ماذا يعني مؤشر ثقة واسع النطاق الصناعي؟
يُعد عرض الائتمان التخليقي واسع النطاق (BISTRO) اسمًا مملوكًا تستخدمه JP Morgan لإنشاء التزامات دين مضمونة (CDOs) من مشتقات الائتمان. تم تقديم BISTRO في عام 1997 وكان السلف لمنتجات الديون المضمونة التركيبية التي زادت شعبيتها. تم إضافة منتجات الدين هذه إلى المساهمة في الأزمة المالية 2007-2008.
فهم عرض مؤشر الثقة العريضة الاصطناعية (BISTRO)
تم تقديم عرض واسع للثقة الاصطناعية (BISTRO) كأداة مالية مهمة في وقت إطلاقه. يُعتقد أن BISTRO هي واحدة من أول أدوات الالتزام بالديون المضمونة (CDO) التي تم إنشاؤها على الإطلاق. على هذا النحو ساعد في تحويل الصناعة المصرفية الحديثة. استخدمت صناعة التمويل مقايضات العملة الاصطناعية ، وهي اتفاقات لتبادل التزامات الديون والتدفقات النقدية المستقبلية بعملات مختلفة ومقايضات السندات وأسعار الفائدة منذ أوائل الثمانينات. BISTRO يمثل تطورا لهذه الفكرة.
بدلاً من مقايضة دخل العملة أو السندات ، اقترح JP Morgan استبدال خطر التخلف عن السداد. ستكون المقايضات اصطناعية أو مقلدة بشكل مصطنع. سيقوم البنك بتجميع العديد من التزامات الديون المختلفة للقروض والسندات ، ثم يسمح للمستثمرين بالاستثمار في حزم من مقايضات العجز عن سداد الائتمان. سمح الهيكل للبنك بتحويل المخاطر إلى المستثمرين مع توليد دخل من بيع تلك المخاطر.
وقد تم طرح عروض الصناديق الاستئمانية الأولية ذات المؤشر العريض الأولي في ديسمبر 1997 ، وأشارت إلى محفظة أساسية تتكون من 307 قروض تجارية ، وكذلك سندات الشركات والبلديات. سمح مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (JP Morgan) بتأمين رأس المال التنظيمي لصفقات BISTRO. كانت BISTRO شائعة للغاية بين المستثمرين ، وتم متابعتها في أربعة أشهر من عروض الصناديق الائتمانية العريضة على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة.
تم إنشاؤه في البداية كوسيلة لـ JP Morgan للتحوط من مخاطر الائتمان. فتحت BISTRO في نهاية المطاف سوقًا جديدًا كبيرًا في الصناعة المالية. بعد تقديم BISTRO ، قدمت المؤسسات المالية الأخرى منتجات مماثلة وهياكل تقليدية مطورة.
عواقب BISTRO
تمت إضافة BISTRO إلى بداية عصر التزامات الديون المضمونة المضمونة ، التي استخدمت المشتقات الائتمانية لتحويل مخاطر الائتمان في محفظة. نمت سوق CDOs الاصطناعية بشكل كبير ، حيث ارتفعت من 10 مليارات دولار في عام 2000 إلى 105 مليار دولار في عام 2007. وبدأت بعض المؤسسات المالية في إنشاء CDOs الاصطناعية التي تضمنت الأصول العقارية ، مثل الرهون العقارية عالية المخاطر ، في مجمعاتها المرجعية الأساسية. في أعقاب الأزمة المالية 2007-2008 ، جادل الخبراء بأنه من خلال السماح للبنوك بتغيير المخاطر ، ساهمت CDOs الاصطناعية في الانهيار.
