تعريف الديون

جدول المحتويات

• ما هو السند؟
• شرح السندات
• قابل للتحويل مقابل غير قابل للتحويل
• ملامح الديون
• مخاطر السندات للمستثمرين
• مثال على الديون

ما هو السند؟

السند هو نوع من أدوات الدين غير المضمونة بضمان. نظرًا لأن السندات لا تملك أي دعم إضافي ، يجب أن تعتمد السندات على الجدارة الائتمانية وسمعة الجهة المصدرة للحصول على الدعم. تصدر كل من الشركات والحكومات سندات دائنة لجمع الأموال أو الأموال.

سندات

شرح السندات

على غرار معظم السندات ، قد تدفع سندات الدين مدفوعات الفائدة الدورية تسمى مدفوعات القسيمة. مثل الأنواع الأخرى من السندات ، يتم توثيق السندات في شركة. الشركة هي عقد قانوني وملزم بين مصدري السندات وحاملي السندات. يحدد العقد ميزات عرض الديون ، مثل تاريخ الاستحقاق ، وتوقيت الفائدة أو مدفوعات القسيمة ، وطريقة حساب الفائدة ، وغيرها من الميزات. يمكن للشركات والحكومات إصدار سندات.

عادة ما تصدر الحكومات سندات طويلة الأجل - تلك ذات فترات الاستحقاق التي تزيد عن 10 سنوات. تعتبر الاستثمارات منخفضة المخاطر هذه السندات الحكومية تحظى بدعم الجهة المصدرة للحكومة.

تستخدم الشركات أيضًا سندات الدين كقروض طويلة الأجل. ومع ذلك ، فإن سندات الشركات غير مضمونة. وبدلاً من ذلك ، فإنهم يتمتعون بدعم من الجدوى المالية والجدارة الائتمانية للشركة الأساسية فقط. تدفع أدوات الدين هذه معدل فائدة ويمكن استردادها أو سدادها في تاريخ محدد. تقوم الشركة عادةً بتسديد مدفوعات فوائد الديون المجدولة قبل دفع أرباح الأسهم للمساهمين. تعد السندات مفيدة للشركات لأنها تحمل أسعار فائدة أقل وتواريخ سداد أطول مقارنةً بأنواع أخرى من القروض وأدوات الدين.

الماخذ الرئيسية

• السند هو نوع من أدوات الديون غير المضمونة بضمان وعادة ما تكون مدتها تزيد عن 10 سنوات. يتم دعم السندات فقط من خلال الجدارة الائتمانية وسمعة المصدر. تصدر كل من الشركات والحكومات سندات دائنة لجمع الأموال أو الأموال. بعض السندات يمكن أن تتحول إلى أسهم في حين أن البعض الآخر لا يمكن.

قابل للتحويل مقابل غير قابل للتحويل

سندات قابلة للتحويل هي سندات يمكن أن تتحول إلى أسهم في أسهم الشركة المصدرة بعد فترة محددة. السندات القابلة للتحويل هي منتجات مالية مختلطة مع فوائد كل من الديون وحقوق الملكية. تستخدم الشركات سندات الدين كقروض ذات معدلات ثابتة وتدفع مدفوعات الفائدة الثابتة. ومع ذلك ، فإن حاملي السند لديهم خيار الاحتفاظ بالقرض حتى تاريخ الاستحقاق واستلام مدفوعات الفائدة أو تحويل القرض إلى أسهم أسهم.

السندات القابلة للتحويل جذابة للمستثمرين الذين يرغبون في التحويل إلى حقوق الملكية إذا كانوا يعتقدون أن سهم الشركة سيرتفع على المدى الطويل. ومع ذلك ، فإن القدرة على التحويل إلى حقوق الملكية تأتي بسعر لأن سندات الدين القابلة للتحويل تدفع معدل فائدة أقل مقارنةً بالاستثمارات الأخرى ذات السعر الثابت.

السندات غير القابلة للتحويل هي سندات تقليدية لا يمكن تحويلها إلى حقوق ملكية للشركة المصدرة. للتعويض عن نقص قابلية التحويل ، يتم مكافأة المستثمرين بمعدل فائدة أعلى عند مقارنتهم بسندات قابلة للتحويل.

ملامح الديون

عند إصدار سندات ، يجب أولاً صياغة شركة ائتمان. الثقة الأولى هي اتفاقية بين الشركة المصدرة والقيم التي تدير مصلحة المستثمرين.

سعر الفائدة

يتم تحديد سعر الكوبون ، وهو سعر الفائدة الذي ستدفعه الشركة لصاحب السندات أو المستثمر. يمكن أن يكون معدل القسيمة هذا ثابتًا أو عائمًا. قد يرتبط سعر الصرف العائم بمعيار مثل عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ، وسوف يتغير مع تغير المؤشر.

التصنيف الائتماني

يؤثر التصنيف الائتماني للشركة وفي النهاية التصنيف الائتماني للمدين على سعر الفائدة الذي سيحصل عليه المستثمرون. وكالات التصنيف الائتماني تقيس الجدارة الائتمانية لقضايا الشركات والحكومة. توفر هذه الكيانات للمستثمرين لمحة عامة عن المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في الديون.

