ما هي وحدة الخلق
وحدة الإنشاء هي عبارة عن كتلة من الأسهم الجديدة التي يتم بيعها بواسطة شركة صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) إلى وسيط-تاجر للبيع في السوق المفتوحة. تتراوح وحدات وحدات الإنشاء عادةً من 25000 إلى 600000 سهم. يقوم السماسرة بشراء الأسهم إما من خلال عملية شراء نقدية أو معاملة عينية.
كسر وحدة إنشاء أسفل
تعد وحدات الإنشاء عنصرًا أساسيًا في العملية التي يخضع لها مُصدر الصناديق المتداولة في البورصة عند تقديم أسهم ETF جديدة إلى السوق. يعمل مصدرو ETF مع موزعي ETF لإصدار أسهم جديدة في وحدات إنشاء لوكلاء الوساطة. يمكن أن تختلف وحدات الإنشاء في الحجم ، حيث تحتوي معظمها على ما بين 25000 و 600000 سهم من صناديق ETF.
تُباع وحدات الإنشاء للوسطاء الذين يمكنهم الدفع مقابل الأسهم بأشكال مختلفة. يتم تقييم الأسهم بقيمة صافي أصول الصندوق (صافي قيمة الأصول). يمكن لمصدري الصناديق المتداولة في البورصة التفاوض مع وسطاء التداول بشأن شروط البيع ، وعادةً ما يتلقون أسهم نقدية أو عينية لهذه الصفقة. المشاركات العينية هي طريقة شائعة لدفع الأسهم في وحدة الإنشاء. تتطلب معاملات الأسهم العينية من المشتري تجميع محفظة من الأوراق المالية يتم تحويلها بعد ذلك إلى الشركة المصدرة. يمكن أن تحقق مبيعات وحدة الإنشاء أرباحًا وخسائر للوسيط-الوسيط قبل إدراج البورصة. الأرباح والخسائر يمكن أن يكون لها آثار ضريبية. وبالتالي ، فإن الوسطاء التجاريين لديهم مخاطر كبيرة عند شراء وحدات إنشاء جديدة.
المشاركون المعتمدين
يستخدم مصدرو الصناديق المتداولة في البورصة وحدات إنشاء لإصدار أسهم جديدة من خلال وسطاء. لديهم أيضًا علاقات مع مكاتب التداول الخاصة بالوسيط ، والتي تعمل كمشاركين مفوضين. يعتبر المشاركون المعتمدون فريدون في صناديق الاستثمار المتداولة المفتوحة ويعملون على مراقبة الانحراف الكبير عن صافي قيمة الأصول في صندوق التداول. نظرًا لأن ETFs تتداول بنشاط على مدار اليوم في بورصات الأسواق المالية ، فإنها تقدم أقساط وخصومات على صافي قيمة الأصول المحاسبية الخاصة بها. يتبع المشاركون المعتمدون آلية السوق هذه ويساعدون في إدارة القسط والخصم على تداول NAV.
الممارسات الشائعة لوحدات الإنشاء
تعد سلسلة State Street Global Advisors SPDR Series واحدة من أكبر الشركات في سوق الاستثمار بقطاع صناديق الاستثمار المتداولة ETF وتقدم مثالاً على كيفية استخدام وحدات الإنشاء. جميع الصناديق في السلسلة لها نفس أحكام وحدة الإنشاء. تصدر السلسلة وحدات إنشاء لكل صندوق قطاع وفقًا لتقدير شركة الصندوق لصانعي السوق أو غيرهم من الوسطاء. يتم إصدار وحدات الإنشاء في كتل مكونة من 50000 سهم. تقدم المؤسسات المالية أوراق مالية عينية و / أو نقدية للقيمة السوقية لوحدة الإنشاء. يتم تسهيل معاملات وحدة الإنشاء من قبل ALPS Portfolio Solutions Distributor، Inc.
