. الشراء هو بديل جيد للاستراتيجية الأكثر خطورة المتمثلة في البيع على المكشوف. يمكن أيضًا شراء النقاط للتغلب على مخاطر الهبوط في المحفظة. ولكن نظرًا لأن مؤشرات الأسهم تتجه عادةً إلى الارتفاع بمرور الوقت ، مما يعني أن الأسهم في المتوسط تميل إلى التقدم أكثر من انخفاضها ، فإن وضع المخاطرة / المكافأة للمشتري المفرج عنهم أقل مواتاةً من ذلك بالنسبة للمشتري المتصل.
كتابة وضع
وضع الكتابة هو استراتيجية مفضلة لدى متداولي الخيارات المتقدمة لأنه في السيناريو الأسوأ ، يتم تعيين السهم لكاتب البيع (يتعين عليهم شراء السهم) ، في حين أن أفضل سيناريو هو أن يحتفظ الكاتب بكامل المبلغ. من الخيار قسط. أكبر خطر من وضع الكتابة هو أن الكاتب قد ينتهي به الأمر إلى دفع مبالغ كبيرة مقابل الأسهم إذا كان الدبابات في وقت لاحق. إن ملف تعريف المخاطرة / المكافأة الخاص بالكتابة المجمعة غير مواتٍ أكثر من عرض البيع أو الشراء ، حيث إن الحد الأقصى للمكافأة يساوي القسط المستلم ، لكن الحد الأقصى للخسارة أعلى بكثير. ومع ذلك ، وكما تمت مناقشته من قبل ، فإن احتمال القدرة على جني الأرباح أعلى.
كتابة مكالمة
كتابة المكالمات تأتي في شكلين ، مغطاة وعارية. تعد كتابة المكالمات المغطاة إستراتيجية أخرى مفضلة لدى متداولي الخيارات المتوسطة إلى المتقدمة ، ويتم استخدامها عمومًا لتحقيق دخل إضافي من المحفظة. أنه ينطوي على كتابة المكالمات على الأسهم الموجودة داخل المحفظة. تعتبر كتابة المكالمات غير المكشوفة أو العارية هي المقاطعة الحصرية لمتداولي الخيارات المتسامحين الذين يتحملون المخاطر ، نظرًا لأن لديها ملف تعريف بالمخاطر يشبه عرض البيع على المكشوف. الحد الأقصى للمكافأة في كتابة المكالمة يساوي القسط المستلم. تتمثل أكبر المخاطر في استراتيجية المكالمة المغطاة في أن "المخزون الأساسي" سيتم "استبعاده". مع كتابة مكالمة عارية ، يكون الحد الأقصى للخسارة غير محدود من الناحية النظرية ، تمامًا مثل البيع على المكشوف.
خيارات ينتشر
في كثير من الأحيان ، يجمع التجار أو المستثمرون الخيارات باستخدام استراتيجية فروق الأسعار ، وشراء خيار واحد أو أكثر لبيع خيار واحد أو أكثر من الخيارات المختلفة. سوف يقابل الانتشار القسط المدفوع لأن علاوة الخيار المباعة سوف تتقابل مقابل علاوة القسط التي تم شراؤها. علاوة على ذلك ، فإن المخاطر والعوائد الجانبية للفرق سوف تستبعد الربح أو الخسارة المحتملة. يمكن إنشاء فروق الأسعار للاستفادة من أي حركة سعرية تقريبًا ، ويمكن أن تتراوح من البسيط إلى المعقد. كما هو الحال مع الخيارات الفردية ، يمكن شراء أو بيع أي استراتيجية انتشار.
أسباب خيارات التجارة
يتعهد المستثمرون والتجار بتداول الخيارات إما للتحوط من المراكز المفتوحة (على سبيل المثال ، الشراء يضع للتحوط من مركز طويل ، أو شراء مكالمات للتحوط من مركز قصير) أو المضاربة على تحركات الأسعار المحتملة للأصل الأساسي.
أكبر فائدة لاستخدام الخيارات هي الاستفادة من الرافعة المالية. على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمر لديه 900 دولار ليتم استخدامها في تجارة معينة ويرغب في الحصول على أكبر قيمة ممكنة. المستثمر صعودي على المدى القصير على XYZ Inc. لذلك ، افترض أن XYZ يتداول عند 90 دولار. يمكن للمستثمر لدينا شراء 10 أسهم بحد أقصى من XYZ. ومع ذلك ، فإن XYZ لديها مكالمات لمدة ثلاثة أشهر متاحة بسعر إضراب قدره 95 دولارًا بتكلفة 3 دولارات. الآن ، بدلاً من شراء الأسهم ، يشتري المستثمر ثلاثة عقود خيار الشراء. سيكلف شراء ثلاثة خيارات للمكالمات 900 دولار (3 عقود × 100 سهم × 3 دولارات).
