نشر مفهوم "البجعة السوداء" من قبل الكاتب نسيم نيكولاس طالب في كتابه "البجعة السوداء: تأثير المستحيل للغاية" (البطريق ، 2008). إن جوهر عمله هو أن العالم يتأثر بشدة بالأحداث النادرة والتي يصعب التنبؤ بها. الآثار المترتبة على الأسواق والاستثمارات مقنعة وتحتاج إلى أن تؤخذ على محمل الجد.
البجعات السوداء والأسواق والسلوك البشري
تتضمن أحداث البجعة السوداء الكلاسيكية ظهور الإنترنت والكمبيوتر الشخصي ، وهجمات 11 سبتمبر ، والحرب العالمية الأولى. ومع ذلك ، فإن العديد من الأحداث الأخرى مثل الفيضانات والجفاف والأوبئة وما إلى ذلك إما غير محتملة أو غير متوقعة أو كليهما. النتيجة ، كما يقول طالب ، هي أن الناس يطورون تحيزًا نفسيًا و "عمى جماعي" لهم. إن حقيقة أن مثل هذه الأحداث النادرة ولكن الكبرى هي بحكم تعريفها ، تجعلها خطيرة.
الآثار المترتبة على الأسواق والاستثمار
تتأثر أسواق الأوراق المالية والاستثمار الأخرى بجميع أنواع الأحداث. كانت حالات الركود أو الانهيار ، مثل Black Monday ، أو انهيار سوق الأسهم عام 1987 ، أو فقاعة الإنترنت لعام 2000 "قادرة على النموذج" نسبيًا ، لكن هجمات 11 سبتمبر كانت أقل من ذلك بكثير. ومن يتوقع حقًا أن تنفجر إنرون؟ بالنسبة لبريني مادوف ، يمكن للمرء أن يجادل في كلتا الحالتين.
النقطة المهمة هي أننا جميعا نريد أن نعرف المستقبل ، لكننا لا نستطيع ذلك. يمكننا نمذجة بعض الأشياء والتنبؤ بها إلى حد ما ، ولكن ليس أحداث البجعة السوداء ، التي تخلق مشاكل نفسية وعملية.
على سبيل المثال ، حتى لو توقعنا بشكل صحيح بعض الأشياء التي تؤثر على البورصة والأسواق المالية الأخرى ، مثل نتائج الانتخابات وسعر النفط ، فإن أحداثًا أخرى مثل الكوارث الطبيعية أو الحرب يمكن أن تتخطى العوامل التي يمكن التنبؤ بها وأن تتخلص من خططنا تمامًا.. علاوة على ذلك ، يمكن أن تحدث الأحداث من هذا النوع في أي وقت وتستمر لأي مدة زمنية.
النظر في اثنين من الحروب الماضية كأمثلة. كانت هناك حرب الأيام الستة القصيرة بشكل لا يصدق في عام 1967. على الطرف الآخر من الطيف ، اعتقد الناس أن "الأولاد سيعودون بحلول عيد الميلاد" عندما بدأت الحرب العالمية الأولى في عام 1914 ، ولكن الذين نجوا لم يعودوا إلى ديارهم لمدة أربع سنوات. وفيتنام لم تتحول بالضبط كما هو مخطط لها أيضا.
أحداث البجعة السوداء
النماذج المعقدة قد لا معنى لها
يقدم Gerd Gigerenzer أيضًا بعض المدخلات المفيدة. في كتابه " مشاعر الأمعاء: ذكاء اللاوعي" (Penguin 2008) ، يجادل بأن 50٪ أو أكثر من القرارات بديهية ، لكن الناس غالباً ما يخجلون من استخدامها لأنها يصعب تبريرها. بدلاً من ذلك ، يتخذ الناس قرارات "أكثر أمانًا" وأكثر تحفظًا. وبالتالي ، لا يجوز لمديري الصناديق اقتراح أو إجراء استثمارات ذات مخاطر أكبر لمجرد أنه من السهل الاستمرار في التدفق.
هذا يحدث في الطب أيضا. يلتزم الأطباء بالعلاجات المألوفة ، حتى عندما يكون هناك قدر من التفكير الجانبي والخيال والمخاطرة الحكيمة التي قد تكون مناسبة في حالة معينة.
