ماذا يعني نداء بريميوم؟
علاوة المكالمة هي المبلغ بالدولار على القيمة الاسمية لسند الدين القابل للاستدعاء الذي يُمنح لحاملي الأسهم عندما يتم استرداد الورقة المالية مبكرًا من قبل المصدر. يُطلق على علاوة المكالمة أيضًا علاوة الاسترداد.
في مصطلحات الخيارات ، فإن علاوة المكالمة هي المبلغ الذي يجب أن يدفعه مشتر خيار المكالمة للكاتب.
استدعاء بريميوم للسندات والأسهم المفضلة
تحتوي معظم سندات الشركات والأسهم المفضلة على أحكام خاصة بالنداء تسمح لمصدر الأوراق المالية باسترداد الأوراق المالية قبل أن تنضج. يشار إلى الأوراق المالية التي تحتوي على هذه الميزة باسم الأوراق المالية القابلة للاستدعاء. عندما يكون السند قابلاً للاستدعاء ، يكون للمصدر الحق في استدعاء السندات عندما تنخفض أسعار الفائدة في الاقتصاد. سيتم استرداد السندات الحالية مبكراً ويستفيد المصدر من انخفاض أسعار الفائدة الجذابة في الأسواق من خلال إعادة تمويل إصدار ديونه. في الواقع ، يقوم المصدر بإعادة شراء السندات ذات القسيمة الأعلى ، وإعادة إصدار السندات بمعدلات قسيمة منخفضة ، مما يقلل بشكل فعال من تكلفة الشركة في الاقتراض. في حين أن هذا أمر مواتٍ لمصدر السندات ، فإن حاملي السندات معرضون لمخاطر إعادة الاستثمار - خطر إعادة استثمار أموالهم في سند أقل فائدة. بالإضافة إلى ذلك ، تتوقف السندات التي يتم استردادها مبكرًا عن دفع مدفوعات الفائدة لحملة السندات. على سبيل المثال ، لن يحصل المستثمر الذي يحمل سندات مدتها 10 سنوات يتم استدعاؤه بعد أربع سنوات على مدفوعات كوبون لمدة السنوات الست المتبقية بعد استرداد السند.
لتعويض حاملي الأوراق المالية القابلة للاستدعاء عن مخاطر إعادة الاستثمار التي يتعرضون لها ولحرمانهم من دخل الفائدة في المستقبل ، يدفع المصدرون عادةً علاوة مكالمة. علاوة المكالمة عبارة عن مبلغ يزيد عن القيمة الاسمية للأوراق المالية ويتم دفعها في حالة استرداد الضمان قبل تاريخ الاستحقاق المحدد. بعبارة أخرى ، فإن علاوة المكالمة هي الفرق بين سعر استدعاء السند وقيمته الاسمية المعلنة. بالنسبة للسندات غير القابلة للتداول أو السند المسترد خلال فترة حماية المكالمة ، فإن علاوة المكالمة عبارة عن عقوبة يدفعها المصدر لحملة السندات.
خلال السنوات القليلة الأولى ، يُسمح بالمكالمة ، العلاوة تساوي عمومًا فائدة سنة واحدة. وفقًا لشروط اتفاقية السندات ، يتم تخفيض علاوة الاتصال تدريجياً مع اقتراب التاريخ الحالي من تاريخ الاستحقاق. عند الاستحقاق ، تكون علاوة المكالمة صفراً.
دعوة قسط للخيارات
خيار الاستدعاء هو عقد مالي يمنح المشتري الحق في شراء الأسهم الأساسية بسعر متفق عليه. علاوة المكالمة هي السعر الذي يدفعه المشتري للبائع (أو الكاتب) للحصول على هذا الحق. على سبيل المثال ، يشتري المستثمر خيار الاتصال في 18 مايو 2018 على AAPL بسعر ضرب قدره 180 دولارًا. إذا ارتفع سعر السهم بحلول 18 مايو الماضي إلى 180 دولارًا ، فسوف يمارس المستثمر خياره لشراء 100 سهم من AAPL بسعر 180 دولارًا لكل سهم. ومع ذلك ، من أجل الحصول على الحقوق المرتبطة بخيار الاتصال ، يجب دفع علاوة اتصال للبائع. في هذه الحالة ، تبلغ قيمة خيار استدعاء AAPL 180 واحدًا 7.60 دولار. لذلك ، تلقى كاتب الاتصال 7.60 × 100 سهم / عقد = 760 دولار.