قبل انتهاء صلاحية خيارات الاتصال بوقت قصير ، لنفترض أن XYZ يتم تداوله عند 103 دولارات ويتم تداول المكالمات بسعر 8 دولارات ، وعندها يقوم المستثمر ببيع المكالمات. إليك كيفية زيادة عائد الاستثمار في كل حالة.
- الشراء المباشر لأسهم XYZ بسعر 90 دولارًا: الربح = 13 دولارًا للسهم × 10 أسهم = 130 دولارًا = 14.4٪ عائد (130 دولارًا / 900 دولار). شراء ثلاثة عقود خيار شراء بقيمة 95 دولارًا: الربح = 8 دولارات × 100 × 3 عقود = 2،400 دولار ناقص الأقساط المدفوعة من 900 دولار = 1500 دولار = 166.7٪ عائد (1500 دولار / 900 دولار).
بطبيعة الحال ، فإن خطر شراء المكالمات بدلاً من الأسهم هو أنه إذا لم يتم تداول XYZ فوق 95 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيار ، فستنتهي صلاحية المكالمات وستفقد كل 900 دولار. في الواقع ، كان على XYZ أن يتداول بسعر 98 دولار (95 دولار سعر الإضراب + 3 دولارات مدفوعة الأقساط) ، أو حوالي 9 ٪ أعلى من سعره عند شراء المكالمات ، لتتداول فقط. عندما تضاف أيضًا تكلفة الوسيط إلى وضع الصفقة في المعادلة ، ولكي تكون مربحة ، سيتعين على السهم التداول أعلى من ذلك.
تفترض هذه السيناريوهات أن التاجر قد تمسك به حتى انتهاء صلاحيته. هذا غير مطلوب مع الخيارات الأمريكية. في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية ، كان المتداول قد باع خيار تأمين الربح. أو إذا بدا أن السهم لن يتحرك فوق سعر الإضراب ، فيمكنهم بيع خيار القيمة الزمنية المتبقية من أجل تقليل الخسارة. على سبيل المثال ، دفع المتداول 3 دولارات مقابل الخيارات ، ولكن مع مرور الوقت ، إذا ظل سعر السهم أقل من سعر التنفيذ ، فقد تنخفض هذه الخيارات إلى 1 دولار. يمكن للمتداول بيع العقود الثلاثة مقابل دولار واحد ، واستلام 300 دولار من أصل 900 دولار وتجنب الخسارة الكلية.
يمكن للمستثمر أيضًا اختيار ممارسة خيارات الاتصال بدلاً من بيعها لحجز الأرباح / الخسائر ، ولكن ممارسة المكالمات تتطلب من المستثمر أن يتوصل إلى مبلغ كبير من المال لشراء عدد الأسهم التي تمثلها عقوده. في الحالة أعلاه ، سيتطلب ذلك شراء 300 سهم بسعر 95 دولار.
اختيار الخيار الصحيح
فيما يلي بعض الإرشادات العامة التي ينبغي أن تساعدك في تحديد أنواع خيارات التداول.
الصعودي أو الهابط
هل أنت صعودي أم هبوطي على السهم أو القطاع أو السوق الواسعة التي ترغب في تداولها؟ إذا كان الأمر كذلك ، هل أنت متفش ، معتدلة ، أم مجرد صبي صعودي / هابط؟ سيساعدك اتخاذ هذا القرار في تحديد استراتيجية الخيار التي يجب استخدامها ، وسعر الضربة المطلوب استخدامها ، وماهية الصلاحية. دعنا نفترض أنك متفائل على السهم الافتراضي ZYX ، وهو سهم تكنولوجي يتم تداوله بسعر 46 دولارًا.
التقلب
هل السوق هادئ أم متقلب؟ ماذا عن الأسهم ZYX؟ إذا لم يكن التذبذب الضمني في ZYX مرتفعًا جدًا (قل 20٪) ، فقد يكون من الجيد شراء مكالمات من الأسهم ، حيث قد تكون هذه المكالمات رخيصة نسبيًا.
سعر الإضراب وانتهاء الصلاحية
نظرًا لأنك متفائل على ZYX ، يجب أن تكون مرتاحًا عند الشراء من المكالمات المالية. افترض أنك لا ترغب في إنفاق أكثر من 0.50 دولارًا لكل خيار مكالمة ، ولديك حرية الاختيار في إجراء مكالمات لمدة شهرين بسعر مخفض قدره 49 دولارًا مقابل 0.50 دولار ، أو مكالمات لمدة ثلاثة أشهر مع سعر إضراب بقيمة 50 دولارًا مقابل 0.47 دولار. أنت تقرر أن تذهب مع هذا الأخير لأنك تعتقد أن سعر الإضراب الأعلى قليلًا قد تم تعويضه أكثر من الشهر الإضافي حتى انتهاء الصلاحية.
