المشتقات مقابل المقايضات: ما الفرق؟

المشتقات مقابل المقايضات: نظرة عامة

المشتقات هي عقود تشمل طرفين أو أكثر بقيمة تستند إلى أصل مالي أساسي. غالبًا ما تكون المشتقات وسيلة لإدارة المخاطر. في الأصل ، اعتمدت التجارة الدولية على المشتقات لمعالجة أسعار الصرف المتقلبة ، ولكن استخدام المشتقات قد توسّع ليشمل العديد من أنواع المعاملات المختلفة.

المقايضات هي نوع من المشتقات التي لها قيمة على أساس التدفقات النقدية. عادة ، يتم إصلاح التدفق النقدي لأحد الأطراف في حين أن الآخر هو متغير بطريقة أو بأخرى.

المشتقات

يشير المشتق إلى عقد بين طرفين ، وتحدد قيمته عمومًا بسعر الأصل الأساسي. تشمل المشتقات العامة العقود الآجلة والخيارات والعقود الآجلة والمقايضات.

يتم اشتقاق قيمة المشتقات بشكل عام من أداء الأصل أو المؤشر أو سعر الفائدة أو السلعة أو العملة. على سبيل المثال ، خيار الأسهم ، وهو مشتق ، يستمد قيمته من سعر السهم الأساسي. بمعنى آخر ، تتقلب قيمة خيار الأسهم حيث يتقلب سعر السهم الأساسي.

قد يدخل المشتري والمورد ، على سبيل المثال ، في عقد لتأمين سعر سلعة معينة لفترة محددة من الزمن. يوفر العقد الاستقرار لكلا الطرفين. يضمن المورد تدفق الإيرادات ، ويضمن للمشتري العرض للسلعة المعنية.

ومع ذلك ، يمكن أن تتغير قيمة العقد إذا تغير سعر السوق للسلعة. إذا ارتفع سعر السوق خلال فترة العقد ، ترتفع القيمة المشتقة للمشتري لأنه يحصل على السلعة بسعر أقل من القيمة السوقية. في هذه الحالة ، ستنخفض القيمة المشتقة للمورد. سيكون العكس صحيحاً إذا انخفض سعر السوق خلال الفترة الزمنية التي يغطيها العقد.

مقايضة

تشتمل المقايضات على نوع واحد من المشتقات ، لكن قيمته لا تُشتق من ورقة مالية أو أصل أساسي.

المقايضات عبارة عن اتفاقيات بين طرفين ، حيث يوافق كل طرف على تبادل التدفقات النقدية المستقبلية ، مثل مدفوعات أسعار الفائدة.

أبسط نوع من المبادلة هو مبادلة سعر الفانيليا العادي. في هذا النوع من المبادلة ، توافق الأطراف على تبادل مدفوعات الفائدة. على سبيل المثال ، افترض أن البنك أ يوافق على تسديد الدفعات إلى البنك ب على أساس سعر فائدة ثابت بينما يوافق البنك ب على سداد المدفوعات للبنك أ على أساس سعر فائدة عائم.

يفترض أن بنك أ يمتلك استثمارًا قيمته 10 ملايين دولار يدفع سعر الفائدة بين البنوك في لندن (ليبور) زائد 1 في المائة شهريًا. لذلك ، مع تقلب سعر ليبور ، تتقلب الدفعة التي يتلقاها البنك. افترض الآن أن البنك B يمتلك استثمارًا بقيمة 10 ملايين دولار يدفع معدلًا ثابتًا قدره 2.5 في المائة شهريًا.

لنفترض أن البنك أ يفضل دفع دفعة ثابتة بينما يقرر البنك ب أنه سيأخذ فرصة لتلقي مدفوعات أعلى. لتحقيق أهدافها ، تدخل البنوك في اتفاقية تبادل أسعار الفائدة. في هذه المقايضة ، تقوم البنوك ببساطة بتبادل المدفوعات ولا يتم اشتقاق قيمة المقايضة من أي أصل أساسي.

لدى كلا الطرفين مخاطر أسعار الفائدة لأن أسعار الفائدة لا تتحرك دائمًا كما هو متوقع. يواجه حامل السعر الثابت مخاطر ارتفاع سعر الفائدة العائم ، وبالتالي فقد الفائدة التي كان سيحصل عليها لولا ذلك. يواجه حامل السعر العائم مخاطر انخفاض أسعار الفائدة ، مما يؤدي إلى خسارة التدفق النقدي نظرًا لأن صاحب السعر الثابت لا يزال يتعين عليه القيام بعمليات دفع للمدفوعات.

الخطر الرئيسي الآخر المرتبط بالمقايضات هو مخاطر الطرف المقابل. هذا هو الخطر من أن الطرف المقابل في المبادلة سوف يتعثر ويكون غير قادر على الوفاء بالتزاماته بموجب شروط اتفاقية المبادلة. إذا كان حامل السعر العائم غير قادر على تسديد الدفعات بموجب اتفاقية المبادلة ، فإن حامل السعر الثابت يكون عرضة للائتمان للتغيرات في اتفاقية سعر الفائدة. هذا هو الخطر الذي كان صاحب السعر الثابت يسعى إلى تجنبه.

يتطلب التشريع الذي تم إقراره بعد الأزمة الاقتصادية في عام 2008 معظم عمليات التبادل من خلال تسهيلات تنفيذ المبادلة بدلاً من وصفة طبية كما يتطلب نشر المعلومات على الملأ. يهدف هذا الهيكل السوقي إلى منع التأثير المموج الذي يؤثر على الاقتصاد الأكبر في حالة تقصير الطرف المقابل.

الماخذ الرئيسية

• المشتقات هي عبارة عن عقد بين طرفين أو أكثر بقيمة مبنية على أصل أساسي. والمبادلات هي نوع من المشتقات بقيمة مبنية على التدفق النقدي ، مقارنةً بأصل معين. يدخل الطرفان في عقود مشتقات لإدارة المخاطر المرتبطة بـ شراء أو بيع أو تداول أصول مع تقلب الأسعار.