أدى هبوط أسعار الأسهم وتقييماتها بالفعل إلى هز المستثمرين بشدة ، ومن المحتمل أن يزداد الأمر سوءًا إذا كانت توقعات الأرباح تشير إلى أي مؤشر. في ديسمبر ، خفض المحللون توقعات أرباحهم لعام 2019 على أكثر من نصف الشركات في مؤشر S&P 500 (SPX) ، وفقًا للبيانات التي جمعتها FactSet Research Systems. هذه هي المرة الأولى منذ عامين التي يحدث فيها تخفيض كبير في توقعات الأرباح ، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال.
أهمية للمستثمرين
تتعرض أسعار الأسهم لضغط من ارتفاع أسعار الفائدة المرتقب من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي والمخاوف المستمرة بشأن الآثار الاقتصادية السلبية للصراع التجاري الأمريكي المتصاعد مع الصين بقيادة الرئيس ترامب. هذان العاملان من بين العديد من الرياح المعاكسة التي قد تؤدي إلى الركود المزعوم في الأرباح.
يلاحظ جيفري كلينتوب ، كبير استراتيجيي الاستثمار العالمي في تشارلز شواب ، أن "ركود الأرباح ليس بالأمر المؤكد… ولكن إذا بقيت هذه المؤشرات الرئيسية على مسارها الحالي ، فقد يكون من الصعب على الأسهم تجنب هذا الاستنتاج". مجلة. وفقًا لما حددته S&P Dow Jones Indices ، يحدث الركود في الأرباح عادة عندما تنخفض أرباح S&P 500 للسهم عن الربعين عن نفس الفترة من العام السابق.
مدفوعًا بالنمو الاقتصادي والتخفيضات الضريبية للشركات ، من المتوقع أن تحقق أرباح ستاندرد آند بورز 500 معدل نمو سنويًا بنسبة 22٪ على أساس سنوي في عام 2018 ، وفقًا لنفس المصادر. كان من المتوقع نمو الأرباح في عام 2019 بنسبة 10.1 ٪ في نهاية سبتمبر الماضي. خفضت أحدث التقديرات هذا الرقم إلى 7.8 ٪.
يشير الإصدار الأخير من الاستطلاع الشهري لمدير الصندوق العالمي الذي أجراه بنك أوف أميركا ميريل لينش إلى أن مديري الاستثمار العالميين الرائدين هم الأكثر تشاؤماً بشأن توقعات أرباح الشركات منذ الأزمة المالية في عام 2008 ، لكل مجلة. العوامل الرئيسية التي يعتقدون أنها ستقلل من الأرباح هي ارتفاع الأجور ، وزيادة تكاليف المواد المستوردة (ويرجع ذلك جزئيًا إلى الرسوم الجمركية) ، وتباطؤ النمو الاقتصادي خارج الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك ، أدت التخفيضات الضريبية للشركات في الولايات المتحدة إلى زيادة الأرباح في عام 2018 مقابل عام 2017 ، ولكنها ليست كذلك " من المتوقع أن يحقق النمو في 2019 مقابل 2018.
كثير من المحللين في السوق متشائمون. وكتب ناكا ماتسوزاوا ، كبير استراتيجيي الأسعار في شركة نومورا سيكيوريتيز ومقرها اليابان ، في تقرير استشهد به Business Insider: "الاقتصاد العالمي يسير بالفعل على طريق لا رجعة فيه نحو التراجع الاقتصادي". ويستند هذا الاستنتاج إلى تحليله لدورة الائتمان العالمية. مع ملاحظة أن الدورة تستغرق عادة حوالي 10 سنوات ، يرى ماتسوزاوا أنها في ذروتها تقريبًا في الوقت الحالي ، يتبعها الانكماش والركود الاقتصادي.
في الوقت نفسه ، يرسل سعر النفط إشارات متضاربة. في حين أن التراجع الأخير في أسعار النفط يبشر بالخير للأرباح خارج قطاع الطاقة ، من خلال خفض تكاليف مدخلات الطاقة ، فقد يكون أيضًا "أكثر توقعًا لتباطؤ اقتصادي عالمي ، ببساطة خلل في العرض والطلب" ، لكل سام ستوفال ، كبير خبراء الاستثمار في شركة CFRA Research ، وفق ما نقلت عنه المجلة. يقول ستوفال: "النفط يضيف إلى الأجيتا المرتبطة بالأرباح".
أتطلع قدما
إذا تعثر الاقتصاد العالمي بالفعل ، وأرباح الشركات معه ، فمن المحتم أن تتبع أسعار الأسهم اتجاهها الهبوطي. من بين المعالم البارزة في الربع الأول من عام 2019 سيكون أوائل مارس ، وهو الموعد النهائي الذي حدده الرئيس ترامب للتوصل إلى اتفاق تجاري مع الصين. اعتمادًا على كيفية تقدم المفاوضات ، قد يشهد هذا التاريخ إما تهدئة في التوترات التجارية ، أو فرض تعريفات جديدة من قبل ترامب من شأنه أن يرفع تكاليف الشركات والمستهلكين الأمريكيين. هذا من شأنه أن يخفف من التوقعات المستقبلية لأرباح الشركات والاقتصاد على حد سواء.
