ما هو رصاصة التهرب
Bullet dodging عبارة عن ممارسة لمنح خيار شراء أسهم الموظف المشبوه ، حيث يتم تأخير منح الخيارات حتى يتم نشر خبر سيئ حقًا يتعلق بالشركة وتهبط أسعار الأسهم. نظرًا لأن سعر تمرين الخيار مرتبط بسعر السهم الأساسي عند إصداره ، فإن انتظار انخفاض سعر السهم يتيح لحاملي الخيارات الاستفادة من سعر تمرين أقل.
كسر أسفل رصاصة التهرب
التهرب من الرصاص ، مثل التحميل الربيعي ، والذي يحدث عندما يتم منح الخيارات قبل أن تعلن الشركة أخبارًا جيدة حقًا ، أمر مثير للجدل. يعتبره البعض شكلاً من أشكال التداول من الداخل. وتمكين الموظفين من الاستفادة من سعر ممارسة أقل - مما يزيد من فرصهم في جني الأرباح - يهزم غرض التعويض القائم على الخيار ، والذي يهدف إلى مكافأة الموظفين على المساعدة في زيادة قيمة المساهمين. يستفيد صاحب الخيار ، الذي يكون عادةً عضوًا في إدارة الشركة ، من المعلومات التي يحتمل أن تكون سوقية غير متاحة للجمهور. ومع ذلك ، في حين أن التهرب من الرصاص قد يكون غير أخلاقي ، إلا أنه قانوني ، طالما يتم إبلاغ أعضاء مجلس الإدارة الذين يوقعون على منح الخيارات مسبقًا.
على سبيل المثال ، افترض أن XYZ Corp. خططت لمنح خيارات الأسهم لرئيسها التنفيذي في 7 مايو 2007. ولنفترض أن الشركة ستفشل في تحقيق توقعات أرباحها عندما يتم نشرها في 14 مايو ، ومن المرجح أن أسعار الأسهم من المرجح أن تقع نتيجة لذلك. من المرجح أن يؤدي نقل تاريخ منح الخيار إلى 15 مايو إلى انخفاض سعر التمرين عما كان عليه الحال في حالة منح الخيار في 7 مايو.
ممارسات منح خيارات شادي الأخرى
استخدام شركة ممارسة قانونية أخرى عند منح خيارات الأسهم هو توقيت نشر الأخبار السيئة لتسبق منح الخيارات المجدولة بانتظام. أظهرت العديد من الدراسات أن أسعار أسهم الشركات التي تمنح خيارات تميل إلى التقليل من أداء السوق في الأيام التي سبقت المنح ، وتتفوق بشكل كبير بعد ذلك.
ممارسة احتيالية تُعرف باسم الخيارات الخلفية ، حيث يتم منح الخيارات بتاريخ قبل الإصدارات الفعلية للخيار ، بحيث يمكن تحديد سعر التمرين بسعر أقل من سعر سهم الشركة في تاريخ المنحة - أصبح أكثر من ذلك بكثير صعب بعد قانون ساربانيس أوكسلي لعام 2002 ، جعل من الشركات مطالبة قانونية بالإبلاغ عن منح الخيارات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) في غضون يومي عمل.