عادةً ما تقوم وكالات التصنيف الائتماني ، مثل Standard and Poor's ، بتعيين درجات خطابات تشير إلى الجدارة الائتمانية الأساسية. يستخدم نظام ستاندرد آند بورز مقياسًا يتراوح من AAA لتصنيف ممتاز إلى أدنى تصنيف من C و D. أي أداة دين تحصل على تصنيف أقل من BB يقال إنها في درجة المضاربة. قد تسمع أيضا هذه السندات يسمى غير المرغوب فيه. يتلخص الأمر في أن المصدر الأساسي يكون أكثر عرضة للتخلف عن سداد الدين.

تاريخ النضج

بالنسبة للسندات غير القابلة للتحويل ، المذكورة أعلاه ، يعد تاريخ الاستحقاق ميزة مهمة أيضًا. يحدد هذا التاريخ متى يجب على الشركة سداد حاملي السندات. لدى الشركة خيارات في النموذج الذي سيتخذه السداد. في أغلب الأحيان ، يكون بمثابة استرداد من رأس المال ، حيث يدفع المصدر مبلغًا مقطوعًا عند استحقاق الدين. بدلاً من ذلك ، قد يستخدم الدفع احتياطي الاسترداد ، حيث تدفع الشركة مبالغ محددة كل عام حتى يتم السداد الكامل في تاريخ الاستحقاق.

الايجابيات

• يدفع السند معدل فائدة منتظم أو عائد معدل كوبون للمستثمرين.

• يمكن تحويل السندات القابلة للتحويل إلى أسهم أسهم بعد فترة محددة ، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين.

• في حالة إفلاس الشركة ، يتم سداد المدين قبل المساهمين العاديين.

سلبيات

• قد يكون لسندات الدين ذات السعر الثابت التعرض لمخاطر أسعار الفائدة في البيئات التي يرتفع فيها سعر الفائدة في السوق.

• الجدارة الائتمانية مهمة عند النظر في فرصة المخاطرة الافتراضية من الجدوى المالية للمصدر الأساسي.

• قد يكون لسندات الديون مخاطر تضخمية إذا كانت القسيمة المدفوعة لا تواكب معدل التضخم.

مخاطر السندات للمستثمرين

قد يواجه أصحاب السندات مخاطر تضخمية. المخاطرة هنا هي أن سعر فائدة الدين المدفوع قد لا يواكب معدل التضخم. التضخم يقيس الزيادات في الأسعار القائمة على الاقتصاد. على سبيل المثال ، لنفرض أن التضخم يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بنسبة 3٪ ، في حال دفع قسيمة السندات بنسبة 2٪ ، فقد يرى أصحاب الأسهم خسارة صافية بالقيمة الحقيقية.

السندات أيضا تحمل مخاطر أسعار الفائدة. في سيناريو المخاطرة هذا ، يحتفظ المستثمرون بديون ذات معدل فائدة ثابت في أوقات ارتفاع أسعار الفائدة في السوق. قد يجد هؤلاء المستثمرون ديونهم أقل مما هو متاح من الاستثمارات الأخرى التي تدفع سعر السوق الحالي أو الأعلى. إذا حدث هذا ، فإن صاحب السند يحصل على عائد أقل بالمقارنة.

علاوة على ذلك ، قد تحمل السندات مخاطر الائتمان ومخاطر التخلف عن السداد. كما ذكر سابقًا ، تعتبر سندات الدين آمنة فقط مثل القوة المالية للمصدر الأساسي. إذا كانت الشركة تكافح مالياً بسبب عوامل داخلية أو اقتصادية كلية ، يكون المستثمرون عرضة لخطر التخلف عن السداد. لأن بعض العزاء ، سيتم سداد صاحب السندات قبل المساهمين الأسهم العادية في حالة الإفلاس.

الميزات الثلاثة الرئيسية للديون هي سعر الفائدة وتصنيف الائتمان وتاريخ الاستحقاق.

مثال على الديون

من أمثلة السندات الحكومية سندات الخزانة الأمريكية (سندات الخزانة الأمريكية). تساعد سندات الخزينة في تمويل المشاريع وتمويل العمليات الحكومية اليومية. تصدر وزارة الخزانة الأمريكية هذه السندات خلال المزادات التي تتم على مدار العام. بعض سندات الخزينة تتداول في السوق الثانوية. في السوق الثانوية من خلال مؤسسة مالية أو وسيط ، يمكن للمستثمرين شراء وبيع السندات المصدرة مسبقًا. تعتبر سندات الخزانة خالية من المخاطر تقريبًا لأنها مدعومة بالإيمان والائتمان الكاملين للحكومة الأمريكية. ومع ذلك ، فإنها تواجه أيضا خطر التضخم وزيادة أسعار الفائدة. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "مشاركات التفضيل مقابل السندات: ما الفرق؟")