التحركات الرئيسية
انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات (TNX) إلى أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا اليوم حيث قام المتداولون بنقل المزيد من الأموال من الأسهم ذات المخاطر العالية إلى سندات الخزانة. هذا ليس اتجاهًا جديدًا لـ TNX ، ولكن استنادًا إلى التراجعات السابقة في المؤشر ، بدأت أتساءل عما إذا كنا قد اقتربنا من الارتداد صعودًا من مستوى الدعم الهبوطي الذي كان يتفاعل مع TNX خلال عام 2019 تقويم سنوي.
في المرة الأخيرة التي انخفض فيها TNX على هذا النحو ، ارتفع الدعم في أواخر مارس ، تمامًا كما حدث في المرة السابقة في أوائل يناير. ربما 2.25 ٪ قد تكون نقطة التجمع التالية.
يمكن أن يكون لعوائد سندات الخزانة طويلة الأجل تأثير كبير على صحة الاقتصاد الأمريكي. عندما ترتفع مرتفعة للغاية ، فإنها يمكن أن تحد من النمو لأنها تجعل من الاقتراض باهظ الثمن. على العكس من ذلك ، عندما ينخفضوا بدرجة كبيرة ، يمكن أن يشجعوا النمو لأنهم يجعلون اقتراض الأموال أقل تكلفة بشكل لا يصدق.
إذا تمكنا من تجنب المزيد من الصدمات الاقتصادية السلبية الناجمة عن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين ، فإن انخفاض عائدات سندات الخزانة على المدى الطويل يمكن أن يحفز النمو في تطوير الأعمال وسوق الإسكان وبرامج إعادة شراء الأسهم في العديد من شركات Fortune 500.
من السابق لأوانه تحديد ذلك ، ولكن انخفاض أسعار الفائدة قد يكون مجرد ما أمر به الطبيب للمضاربين في وول ستريت.
ستاندرد اند بورز 500
لقد كنت أنتظر وأنتظر أسبوعًا لمعرفة ما إذا كان مؤشر S&P 500 سيحقق اختراقًا صعوديًا وارتد من الدعم أو ينهار من خلال الدعم ويكمل نموذج انعكاس الرأس والكتفين الهبوطي. لسوء الحظ بالنسبة لجميع ثيران سوق الأسهم هناك ، أكمل مؤشر S&P 500 نموذج رأسه وأكتافه اليوم.
لم يكن الاختراق الهبوطي مثيرا. لم يغلق المؤشر أدنى بكثير من مستوى الدعم ، لكنه اخترق. بالإضافة إلى ذلك ، مع إغلاق مؤشر S&P 500 بالكاد أعلى مستوى له خلال اليوم ، فنحن نعلم أنه لم يكن هناك الكثير من الزخم الصعودي في جرس الإغلاق. أغلق مؤشر S&P 500 أيضًا دون مستوى الدعم الرئيسي البالغ 2،816.94 الذي أنشأه في 17 أكتوبر 2018 ، مما يشير إلى أننا قد نكون قادرين على المزيد من عمليات جني الأرباح.
:
5 الرسوم البيانية إلى الأسبوع
الأسهم شهدت انتعاشًا في يونيو لتعويض خسائر مايو البائسة
انتظر مستوى سعر 160 دولار لشراء Apple Stock
مؤشرات المخاطر - CME FedWatch
كان أحد السياسات الأساسية للسوق الصاعدة في وول ستريت خلال العقد الماضي هو السياسة النقدية التيسيرية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). لم تحتفظ لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) فقط بأسعار الفائدة عند 0٪ تقريبًا من أواخر عام 2008 وحتى أواخر عام 2015 ، بل وضخت أيضًا مليارات الدولارات في الاقتصاد من خلال شراء سندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
في حين أن معظم المحللين يتوقعون أن تتم لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) بشراء الأصول في المدى القريب ، فقد بدأ الكثيرون في التسعير في احتمال أن تبدأ اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى. حاليًا ، يتراوح النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية - سعر الفائدة قصير الأجل الذي تحاول لجنة السوق الفدرالية الفيدرالية السيطرة عليه - بنسبة 2.25٪ إلى 2.50٪. في بعض الأحيان سترى هذا مكتوبًا باعتباره 225 إلى 250 نقطة أساس (bps).
