المشتقات مقابل الخيارات: ما الفرق؟

المشتقات مقابل الخيارات: نظرة عامة

المشتق هو عقد مالي يحصل على قيمته ومخاطره وبنيته الأساسية من أصل أساسي. الخيارات هي فئة واحدة من المشتقات وتمنح حاملها الحق ، ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع الأصل الأساسي. الخيارات متاحة للعديد من الاستثمارات بما في ذلك الأسهم والعملات والسلع.

المشتقات هي عقود بين طرفين أو أكثر تستند فيها قيمة العقد إلى ضمان أساسي متفق عليه أو مجموعة من الأصول مثل مؤشر S&P. تشمل الأوراق المالية الأساسية للمشتقات السندات وأسعار الفائدة والسلع ومؤشرات السوق والعملات والأسهم.

للمشتقات سعر وتاريخ انتهاء الصلاحية أو تاريخ تسوية يمكن أن يكون في المستقبل. نتيجة لذلك ، غالبًا ما تستخدم المشتقات ، بما في ذلك الخيارات ، كأدوات تحوط للتعويض عن المخاطر المرتبطة بأصل أو محفظة.

تم استخدام المشتقات للتحوط من المخاطر لسنوات عديدة في الصناعة الزراعية ، حيث يمكن لأحد الأطراف عقد اتفاق لبيع المحاصيل أو الماشية إلى طرف مقابل آخر يوافق على شراء تلك المحاصيل أو الماشية بسعر محدد في تاريخ محدد. كانت هذه العقود الثنائية ثورية عند تقديمها لأول مرة ، لتحل محل الاتفاقات الشفوية والمصافحة البسيطة.

الماخذ الرئيسية

• المشتقات هي عقود بين طرفين أو أكثر تستند فيها قيمة العقد إلى ضمان أو مجموعة من الأصول المتفق عليها. تشمل المشتقات مقايضات وعقود آجلة وعقود آجلة. الاختيارات هي فئة واحدة من المشتقات وتمنح حاملها الحق ، ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع الأصل الأساسي. الاختيارات ، مثل المشتقات ، متاحة للعديد من الاستثمارات بما في ذلك الأسهم والعملات والسلع.

خيارات

عندما يفكر معظم المستثمرين في الخيارات ، فإنهم يفكرون عادة في خيارات الأسهم ، وهي مشتقة تحصل على قيمتها من الأسهم الأساسية. يمثل خيار الأسهم الحق ، وليس الالتزام ، في شراء أو بيع الأسهم بسعر معين ، والمعروف باسم سعر الإضراب ، في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. تباع الخيارات بسعر يسمى العلاوة. يمنح خيار الدعوة لحامله الحق في شراء الأسهم الأساسية بينما يمنح خيار البيع لحامله الحق في بيع الأسهم الأساسية.

إذا قام صاحب الخيار بممارسة الخيار ، فيجب على بائع الخيار تسليم 100 سهم من الأسهم الأساسية لكل عقد إلى المشتري. يتم تداول خيارات الأسهم في البورصات وتسويتها من خلال مراكز المقاصة المركزية ، مما يوفر الشفافية والسيولة ، وهما عاملان حاسمان عندما يتعامل التجار أو المستثمرون مع المشتقات.

يمكن ممارسة خيارات النمط الأمريكي في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية ، بينما لا يمكن ممارسة خيارات النمط الأوروبي إلا في اليوم الذي تم تعيينه على انتهاء صلاحيته. لقد تم تداول المقاييس الرئيسية ، بما في ذلك S&P 500 ، بنشاط على الطراز الأوروبي. معظم خيارات الأسهم والأسهم المتداولة في البورصة (ETFs) في البورصات هي خيارات أمريكية في حين أن القليل من المؤشرات ذات القاعدة العريضة لديها خيارات على الطريقة الأمريكية. الصناديق المتداولة في البورصة هي سلة من الأوراق المالية - مثل الأسهم - التي تتعقب المؤشر الأساسي.

المشتقات

العقود الآجلة هي مشتقات تحصل على قيمتها من سلعة نقدية أو مؤشر أساسي. العقد المستقبلي هو اتفاق لشراء أو بيع سلعة أو أصل معين بسعر محدد مسبقًا وفي وقت أو تاريخ محدد مسبقًا في المستقبل.

على سبيل المثال ، يمثل عقد العقود الآجلة القياسية للذرة 5000 بوشل من الذرة ، في حين يمثل العقد الآجل للنفط الخام القياسي 1000 برميل من النفط. هناك عقود آجلة على أصول متنوعة مثل العملات والطقس.

