ما هو خصم بوند؟
خصم السندات هو المبلغ الذي يكون به سعر السوق للسند أقل من المبلغ الرئيسي المستحق عند الاستحقاق. هذا المبلغ ، الذي يطلق عليه القيمة الاسمية ، غالباً ما يكون 1000 دولار
فهم الخصم بوند
الملامح الرئيسية للسند هي معدل القسيمة والقيمة الاسمية وسعر السوق. يقوم المصدر بإصدار دفعات كوبون لحملة السندات كتعويض عن الأموال التي تم إقراضها خلال فترة زمنية محددة. عند الاستحقاق ، يتم سداد مبلغ القرض الرئيسي للمستثمر. هذا المبلغ يساوي القيمة الاسمية أو الاسمية للسند. معظم سندات الشركات لها قيمة اسمية قدرها 1000 دولار. تُباع بعض السندات على قدم المساواة أو بعلاوة أو بسعر مخفض.
السند المباع على قدم المساواة له سعر القسيمة يساوي سعر الفائدة السائد في الاقتصاد. لدى المستثمر الذي قام بشراء هذه السندات عائد على الاستثمار يتم تحديده بواسطة مدفوعات القسيمة الدورية. السند الممتاز هو الذي يكون فيه سعر السوق للسند أعلى من القيمة الاسمية. إذا كان سعر الفائدة المعلن للسندات أكبر من السعر المتوقع في سوق السندات الحالي ، فسيكون هذا السند خيارًا جذابًا للمستثمرين.
السند الصادر بسعر الخصم هو سعره السوقي أقل من القيمة الاسمية ، مما يخلق زيادة في رأس المال عند الاستحقاق حيث يتم دفع القيمة الاسمية الأعلى عند استحقاق السند. خصم السندات هو الفرق الذي يكون به سعر السوق للسند أقل من قيمته الاسمية. على سبيل المثال ، السند الذي تبلغ قيمته الاسمية 1000 دولار والذي يتم تداوله بسعر 980 دولارًا له خصم على السندات يبلغ 20 دولارًا. يستخدم خصم السند أيضًا في إشارة إلى معدل خصم السندات ، وهو الفائدة المستخدمة في تسعير السندات من خلال حسابات التقييم الحالية.
تباع السندات بخصم عندما يتجاوز سعر الفائدة في السوق سعر كوبون السند. لفهم هذا المفهوم ، تذكر أن السند المباع على قدم المساواة له معدل كوبون يساوي سعر الفائدة في السوق. عندما يزيد سعر الفائدة عن معدل القسيمة ، يحتفظ حاملو السندات الآن بسند بمدفوعات فائدة أقل. هذه السندات الموجودة تنخفض في قيمتها لتعكس حقيقة أن الإصدارات الأحدث في الأسواق لديها أسعار أكثر جاذبية. إذا انخفضت قيمة السند عن القيمة الاسمية ، فمن الأرجح أن يقوم المستثمرون بشرائها حيث سيتم سداد القيمة الاسمية عند الاستحقاق. لحساب خصم السند ، يجب تحديد القيمة الحالية لمدفوعات القسيمة والقيمة الرئيسية.
مثال
على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك سندات بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار يتم تعيينها حتى تنضج في 3 سنوات. السند لديه كوبون بنسبة 3.5 ٪ ، وأسعار الفائدة في السوق أعلى قليلا عند 5 ٪. نظرًا لأن مدفوعات الفائدة تتم على أساس نصف سنوي ، فإن إجمالي عدد مدفوعات الكوبون هو 3 سنوات × 2 = 6 ، ومعدل الفائدة لكل فترة هو 5 ٪ / 2 = 2.5 ٪. باستخدام هذه المعلومات ، فإن القيمة الحالية للسداد الرئيسي عند الاستحقاق هي:
قيمة PV الأصلية = 1000 دولار (1.025 6) = 862.30 دولار
نحتاج الآن إلى حساب القيمة الحالية لمدفوعات القسيمة. معدل القسيمة لكل فترة هو 3.5 ٪ / 2 = 1.75 ٪. كل دفعة فائدة لكل فترة هي 1.75٪ × 1000 دولار = 17.50 دولار.
الكوبون PV = (17.50 / 1.025) + (17.50 / 1.025 2) + (17.50 / 1.025 3) + (17.50 / 1.025 4) + (17.50 / 1.025 5) + (17.50 / 1.025 6)
PV القسيمة = 17.07 + 16.66 + 16.25 + 15.85 + 15.47 + 15.09 = 96.39 دولار
مجموع القيمة الحالية لمدفوعات القسيمة والرأس هي سعر السوق للسند.
سعر السوق = 862.30 دولار + 96.39 دولار = 958.69 دولار.
نظرًا لأن سعر السوق أقل من القيمة الاسمية ، يتم تداول السند بخصم يبلغ 1000 دولار - 958.69 دولار = 41.31 دولار. معدل خصم السندات هو ، بالتالي ، 41.31 دولار / 1000 دولار = 4.13 ٪.
يتم تداول السندات بسعر مخفض إلى القيمة الاسمية لعدد من الأسباب. سيتم تداول السندات في السوق الثانوية ذات الكوبونات الثابتة بخصومات عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق. بينما يتلقى المستثمر نفس القسيمة ، يتم خصم السند لمطابقة عائدات السوق السائدة. تحدث الخصومات أيضًا عندما يتجاوز عرض السندات الطلب عند خفض التصنيف الائتماني للسند ، أو عندما يزداد خطر التخلف عن السداد. على العكس من ذلك ، قد يؤدي انخفاض أسعار الفائدة أو التصنيف الائتماني المحسن إلى تداول السندات بعلاوة. غالبًا ما يتم إصدار السندات قصيرة الأجل بخصم السندات ، خاصةً إذا كانت سندات بدون قسيمة. ومع ذلك ، قد يتم تداول السندات في السوق الثانوية بخصم للسندات ، والذي يحدث عندما يتجاوز العرض الطلب.