النماذج المعقدة ، مثل كفاءة باريتو ، غالبًا ما تكون أفضل من الحدس. مثل هذه النماذج تعمل فقط في ظروف معينة ، لذلك غالباً ما يكون الدماغ البشري أكثر فعالية. الحصول على مزيد من المعلومات لا يساعد دائمًا ، وقد يكون الحصول عليه باهظًا وبطيئًا. الموقف المختبري مختلف تمامًا ، لكن في الاستثمار ، يمكن معالجة التعقيد والتحكم فيه.
على العكس من ذلك ، فإنه من غير المرضي للغاية والمحفوف بالمخاطر أن نتجاهل ببساطة احتمال حدوث أحداث البجعة السوداء. من أجل أخذ وجهة نظر مفادها أنه لا يمكننا التنبؤ بها ، فإننا نخطط ونستقبل مستقبلنا المالي دون أن نبحث عن مشكلة. ومع ذلك ، هذا غالبًا ما يكون بالضبط ما تقوم به الشركات والأفراد وحتى الحكومات.
التنويع وهاري ماركويتز
يعتبر Gigerenzer العمل الحائز على جائزة نوبل لهاري ماركويتز حول التنويع. يقول Gigerenzer أن المرء يحتاج حقًا إلى بيانات تمتد لأكثر من 500 عام حتى تنجح. يعلق بقلق على أن أحد البنوك ، الذي روج لاستراتيجياته على أساس التنويع بأسلوب ماركويتز ، أرسل خطاباته قبل 500 عام. بعد حصوله على جائزة نوبل ، اعتمد ماركويتز نفسه في الواقع على الحدس.
في سنوات الأزمة 2008 و 2009 ، لم تعمل نماذج تخصيص الأصول القياسية بشكل جيد على الإطلاق. لا يزال يحتاج المرء إلى التنويع ، ولكن يمكن القول أن الأساليب البديهية لا تقل عن كونها نماذج معقدة ، والتي ببساطة لا يمكنها دمج أحداث البجعة السوداء بأي طريقة ذات معنى.
الآثار الأخرى
طالب يحذر من السماح لشخص مع مكافأة حافزة لإدارة محطة للطاقة النووية أو أموالك. تأكد من أن التعقيد المالي متوازن مع البساطة. صندوق مختلط هو طريقة واحدة للقيام بذلك. بالتأكيد ، هذه تختلف اختلافًا كبيرًا في الجودة ، ولكن إذا وجدت خيارًا جيدًا ، يمكنك ترك التنويع لمورد واحد.
تجنب التحيز المتأخر. كن واقعياً بشأن ما كنت تعرفه حقًا في ذلك الوقت ، ولا تتوقف عليه مجددًا ، وبالتأكيد ليس بنفس الطريقة تمامًا. خذ حالة عدم اليقين على محمل الجد - إنها طريق العالم. لا يوجد برنامج كمبيوتر يمكنه التنبؤ به بعيدًا. لا تضع الكثير من الإيمان في التنبؤات. من الواضح أن الأسواق مرتفعة جدًا أو منخفضة جدًا ، ولكن التوقعات الموثوقة والدقيقة التي يمكنك الاعتماد عليها هي مجرد خيال.
الخط السفلي
يمكن أن يتم التنبؤ بالأسواق المالية ، لكن دقتها هي مسألة حدس وحدس بقدر ما هي مهارة ونمذجة متطورة. يمكن أن يحدث الكثير من أحداث البجعة السوداء ، مما يؤدي إلى إلغاء النماذج الأكثر تعقيدًا. هذا لا يعني النمذجة والتكهن لا يمكن أو لا ينبغي القيام به. لكننا نحتاج أيضًا إلى الاعتماد على الحدس والعقل السليم والبساطة.
علاوة على ذلك ، يجب أن تكون محافظ الاستثمار أكثر إثباتًا للأزمات وإثبات البجعة السوداء. أصدقاءنا القدامى - التنويع ، والرصد المستمر ، وإعادة التوازن ، وما إلى ذلك - هم أقل عرضة للتخلي عننا من النماذج غير القادرة بشكل أساسي على أخذ كل شيء في الاعتبار. في الواقع ، ربما يكون التنبؤ الأكثر موثوقية هو أن المستقبل سيظل غامضاً ، جزئياً على الأقل.