نوع آخر من المشتقات هو اتفاق المبادلة. تبادل هو اتفاق مالي بين الأطراف لتبادل سلسلة من التدفقات النقدية لفترة محددة من الوقت. تعد مقايضات سعر الفائدة ومبادلة العملات من الأنواع الشائعة لاتفاقات المقايضة. على سبيل المثال ، مقايضات أسعار الفائدة عبارة عن اتفاقيات لتبادل سلسلة من مدفوعات الفائدة لمبلغ آخر مقابل مبلغ أساسي. قد ترغب إحدى الشركات في دفع مدفوعات سعر فائدة عائم بينما قد ترغب شركة أخرى في دفع مدفوعات ذات سعر ثابت. تسمح اتفاقية المبادلة لطرفين بتبادل التدفقات النقدية.

يتم تداول المقايضات عمومًا دون وصفة طبية ولكنها تتحرك ببطء إلى البورصات المركزية. أدت الأزمة المالية في عام 2008 إلى لوائح مالية جديدة مثل قانون دود فرانك ، الذي أنشأ بورصات مقايضة جديدة لتشجيع التداول المركزي.

هناك عدة أسباب وراء قيام المستثمرين والشركات بتداول مشتقات المبادلة. الأكثر شيوعا ما يلي:

• تغيير في أهداف الاستثمار أو سيناريوهات السداد. هناك فائدة مالية ملحوظة في التحول إلى التدفقات النقدية المتاحة أو البديلة. الحاجة إلى التحوط أو تقليل المخاطر الناتجة عن سداد قرض بسعر فائدة عائم.

العقود الآجلة

العقد الآجل هو عقد لتداول أحد الأصول ، غالبًا ما يكون عملات ، في وقت وتاريخ مستقبليين بسعر محدد. يشبه العقد الآجل عقدًا آجلًا باستثناء أنه يمكن تخصيص العقود الآجلة لتنتهي في تاريخ معين أو بمبلغ معين.

على سبيل المثال ، إذا كان من المقرر أن تتلقى شركة أمريكية مجموعة من المدفوعات باليورو كل شهر ، فيجب تحويل المبالغ إلى الدولار الأمريكي. في كل مرة يكون هناك تبادل ، يتم تطبيق سعر صرف مختلف بالنظر إلى سعر اليورو مقابل الدولار السائد. نتيجة لذلك ، قد تتلقى الشركة مبالغ مختلفة بالدولار كل شهر على الرغم من أن مبلغ اليورو يتم إصلاحه بسبب تقلبات أسعار الصرف.

يسمح العقد الآجل للشركة بإغلاق سعر الصرف اليوم لكل شهر من مدفوعات اليورو. كل شهر تتلقى الشركة يورو ، يتم تحويلها على أساس سعر العقد الآجل. يتم تنفيذ العقد مع بنك أو وسيط ويسمح للشركة بتدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها.

يمكن استخدام العقد الآجل للمضاربة وكذلك التحوط ، على الرغم من أن طبيعته غير الموحدة تجعله مناسبًا بشكل خاص للتحوط. يتم تداول العقود الآجلة دون وصفة ، أي بين البنوك والوسطاء ، لأنها اتفاقيات جمركية بين طرفين. نظرًا لعدم تداولها في البورصة ، يكون لدى المهاجمين مخاطر أعلى في تقصير الطرف المقابل. نتيجة لذلك ، العقود الآجلة ليست متاحة بسهولة لتجار التجزئة والمستثمرين مثل العقود الآجلة.

الاختلافات الرئيسية

أحد الاختلافات الرئيسية بين الخيارات ومشتقاتها هو أن أصحاب الخيارات لديهم الحق ، ولكن ليس الالتزام بممارسة العقد أو استبدال أسهم الأوراق المالية الأساسية.

المشتقات ، من ناحية أخرى ، عادة ما تكون عقودًا ملزمة قانونية يتم بموجبها إبرام العقد ، ويجب على الطرف الوفاء بمتطلبات العقد. بالطبع ، يمكن بيع العديد من الخيارات والمشتقات قبل تواريخ انتهاء صلاحيتها ، لذلك لا يوجد تبادل للأصول المادية الأساسية.

ومع ذلك ، بالنسبة لأي عقد غير ملتزم أو يباع قبل انتهاء صلاحيته ، يكون حامل البطاقة في خطر الخسارة بسبب الفرق بين سعر الشراء وأسعار البيع في العقد.