ما هو عائد الراحة؟
عائد الملاءمة هو المنفعة أو العلاوة المرتبطة بحيازة منتج أساسي أو سلعة مادية ، بدلاً من الضمان أو العقد المشتق المرتبط.
في بعض الأحيان ، نتيجة لتحركات السوق غير المنتظمة مثل السوق المقلوبة ، قد يصبح امتلاك سلعة أو ورقة مالية أساسية أكثر ربحية من امتلاك العقد أو الأداة المشتقة بسبب ندرتها النسبية مقابل ارتفاع الطلب. فكر في شراء بالات مادية من القمح بدلاً من عقود القمح المستقبلية. إذا كان هناك جفاف مفاجئ ، وزادت الحاجة إلى القمح ، فإن الفرق بين سعر الشراء الأول للقمح مقابل السعر بعد الصدمة هو العائد المريح.
راحة العائد وأوضح
يرتبط تخزين سلعة أو سلعة مادية ارتباطًا وثيقًا بعائد الراحة من المنتجات. ومع ذلك ، هناك علاقة عكسية بين أسعار السلع ومستويات التخزين. بناءً على مستويات العرض والطلب ، عندما تكون مستويات تخزين سلعة ما نادرة ، يميل سعر السلعة إلى الارتفاع. والعكس صحيح أيضا؛ عندما تكون مستويات تخزين السلعة وفيرة ، ينخفض السعر عادة.
تميل عائدات الراحة إلى الوجود عندما تكون التكاليف المرتبطة بالتخزين الفعلي ، مثل التخزين والتأمين والأمان وما إلى ذلك ، منخفضة نسبيًا.
عائد الراحة وتكلفة التأمين
يمكن للمستثمرين حساب عائد الراحة كتكلفة التأمين ضد مخاطر الأسعار. يتم حساب المعادلة بضرب سعر عقد العقود الآجلة في الشهر الأول من خلال التكلفة الرأسمالية للنقود التي يتم ربطها في المخزون ، أو عدد Euler الذي تم رفعه إلى معدل الاقتراض مضروبًا في وقت الاستحقاق ، ثم إضافة تكلفة التخزين وطرح سعر العقد الآجل لعقد الشهر الماضي. بعد ذلك ، قسّم هذا الحساب على سعر عقد العقود الآجلة للشهر الأمامي وأضف واحدًا إلى الحاصل. يتم رفع القيمة الناتجة إلى قوة 365 مقسومة على عدد أيام الاستحقاق. أخيرًا ، قم بطرح واحد من القيمة الناتجة.
الماخذ الرئيسية
- عائد الراحة هو علاوة مرتبطة بحيازة أصل أساسي ، بدلاً من الأوراق المالية المشتقة أو العقد المرتبط بها. وعادة ما تنشأ عوائد الراحة عندما تكون التكاليف المرتبطة بالتخزين الفعلي منخفضة. يحتاج المستثمرون إلى معرفة سعر السلعة في المستقبل والسعر الفوري ومعدل الاقتراض و الوقت للنضج لحساب العائد الراحة.
العالم الحقيقي مثال على غلة الراحة
إن عائد الراحة سهل لحساب ما إذا كان سعر السلعة في المستقبل والسعر الفوري ومعدل الاقتراض ووقت الاستحقاق معروفين. يتم حساب سعر العقود الآجلة باعتباره السعر الفوري مضروبًا في رقم أويلر ، أو الثابت الرياضي e ، الذي يتم رفعه إلى قوة الفرق بين معدل الاقتراض وعائد الملاءمة مضروبًا في وقت الاستحقاق. وبالتالي ، يتم حل عائد الراحة ليكون الفرق بين سعر الاقتراض والآخر مقسومًا على وقت الاستحقاق مضروبًا في السجل الطبيعي لسعر العقود المستقبلية مقسومًا على السعر الفوري. يتم استخدام هذه الصيغة لمضاعفة معدلات الغلة باستمرار.
على سبيل المثال ، دعنا نقول أن المتداول يرغب في حساب عائد الراحة من خام غرب تكساس الوسيط (WTI) للتسليم بعد عام واحد من اليوم. افترض أن معدل الاقتراض السنوي هو 2٪ ، والسعر الفوري لزيت خام غرب تكساس الوسيط هو 50.50 دولارًا والسعر الآجل لعقود النفط الخام التي تنتهي بعد عام واحد من اليوم هو 45.50 دولارًا. لذلك ، يتم احتساب عائد الراحة بنسبة 12.43٪ متراكبة باستمرار في السنة ، أو 0.02 - (1/1) * LN (45.50 دولار / 50.50 دولار).