ماذا لو كنت صعوديًا قليلًا على ZYX ، وكان تقلبه الضمني 45٪ ثلاثة أضعاف تقلب السوق ككل؟ في هذه الحالة ، يمكنك التفكير في كتابة طلبات شراء على المدى القريب للحصول على دخل متميز ، بدلاً من شراء المكالمات كما في الحالة السابقة.
نصائح للتجارة الخيار
باعتبارك مشترًا للخيارات ، يجب أن يكون هدفك هو شراء الخيارات بأطول مدة صلاحية ممكنة ، من أجل إعطاء وقت تداولك للعمل. على العكس ، عند كتابة خيارات ، انتقل إلى أقصر مدة صلاحية ممكنة من أجل الحد من مسؤوليتك.
محاولة موازنة النقطة أعلاه ، عند شراء خيارات ، فإن شراء أرخص الخيارات الممكنة قد يحسن فرصك في تجارة مربحة. من المحتمل أن يكون معدل التذبذب الضمني لهذه الخيارات الرخيصة منخفضًا للغاية ، وبينما يشير هذا إلى أن احتمالات التجارة الناجحة ضئيلة للغاية ، فمن المحتمل أن يكون التقلب الضمني وبالتالي الخيار أقل من قيمتها. لذلك ، إذا نجحت التجارة ، فقد يكون الربح المحتمل كبيرًا. قد تكون خيارات الشراء ذات المستوى الأدنى من التقلب الضمني هي الأفضل عند شراء الخيارات ذات التقلب الضمني المرتفع للغاية ، بسبب مخاطر الخسارة العالية (ارتفاع القسط المدفوع) إذا لم تنجح الصفقة.
هناك مفاضلة بين أسعار الإضراب وانتهاء صلاحية الخيارات ، كما أوضح المثال السابق. يعد تحليل مستويات الدعم والمقاومة ، بالإضافة إلى الأحداث القادمة الرئيسية (مثل إصدار الأرباح) ، مفيدًا في تحديد سعر الإضراب وانتهاء الصلاحية للاستخدام.
فهم القطاع الذي ينتمي إليه السهم. على سبيل المثال ، غالبًا ما تتاجر أسهم التكنولوجيا الحيوية بنتائج ثنائية عندما يتم الإعلان عن نتائج التجارب السريرية لعقار رئيسي. يمكن شراء المكالمات أو الطرود المالية بعمق من أجل التداول على هذه النتائج ، اعتمادًا على ما إذا كان المرء صعوديًا أو هبوطيًا على السهم. من الواضح أنه سيكون من المخاطرة للغاية كتابة مكالمات أو طرح أسهم في مجال التكنولوجيا الحيوية حول مثل هذه الأحداث ، ما لم يكن مستوى التقلب الضمني مرتفعًا للغاية بحيث أن دخل القسط المكتسب يعوض عن هذا الخطر. وعلى نفس المنوال ، من غير المنطقي أن تشتري بعمق الأموال التي تستدعيها أو تقوم بقطاعات منخفضة التقلب مثل المرافق والاتصالات.
استخدم خيارات للتداول في الأحداث التي تتم مرة واحدة مثل إعادة هيكلة الشركات والعروض المنفصلة والأحداث المتكررة مثل إصدارات الأرباح. يمكن أن تظهر الأسهم سلوكًا متقلبًا للغاية حول مثل هذه الأحداث ، مما يتيح للمتداولين الأذكياء فرصة للاستفادة منها. على سبيل المثال ، شراء مكالمات رخيصة من المال قبل تقرير الأرباح على الأسهم التي كانت في ركود واضح ، يمكن أن يكون استراتيجية مربحة إذا تمكنت من التغلب على التوقعات المنخفضة ثم الارتفاع.
الخط السفلي
يجب أن يلتزم المستثمرون ذوو الرغبة في المخاطرة المنخفضة بالاستراتيجيات الأساسية مثل الشراء أو الشراء ، بينما يجب استخدام الاستراتيجيات الأكثر تقدماً مثل كتابة المكالمات وكتابة المكالمات فقط من قبل مستثمرين راقيين مع تحمل كافٍ للمخاطر. نظرًا لأنه يمكن تصميم استراتيجيات الخيارات لتتوافق مع متطلبات الفرد الخاصة بالتسامح والعائد للمخاطر ، فهي توفر العديد من المسارات للربحية.
