التدفق النقدي مقابل الإقراض التجاري القائم على الأصول: نظرة عامة
سواء أكانت الشركة شركة ناشئة أو شركة عمرها 200 عام مثل EI du Pont de Nemours and Company (DD) ، فهي تعتمد على رأس المال المقترض لتشغيل الطريقة التي تعمل بها السيارات بالبنزين. لدى الكيانات التجارية خيارات أكثر من الأفراد عندما يتعلق الأمر بالاقتراض مما يجعل الاقتراض التجاري أكثر تعقيدًا إلى حد ما من خيارات الاقتراض الشخصية القياسية. قد تختار الشركات اقتراض أموال من بنك أو مؤسسة أخرى لتمويل عملياتها ، أو الاستحواذ على شركة أخرى ، أو الاشتراك في عملية شراء كبيرة. للقيام بهذه الأشياء ، يمكن أن ننظر إلى العديد من الخيارات والمقرضين. في تعميم واسع ، يمكن هيكلة القروض التجارية ، مثل القروض الشخصية ، إما غير المضمونة أو المضمونة. يمكن للمؤسسات المالية تقديم مجموعة واسعة من أحكام الإقراض ضمن هاتين الفئتين العريضتين لاستيعاب كل مقترض فردي. القروض غير المضمونة ليست مدعومة بضمان بينما القروض المضمونة.
ضمن فئة القروض المضمونة ، قد تحدد الشركات التدفقات النقدية أو القروض القائمة على الأصول كخيار محتمل. سنناقش هنا التعريفات والاختلافات بين الاثنين مع بعض السيناريوهات حول عندما يفضل أحدهما الآخر.
عادة ما يتم ضمان كل من القروض القائمة على التدفقات النقدية والقائمة على الأصول مع تعهد بالتدفق النقدي أو ضمانات الأصول إلى بنك الإقراض.
إقراض التدفق النقدي
يتيح الإقراض القائم على التدفق النقدي للشركات اقتراض الأموال بناءً على التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للشركة. في إقراض التدفقات النقدية ، تمنح مؤسسة مالية قرضًا يدعمه التدفقات النقدية السابقة والمستقبلية للمستلم. وهذا يعني ، بحكم تعريفها ، أن الشركة تقترض الأموال من الإيرادات المتوقعة التي تتوقع أنها ستحصل عليها في المستقبل. تستخدم التصنيفات الائتمانية أيضًا في هذا الشكل من أشكال الإقراض كمعيار مهم.
على سبيل المثال ، قد تستخدم الشركة التي تحاول الوفاء بالتزاماتها في كشوف المرتبات تمويل التدفقات النقدية لدفع رواتب موظفيها الآن وتسديد القرض وأي فائدة على الأرباح والإيرادات التي يحققها الموظفون في تاريخ لاحق. لا تتطلب هذه القروض أي نوع من أنواع الضمانات المادية مثل الممتلكات أو الأصول ، ولكن عادةً ما يتم تأمين بعض أو كل التدفقات النقدية المستخدمة في عملية الاكتتاب.
لتأمين قروض التدفقات النقدية ، يقوم المقرضون بفحص إيرادات الشركة المستقبلية المتوقعة ، وتصنيفها الائتماني ، وقيمتها التجارية. ميزة هذه الطريقة هي أنه يمكن للشركة أن تحصل على تمويل أسرع بكثير ، حيث أن تقييم الضمان غير مطلوب. عادةً ما تقوم المؤسسات بضمان القروض القائمة على التدفق النقدي باستخدام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) إلى جانب مضاعف الائتمان. تُمكّن طريقة التمويل هذه المقرضين من حساب أي مخاطر ناجمة عن القطاع والدورات الاقتصادية. خلال فترة الركود الاقتصادي ، ستشهد العديد من الشركات انخفاضًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين ، بينما سينخفض أيضًا مضاعف المخاطر الذي يستخدمه البنك. يمكن أن يؤدي الجمع بين هذين الرقمين المتناقصين إلى تقليل القدرة الائتمانية المتاحة للمؤسسة أو زيادة أسعار الفائدة إذا تم تضمين مخصصات تعتمد على هذه المعايير.
تعد قروض التدفق النقدي أكثر ملاءمة للشركات التي تحافظ على هوامش عالية في ميزانياتها العمومية أو التي تفتقر إلى الأصول الصعبة الكافية لتقديمها كضمان. الشركات التي تلبي هذه الصفات تشمل شركات الخدمات وشركات التسويق والشركات المصنعة للمنتجات ذات الهامش المنخفض. معدلات الفائدة لهذه القروض عادة ما تكون أعلى من البديل بسبب عدم وجود ضمانات مادية يمكن الحصول عليها من قبل المقرض في حالة التخلف عن السداد.
الإقراض القائم على الأصول
يتيح الإقراض القائم على الأصول للشركات اقتراض الأموال بناءً على قيمة تصفية الأصول في ميزانيتها العمومية. يتلقى المستلم هذا النوع من التمويل من خلال عرض المخزون و / أو حسابات القبض و / أو الأصول الأخرى في الميزانية العمومية كضمان. في حين أن التدفقات النقدية (خاصة تلك المرتبطة بأي أصول مادية) يتم أخذها في الاعتبار عند تقديم هذا القرض ، إلا أنها تعتبر ثانوية كعامل حاسم.
