أدت الابتكارات الفنية والمالية إلى إدخال أدوات مالية معقدة واستراتيجيات تداول ذات نطاق عالمي. نتيجة لبعض هذه التطورات ، تكون الشفافية والإجراءات والسيطرة عرضة للخطر. يمثل منع النشاط غير القانوني تحديًا متزايدًا للمنظمين ، والخيارات ، كونها أدوات معقدة ، تضيف العديد من الطبقات إلى اللوائح المطلوبة ، مع رسوم السمسرة المختلفة ذات الهياكل المعقدة ومستويات الرفع المسموح بها مع التعرض لمخاطر عالية. نناقش اللوائح الأساسية والهيئات الإدارية وأنشطتها لسوق الخيارات في الولايات المتحدة.
الهدف الأساسي لسوق مالية منظمة هو حماية حقوق ومصالح المستثمر المشترك من خلال إنفاذ مجموعة البروتوكولات المطلوبة. تقوم هيئات تنظيم الخيارات في الولايات المتحدة بوضع أو تسجيل أو توحيد أو تعديل أو مراجعة (حسب الضرورة) قواعد تداول الخيارات في الولايات المتحدة ، بما في ذلك:
- سلاسل الخيارات لسعر التنفيذ المحدد وتواريخ انتهاء الصلاحية وحدات التداولحجم التداولحجم عقود الإغلاق حدود الإعفاءات في حدود المراكز المحوطةآليات التمرينقواعد للإبلاغ عن الطلبات ومعالجة الاستثناءالقواعد الخاصة بمعاملات خيارات التبادل خارج البورصة تحديد قواعد الرفع والهامش قواعد البيع القصيرة.
بالإضافة إلى ذلك ، تضع الهيئات التنظيمية متطلبات بشأن الإبلاغ عن التجارة وآليات التعامل مع النزاعات والإجراءات التأديبية ضد الأفراد والشركات غير المتوافقة. يتم فرض معظم هذه القواعد واللوائح عبر شركات السمسرة.
يمكن تداول عقد الخيار في الأسهم / المؤشر أو في سوق الفوركس / السلع / العقود الآجلة كأساس. منظمات أمريكية مختلفة تنظم هذه الفئات. يتم الإشراف على جميع عقود الخيارات المتداولة على الأسهم / المؤشر من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ؛ بينما تتم مراقبة عقود الخيارات على الفوركس / السلع / العقود الآجلة من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) والرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA).
هيئة الأوراق المالية والبورصة
لدى المجلس الأعلى للتعليم ، الذي تأسس في عام 1934 ، بيان مهمة "لحماية المستثمرين ، والحفاظ على أسواق عادلة ومنتظمة وفعالة ، وتسهيل تكوين رأس المال". ويضع اللوائح لضمان اتباع الممارسات العادلة في الأسواق بشفافية كاملة. قائمة كاملة من قواعد تداول خيار SEC متاحة هنا.
هيئة تنظيم الصناعة المالية
تم إنشاء FINRA في عام 2007 ، وهي هيئة غير حكومية مكرسة لسلامة المستثمرين وموثوقية السوق من خلال التنظيم. ينصب تركيزها الرئيسي على امتثال شركات الأمن والوسطاء لمجموعة من القواعد وعلى ضمان شفافية السوق. يمكن تقسيم عمليات FINRA إلى أربعة أقسام:
- تثقيف الجمهور حول الاستثمار ، والتعامل مع الأموال ، والاحتيال ، وإدارة المخاطر من خلال وحدات التدريب المتاحة على موقعها على شبكة الإنترنت. تسجيل وسيط تاجر الإلزامي: جميع الشركات العاملة في مجال معاملات الأوراق المالية في الولايات المتحدة ملزمة بالتسجيل لدى FINRA وتصبح وسيطًا مرخصًا. إذا لم يفعلوا ذلك ، فقد يتعرضون للعقوبات والإجراءات القانونية وحتى الإغلاق. ترخيص الأوراق المالية وامتحاناتها. سجل حفظ الإجراءات التأديبية.
