ما هو الفصل؟
يتم الفصل عندما تنحرف عائدات فئة الأصول عن نمط الارتباط المتوقع أو العادي مع الآخرين. يحدث الفصل عندما تبدأ فئات الأصول المختلفة التي ترتفع وتهبط عادة في التحرك في اتجاهين متعاكسين ، مثل زيادة واحدة والآخر يتناقص.
يمكن ملاحظة أحد الأمثلة على أسعار النفط والغاز الطبيعي ، والتي عادة ما ترتفع وتهبط معًا. يحدث الفصل عندما يتحرك الزيت في اتجاه واحد ويتحرك الغاز الطبيعي في الاتجاه المعاكس.
الماخذ الرئيسية
- يتم الفصل عندما لا تعود عوائد فئة الأصول المرتبطة بالأصول الأخرى في الماضي في الخطوة. قد يشير الفصل أيضًا إلى الانفصال بين أداء سوق الاستثمار في الدولة وحالة اقتصادها الأساسي. يمكن للمستثمرين عرض الفصل كفرصة إذا كانوا يعتقدون أن النمط السابق من الارتباط سيعود ، ولكن ليس هناك ما يضمن أنه سيعود.
فهم الفصل
في مجال الاستثمار ، يستخدم المستثمرون ومديرو المحافظ عادةً مقياسًا إحصائيًا يعرف باسم الارتباط لتحديد العلاقة بين أصلين أو أكثر. تعتمد قوة الارتباط بين أصلين على المكان الذي يقع فيه المقياس في نطاق -1 إلى +1 ، حيث يدل الرقم الأعلى على تزامن أقوى بين الاستثمارات التي تتم مقارنتها.
يشير الارتباط -1 إلى أن الأصول تتحرك في الاتجاه المعاكس ، و +1 تعني أن الأصول سوف تتحرك دائمًا في نفس الاتجاه. من خلال فهم الأصول المرتبطة ، يقوم مديرو المحافظ والمستثمرون بإنشاء محافظ متنوعة من خلال تخصيص الاستثمارات التي لا ترتبط ببعضها البعض. وبهذه الطريقة ، عندما تنخفض قيمة أحد الأصول ، لا يتعين على الاستثمارات الأخرى في المحفظة اتباع نفس المسار.
الأسهم في نفس الصناعة عادة ما يكون لها علاقة إيجابية عالية. على سبيل المثال ، في عام 2017 ، عندما قارنت Goldman Sachs أسهم FAAMG - Facebook و Apple و Amazon و Microsoft و Google (Alphabet) - مع فقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات ، كانت هناك عمليات بيع أدت إلى انخفاض في سعر أسهم معظم شركات التكنولوجيا في سوق الولايات المتحدة.
عندما تنفصل مجموعة من الاستثمارات أو السلع المرتبطة ببعضها البعض عن سماتها المترابطة ، فقد حدث الفصل. على سبيل المثال ، إذا تسببت المعلومات السلبية حول الذهب في زيادة بعض شركات التعدين (والتي عادة ما تتأثر سلبًا بالأخبار) ، فسيتم فصل هذه الشركات عن أسعار الذهب. في الواقع ، يشير الفصل إلى انخفاض في الارتباط.
فصل الأسواق
يمكن أيضًا فصل الأسواق والاقتصادات التي تحركت مرة واحدة معًا. امتدت الأزمة المالية في عام 2008 التي بدأت في الاقتصاد الأمريكي في نهاية المطاف إلى معظم الأسواق في العالم ، مما أدى إلى ركود عالمي. نظرًا لأن الأسواق "مقترنة" بالنمو الاقتصادي الأمريكي ، فإن أي سوق يتحرك عكس المسار العالمي يُعرف باسم السوق أو الاقتصاد المنفصلين.
في أعقاب الركود ، يعد مفهوم أن الأسواق الناشئة في العالم لم تعد بحاجة إلى الاعتماد على الطلب الأمريكي لدفع النمو الاقتصادي مثالاً على الانفصال الاقتصادي. في حين أن الأسواق الناشئة كانت تعتمد في وقت من الأوقات على الاقتصاد الأمريكي ، فإن العديد من المحللين يجادلون الآن بأن بعض الأسواق الناشئة ، مثل الصين والهند وروسيا والبرازيل ، قد أصبحت أسواقاً كبيرة بمفردها للسلع والخدمات.
تشير حجة الفصل إلى أن هذه الاقتصادات ستكون قادرة على الصمود أمام الاقتصاد الأمريكي المتعثر. على سبيل المثال ، تحصل الصين على حوالي 70٪ من استثماراتها الأجنبية المباشرة (FDI) من الدول الناشئة الأخرى في آسيا ، كما تستثمر بكثافة في الشركات المنتجة للسلع في قارتها.
من خلال تجميع احتياطياتها من العملات الأجنبية والمحافظة على فائض الحساب الجاري ، فإن لدى الدولة مجالًا لإدارة التحفيز المالي في حالة حدوث انكماش عالمي ، وبالتالي فصل نفسها عن الأسواق المتقدمة.