تشمل الأصول العامة التي يتم توفيرها كضمان لقرض قائم على الأصول الأصول المادية مثل العقارات أو الأراضي أو العقارات أو مخزون الشركة أو المعدات أو الآلات أو المركبات أو السلع المادية. يمكن أيضًا تضمين الحسابات المدينة كنوع من الإقراض القائم على الأصول. بشكل عام ، إذا فشل المقترض في سداد القرض أو التخلف عن السداد ، فإن بنك الإقراض لديه رهن على الضمان ويمكنه الحصول على موافقة لفرض الموجودات وبيعها من أجل استرداد قيم القروض المتعثرة.
الإقراض القائم على الأصول مناسب بشكل أفضل للمؤسسات التي لديها ميزانيات عمومية كبيرة وهوامش ربحية أقل. يمكن أن يكون هذا مفيدًا أيضًا للشركات التي تتطلب رأس مالًا للعمل والنمو ، خاصة في الصناعات التي قد لا توفر إمكانات كبيرة للتدفقات النقدية. يمكن للقرض القائم على الأصول أن يوفر للشركة رأس المال اللازم لمعالجة افتقارها إلى النمو السريع.
مثل جميع القروض المضمونة ، فإن القروض إلى القيمة هي اعتبار في الإقراض القائم على الأصول. ستساعد جودة ائتمان الشركة وتصنيفها في التأثير على نسبة القروض إلى القيمة التي يمكن أن تحصل عليها. عادة ، يمكن للشركات ذات الجودة الائتمانية العالية الاقتراض في أي مكان من 75 ٪ إلى 90 ٪ من القيمة الاسمية لأصولها الجانبية. قد تتمكن الشركات ذات الجودة الائتمانية الأضعف من الحصول على 50٪ إلى 75٪ من هذه القيمة الاسمية.
غالبًا ما تحافظ القروض القائمة على الأصول على مجموعة صارمة جدًا من القواعد المتعلقة بحالة الضمان للأصول المادية المستخدمة للحصول على قرض. قبل كل شيء ، لا يمكن للشركة عادة تقديم هذه الأصول كشكل من أشكال الضمانات للمقرضين الآخرين. في بعض الحالات ، يمكن أن تكون القروض الثانية كضمان غير قانونية.
قبل الترخيص للقرض القائم على الأصول ، يمكن للمقرضين تتطلب عملية العناية الواجبة طويلة نسبيا. يمكن أن تشمل هذه العملية فحص المسائل المحاسبية والضريبية والقانونية جنبًا إلى جنب مع تحليل البيانات المالية وتقييم الأصول. بشكل عام ، فإن تغطية القرض ستؤثر في موافقته وكذلك على أسعار الفائدة المفروضة والرئيسي المسموح به.
يمثل إقراض المدينين أحد الأمثلة على القروض القائمة على الأصول التي قد تستخدمها العديد من الشركات. في إقراض الذمم المدينة ، تقوم الشركة باقتراض الأموال مقابل حساباتها المدينة لسد الفجوة بين حجز الإيرادات واستلام الأموال. الإقراض القائم على الذمم المدينة عمومًا هو نوع من القروض القائمة على الأصول نظرًا لأن الذمم المدينة عادة ما يتم التعهد بها كضمان.
الماخذ الرئيسية
- عادة ما يتم ضمان القروض المستندة إلى التدفقات النقدية والقائمة على الأصول. القروض النقدية المستندة إلى التدفق تدرس التدفقات النقدية للشركة في الاكتتاب لشروط القرض في حين أن القروض المستندة إلى الأصول النظر في الأصول الميزانية العمومية. القروض المستندة إلى التدفق النقدي والمستندة إلى الأصول يمكن أن يكون خيارًا جيدًا للشركات التي تسعى إلى إدارة تكاليف الائتمان بكفاءة نظرًا لأنهما كلاهما عادة قروض مضمونة تأتي عادة بشروط ائتمانية أفضل.
خيارات القروض التجارية والتأمين
الشركات لديها مجموعة أوسع بكثير من خيارات الاقتراض من الأفراد. في الأعمال التجارية المتنامية للتمويل عبر الإنترنت ، يتم أيضًا إنشاء أنواع جديدة من القروض وخيارات القروض للمساعدة في توفير منتجات جديدة للوصول إلى رأس المال لجميع أنواع الأعمال.
بشكل عام ، سوف يعتمد الاكتتاب في أي نوع من القروض اعتمادًا كبيرًا على درجة الائتمان للمقترض وجودة الائتمان. في حين أن درجة الائتمان للمقترض عادة ما تكون عاملاً أساسياً في الموافقة على الإقراض ، فإن لكل مقرض في السوق مجموعة من معايير الاكتتاب الخاصة به لتحديد جودة الائتمان للمقترضين.
على نحو شامل ، قد يصعب الحصول على القروض غير المضمونة من أي نوع وعادة ما تأتي مع ارتفاع أسعار الفائدة النسبية بسبب مخاطر التخلف عن السداد. يمكن أن تقلل القروض المضمونة المدعومة من أي نوع من أنواع الضمان من مخاطر التخلف عن الاكتتاب وبالتالي قد تؤدي إلى تحسين شروط القروض للمقترض. تمثل القروض القائمة على التدفق النقدي والقائمة على الأصول نوعين محتملين من القروض المضمونة التي يمكن للشركة أن تراعيها عند السعي إلى تحديد أفضل شروط القروض المتاحة لخفض تكاليف الائتمان.
