تعريف معاملة الرصاصة
المعاملات الطارئة هي قرض يسدد فيه كل رأس المال عندما ينضج القرض بدلاً من أقساط على مدى عمر القرض. عندما يكون القرض رهنًا ، يمكن الإشارة إلى ذلك على أنه "رهن بالون". ستطلق على الصفقة البالغة مدتها 15 عامًا اسم "رصاصة مدتها 15 عامًا".
مع قرض نقطي ، يتم دفع الفائدة فقط خلال مدة القرض بالكامل ، حتى السداد النهائي. قد تحتوي المعاملة النقطية على شريحتين أو أكثر ، حيث قد يكون للشرائح المختلفة آجال استحقاق مختلفة و / أو أسعار فائدة مختلفة مرتبطة بها. قد تستخدم الشركة قرضًا لرأس المال العامل أو لشراء معدات أو لتمويل عملية استحواذ ، من بين استخدامات أخرى. يمكن هيكلة القروض الدوارة والقروض لأجل كصفقات رئيسية.
كسر أسفل رصاصة المعاملات
يمكن سداد القرض من خلال إعادة التمويل أو عن طريق كسب ما يكفي من النقود لسداد القرض. تنطوي الصفقة النقطية على مخاطر أكبر بالنسبة للمقرض لأنه إذا كانت أداء الشركة سيئًا ، فقد لا يتمكن المقرض من استرداد أي من رأس المال. يتم تسعير معاملات التعداد النقطي على أنها عدد من النقاط الأساسية (bps) على مؤشر مثل سندات الخزانة الأمريكية. يمكن للمستثمرين شراء شهادات للاستثمار في المعاملات.
السندات النقطية هي أداة دين يتم دفع قيمتها الرئيسية بالكامل دفعة واحدة في تاريخ الاستحقاق ، بدلاً من إطفاء السند طوال حياته. لا يمكن استرداد سندات الرصاص في وقت مبكر من قبل المصدر ، مما يعني أنها غير قابلة للاستدعاء. لهذا السبب ، قد تدفع سندات الرصاص سعر فائدة منخفضًا نسبيًا بسبب ارتفاع درجة تعرض البنك لسعر الفائدة.
تسعير عائدات المعاملة النقطية على النحو التالي: أولاً ، يجب تجميع إجمالي مدفوعات الفائدة لكل فترة وخصمها إلى قيمتها الحالية ، وفقاً للمعادلة أدناه.
القيمة الحالية (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
أين:
Pmt = المبلغ الإجمالي للفترة
ص = العائد السندات
ع = فترة الدفع
على سبيل المثال ، تخيل سندات نقطية بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار. العائد هو 5 ٪ ، ومعدل القسيمة هو 3 ٪ ، والسند يدفع القسيمة مرتين في السنة على مدى فترة خمس سنوات. بناءً على هذه المعلومات ، هناك تسع فترات يتم فيها سداد قسيمة بقيمة 15 دولارًا ، وفترة واحدة (آخر فترة) يتم فيها دفع كوبون بقيمة 15 دولارًا ويُدفع رأس المال الأساسي البالغ 1000 دولار. باستخدام الصيغة لخصم هذه المدفوعات هو:
الفترة 1: PV = $ 15 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (1) = 14.63 دولار
الفترة 2: PV = $ 15 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (2) = 14.28 دولار
الفترة 3: PV = $ 15 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (3) = 13.93 دولار
الفترة 4: PV = $ 15 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (4) = 13.59 دولار
الفترة 5: PV = $ 15 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (5) = 13.26 دولار
الفترة 6: PV = $ 15 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (6) = 12.93 دولار
الفترة 7: PV = $ 15 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (7) = 12.62 دولار
الفترة 8: PV = $ 15 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (8) = 12.31 $
الفترة 9: PV = $ 15 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (9) = $ 12.01
الفترة 10: PV = $ 1،015 / (1 + (5٪ / 2)) ^ (10) = 792.92 دولار
إضافة هذه القيم الحالية العشرة تساوي 912.48 $ ، وهو سعر السند. لاحظ أنه لا يتم سداد رأس المال في أي وقت ما عدا الأخير (الفترة 10) ، السمة المميزة لمعاملة نقطية.
