في حين أن بعض تداول السندات الإلكترونية متاح لمستثمري التجزئة ، فإن معظم السندات يتم تداولها في سوق خارج البورصة. على عكس تداول الأسهم - التي أتمت الأوتوماتيكية ساحة لعبها للمستثمرين الأفراد والمؤسسات - فإن سوق السندات يفتقر إلى السيولة وشفافية الأسعار باستثناء معظم السندات السائلة. بالنسبة إلى مستثمر السندات الموجه ذاتيًا ، والذي قد يكون من غير المعقول أن يستثمر في صناديق السندات المدارة بفاعلية باهظة الثمن ، فإن الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتبع مؤشرات السندات قد تقدم بديلاً جيدًا.
نظرة عامة على صناديق الاستثمار في السندات
بينما تشبه الصناديق المتداولة في البورصة ETFs ، فإن صناديق السندات المتداولة ETF هي فريدة من نوعها في عالم الدخل الثابت ، لأن الأسعار الحالية والتاريخية للصناديق المتداولة في البورصة متاحة لجميع المستثمرين ، لأنها متداولة في البورصات. تاريخيا ، كان هذا النوع من شفافية الأسعار للسندات متاحًا فقط للمستثمرين من المؤسسات.
يتمثل التحدي الذي يواجه مهندس السندات في ETF في التأكد من أنه يتتبع عن كثب مؤشره بطريقة فعالة من حيث التكلفة ، على الرغم من نقص السيولة في سوق السندات. يتم الاحتفاظ بمعظم السندات حتى تاريخ الاستحقاق ، لذلك لا يتوفر سوق ثانوي نشط لها. هذا يجعل من الصعب التأكد من أن مؤسسة التدريب الأوروبية تضم سندات سائلة كافية لتتبع المؤشر. هذا التحدي أكبر لسندات الشركات منه للسندات الحكومية.
يتغلب موردو صناديق الاستثمار المتداولة في السندات على مشكلة السيولة باستخدام أخذ عينات تمثيلية ، وهو ما يعني ببساطة تتبع عدد كاف فقط من السندات لتمثيل فهرس. تميل الروابط المستخدمة في العينة التمثيلية إلى أن تكون الأكبر والأكثر سيولة في المؤشر. بالنظر إلى سيولة السندات الحكومية ، فإن مشكلة التعقب ستكون أقل مشكلة مع صناديق الاستثمار المتداولة التي تمثل مؤشرات السندات الحكومية.
تقوم صناديق الاستثمار المتداولة في السندات بدفع الفائدة من خلال توزيعات أرباح شهرية ، في حين يتم دفع أي مكاسب رأسمالية من خلال توزيع أرباح سنوي. لأغراض الضريبة ، يتم التعامل مع توزيعات الأرباح هذه كإيرادات أو أرباح رأسمالية. ومع ذلك ، فإن الكفاءة الضريبية للصناديق المتداولة في البورصة ليست عاملًا كبيرًا ، لأن المكاسب الرأسمالية لا تلعب دورًا كبيرًا في عوائد السندات كما تفعل في عوائد الأسهم. أخيرًا ، صناديق الاستثمار المتداولة في السندات متاحة على أساس عالمي.
سندات ETFs مقابل سندات Bond
توفر سيولة وشفافية مؤسسة التدريب الأوروبية مزايا على سلم سندات يحمل سلبيًا. تقدم صناديق الاستثمار المتداولة في السندات تنويعًا فوريًا ومدة ثابتة ، مما يعني أن المستثمر بحاجة إلى إجراء تجارة واحدة فقط للحصول على محفظة دخل ثابت وتشغيلها. سلم السندات ، الذي يتطلب شراء سندات فردية ، لا يقدم هذا الرفاهية.
عيب واحد من صناديق الاستثمار المتداولة في السندات هو أنها تفرض رسوم إدارة مستمرة. بينما تساعد الفروق المنخفضة في تداول السندات المتداولة في البورصة على تعويض هذا إلى حد ما ، فإن المشكلة ستظل سائدة مع استراتيجية الشراء والانتظار على المدى الطويل. تتضاءل ميزة انتشار التداول الأولي لسندات صناديق الاستثمار المتداولة في السندات بمرور الوقت بسبب رسوم الإدارة السنوية.
العيب الثاني هو أنه لا توجد مرونة لإنشاء شيء فريد للحافظة. على سبيل المثال ، إذا كان المستثمر يبحث عن درجة عالية من الدخل أو لا يوجد دخل فوري على الإطلاق ، فقد لا تكون صناديق الاستثمار المتداولة في السندات المنتج له أو لها.
صناديق السندات المتداولة مقابل صناديق السندات
تغطي صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وصناديق السندات للمؤشرات مؤشرات مماثلة ، وتستخدم استراتيجيات تحسين مماثلة ولها أداء مماثل. ومع ذلك ، فإن صناديق السندات المتداولة في البورصة هي البديل الأفضل للباحثين عن تداول أكثر مرونة وشفافية أفضل. إن تكوين الحافظة الأساسية لسندات ETF متاح يوميًا عبر الإنترنت ، لكن هذا النوع من المعلومات لصناديق سندات الفهرس متاح فقط على أساس نصف سنوي. علاوة على ذلك ، علاوة على القدرة على تداول صناديق الاستثمار في السندات على مدار اليوم ، يمكن للمتداولين النشطين الاستمتاع بالقدرة على استخدام خيارات الهامش والبيع على المكشوف والتداول في هذه الأوراق المالية.
العيب الرئيسي لصناديق الاستثمار في السندات هو عمولات التداول التي تولدها. لذلك ، فإنها أكثر منطقية بالنسبة للتداولات الكبيرة والأقل تواترا. ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لا تشكل هذا العيب للمستثمرين الذين يشترون صناديق سندات الفهرس الخاصة بهم من خلال طرف ثالث (مثل وسيط عبر الإنترنت) ، والذي يفرض أيضًا رسومًا على تجارة الصندوق.
الخط السفلي
تقدم صناديق الاستثمار المتداولة في السندات بديلاً ممتازًا للمستثمرين الموجودين ذاتيًا ، والذين يبحثون عن سهولة التداول وزيادة شفافية الأسعار ، يرغبون في ممارسة الفهرسة أو تداول السندات النشط. ومع ذلك ، صناديق الاستثمار المتداولة في السندات مناسبة لاستراتيجيات معينة. على سبيل المثال ، إذا كنت تتطلع إلى إنشاء تدفق دخل محدد ، فقد لا تكون صناديق الاستثمار المتداولة في السندات مناسبة لك. تأكد من مقارنة بدائلك قبل الاستثمار.
