ما هو منحنى العائد على سندات الخزانة؟
منحنى عائد الخزانة على المدى هو منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية المشتق باستخدام سندات الخزانة على المدى. يرسم منحنى عائد سندات الخزانة الحالي عوائد السندات ذات النوعية المتماثلة مقابل آجال استحقاقها. هذا هو المعيار الرئيسي المستخدم في تسعير الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. إن منحنى العائد على سندات الخزانة على المدى البعيد هو عكس منحنى عائد سندات الخزانة الخارج عن السباق ، والذي يشير إلى سندات الحكومة الأمريكية ذات استحقاق معين والتي لا تشكل جزءًا من الإصدار الأخير من سندات الخزينة.
فهم منحنى عائد وزارة الخزانة
عادة ما يتم استخدام منحنى عائد سندات الخزانة على المدى لتسعير الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. ومع ذلك ، يتم تشويه شكلها في بعض الأحيان بما يصل إلى عدة نقاط أساس إذا كانت وزارة الخزانة التي تديرها تعمل "بشكل خاص". تصبح الخزانة "مميزة" عندما يتم رفع سعرها مؤقتًا. هذه الزيادة في الأسعار عادة ما تكون نتيجة لزيادة الطلب من قبل تجار الأوراق المالية الذين يرغبون في استخدام الأوراق المالية كوسيلة تحوط. إن هذا التحوط يمكن أن يجعل منحنيات عوائد سندات الخزانة قيد التشغيل أقل دقة إلى حد ما من منحنيات عوائد سندات الخزانة الخارجة عن الميزانية.
يشير منحنى عائد سندات الخزانة إلى وجود عاملين مهمين يعقدان العلاقة بين الاستحقاق والعائد.
- الأول هو أن العائد على الإصدارات قيد التشغيل مشوه لأن هذه الأوراق المالية يمكن تمويلها بأسعار أرخص ، وبالتالي تقدم عائدًا أقل مما لو كانت هذه الميزة التمويلية. والثاني هو أن إصدارات الخزانة قيد التشغيل والقضايا التي يتم تنفيذها خارج البورصة لها مخاطر مختلفة لإعادة استثمار أسعار الفائدة.
على المنحنى الأشكال عائد منحنى الخزانة
الشكل المعتاد لمنحنى العائد على سندات الخزانة على المنحدر هو منحدر تصاعديًا مع زيادة العائد مع الاستحقاق ، والذي يشار إليه على أنه منحنى العائد العادي. شكل منحنى العائد هو نتيجة العرض والطلب على الاستثمارات في قطاعات معينة من المنحنى.
على سبيل المثال ، إذا اختار صندوق الاستثمار الاستثمار فقط في الأوراق المالية ذات آجال الاستحقاق من 5 إلى 10 سنوات ، فإن ذلك سيؤدي إلى رفع الأسعار وانخفاض العوائد في القطاع المقابل. إذا كان طلب المستثمرين على المدى القصير مرتفعًا للغاية ، فسيصبح منحنى العائد أكثر حدة.
يعكس منحنى العائد السلبي أسعار فائدة أعلى لاستحقاقات قصيرة الأجل مقارنة بأجور استحقاق طويلة الأجل. قد يكون الانعكاس في منحنى العائد في بعض الأحيان نتيجة لسياسات البنك المركزي العدوانية. هذه السياسات ترفع مؤقتًا أسعار الفائدة قصيرة الأجل لإبطاء الاقتصاد. ومع ذلك ، يعتبر هذا شذوذًا قصير المدى وهناك توقع بأن يعود المنحنى إلى هيكل ثابت أو إيجابي في المدى القريب.
عادة ما يرتبط المنحنى المسطح ، ذي معدلات قصيرة وطويلة الأجل متساوية تقريبًا ، بفترة انتقالية. هذه الفترة هي عندما تتحرك أسعار الفائدة من منحنى العائد الإيجابي إلى منحنى سلبي أو العكس.