حددت اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة هذا النطاق المستهدف في اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر 2018. ومع ذلك ، في الجلسة نفسها ، أشارت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أنها فعلت رفع أسعار الفائدة لفترة من الوقت لأنها شعرت أن الضغط التضخمي لم يعد يمثل تهديدًا ولم يحدث " ر تريد المخاطرة خنق النمو الاقتصادي.
عادة ، ستقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتخفيض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد - لأن انخفاض أسعار الفائدة يجعل من السهل على الشركات والأفراد تمويل النمو من خلال الاقتراض. وعلى العكس من ذلك ، فإن لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) سوف ترفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم - لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل من الصعب على الشركات والأفراد الاقتراض وزيادة عرض النقود وزيادة الأسعار.
ومن المثير للاهتمام ، على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي يظهر حاليًا أرقامًا قوية ، إلا أن عددًا متزايدًا من المتداولين بدأوا في توقع أن تبدأ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى بحلول نهاية العام لمكافحة ضغوط الركود المحتملة في عام 2020 وما بعده. يمكنك أن ترى هذا من خلال النظر إلى أداة FedWatch لشبكة Chicago Mercantile Exchange (CME) ، والتي تتتبع معنويات المتداولين تجاه لجنة السوق المفتوحة.
بالنظر إلى تقديرات أداة FedWatch لاجتماع السياسة النقدية للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر 2019 في الرسم البياني أدناه ، يمكنك أن ترى أن المتداولين يقدرون فرصة بنسبة 24٪ فقط بأن تترك اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاقها الحالي من 225 إلى 250 نقطة أساس في ديسمبر الماضي. يسعر المتداولون بفرصة بنسبة 41.8٪ في أن تقوم لجنة السوق الفدرالية الفدرالية (FOMC) بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (إلى حدود 200 إلى 225 نقطة أساس) وفرصة بنسبة 26.2٪ أن تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس (إلى نطاق من 175- 200 نقطة أساس).
أخيرًا ، يقوم المتداولون حاليًا بتسعير فرصة بنسبة 76٪ بتخفيض سعر الفائدة قبل نهاية العام. لوضع هذا في المنظور الصحيح ، كان المتداولون يسعون فقط إلى فرصة بنسبة 65 ٪ لخفض أسعار الفائدة قبل شهر واحد. إذا كانت صحيحة وكانت لجنة السوق الفدرالية الفدرالية ستخفض أسعار الفائدة ، يتعين علينا أن نتخيل أن اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة ستقوم بذلك كرد فعل لتباطؤ النمو الاقتصادي.
سأراقب هذه الأرقام عن كثب. إذا استمر المتداولون في التسعير بفرصة أكبر على نحو متزايد لخفض الفائدة بحلول نهاية العام ، فيجب أن نتخيل أن فرصة التراجع في سوق الأسهم تتزايد أيضًا.
:
كيف تؤثر عمليات السوق المفتوحة على عرض النقود الأمريكي؟
دانييل ديمارتينو بوث على الاحتياطي الفيدرالي ترامب
قوة الدولار هي ضعف السوق
خلاصة القول - الغيوم تتشكل
اتخذ مؤشر S&P 500 منعطفًا نحو الأسوأ اليوم من خلال استكمال نموذج انعكاس الرأس والكتفين ، لكن هذا لا يعني أنه لا يمكن التعافي. تتشكل الغيوم الهبوطية ، لكن العاصفة الرعدية لم تبدأ بعد.
قد توفر أسعار الفائدة المنخفضة دفعة صعودية إذا كان لديهم وقت للعب قبل أن نحصل على المزيد من الأخبار الاقتصادية أو الجيوسياسية السلبية.