تتوفر اللوائح المحددة لخيار FINRA في دليل تنظيم الخيارات المفصل. يتم التحقق من الاقتراحات المقدمة من البورصات الأعضاء بعناية لتقييم التأثير ، وإذا وجدت مناسبة ، يتم تنفيذ تغييرات القواعد وفقًا لـ SEC. (للمزيد ، راجع: يشرح Investopedia - كيف يرتبط FINRA بـ SEC.)
لجنة تداول العقود الآجلة للسلع
تأسست CFTC في عام 1974 ، وهي هيئة حكومية تساعد في التداول في المستقبل لمختلف القطاعات مثل الزراعة والأسواق العالمية والطاقة والأسواق البيئية. تهدف لوائحها إلى تحقيق مهمتها "حماية المشاركين في السوق والجمهور من الاحتيال والتلاعب والممارسات المسيئة والمخاطر النظامية المتعلقة بالمشتقات". كما يوفر CFTC آليات للمتداولين الأفراد لتقديم شكوى ، بالإضافة إلى برنامج للمبلغين عن المخالفات.. فيما يلي قائمة البورصات التي تراقبها CFTC:
1. شيكاغو مجلس خيارات الصرف
2. مجلس شيكاغو للتجارة
3. بورصة شيكاغو التجارية
4. HedgeStreet
5. الولايات المتحدة تبادل العقود الآجلة
6. كانساس سيتي مجلس التجارة
7. مينيابوليس الحبوب التبادل
8. بورصة نيويورك التجارية
9. مجلس نيويورك للتجارة
10. OneChicago
الرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA)
الرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA) هي "المزود المستقل الأول للبرامج التنظيمية الفعالة والمبتكرة التي تحمي سلامة أسواق المشتقات" (بما في ذلك الخيارات). يتوفر دليل تنظيمي مفصل (بما في ذلك الخيارات) على موقع NFA الرسمي. جميع أعضاء NFA لديهم الالتزامات التالية:
- أن تكون عضوا مسجلا / مسجلا في NFA. التزم بمتطلبات رأس المال الأساسية. سجل وحفظ التقارير التي ينبغي أن تكون شاملة لجميع المعاملات والأنشطة التجارية ذات الصلة.
الخيارات الرئيسية للولايات المتحدة
فيما يلي بعض اللوائح الرئيسية في الولايات المتحدة:
- يُطلب من متداولي الخيارات في الولايات المتحدة التداول ضمن الحدود المحددة التي تحددها الجهة التنظيمية المعنية. نظرًا لأن التداول قصير في الخيارات يمكن أن يؤدي غالبًا إلى خسارة أكثر من المبلغ المتداول ، وحدود الرافعة المالية ، ومتطلبات الهامش ، والصفقات القصيرة لديها أكثر اللوائح لحماية المستثمرين والتجار من مخاطر غير معروفة. يجب على متداولي الخيارات الحفاظ على الحد الأدنى لمقدار الهامش كما هو محدد. من قبل الوسيط ، بناءً على اللوائح. بالنسبة للخيارات القصيرة في الفوركس ، ينبغي الحفاظ على قيمة المعاملة الافتراضية بالإضافة إلى علاوة الخيار المستلمة كوديعة تأمين. وبالنسبة للخيارات الطويلة ، يلزم توفير قسط الخيار بالكامل كوديعة. أولاً ، أولاً ، تمنع القاعدة (FIFO) الاحتفاظ بمراكز خيارات مماثلة.
الخط السفلي
إلى أي مدى يضمن المنظمون حسن سير العمل من خلال اللوائح والقواعد وآليات حل النزاعات القائمة ، فإن ذلك يفضح الكفاءة الحقيقية لسوق معين. في حين أنه من المثير دائمًا التداول على الأصول المالية المعقدة مثل الخيارات والمشتقات الأخرى على أمل تحقيق أرباح أفضل ، يجب توخي الحذر لضمان تنظيم الأسواق والمشاركين وشركات التسهيل بشكل جيد.
