عادة ، يجب أن يكون سعر طلب الورقة المالية أعلى من سعر العرض. يمكن أن يعزى ذلك إلى السلوك المتوقع بأن المستثمر لن يبيع ورقة مالية (سعر الطلب) بأقل من السعر الذي يرغب في دفعه مقابله (سعر المزايدة).
لكن في بعض الأحيان ، تظهر الطريقة التي يتم بها عرض سعر العرض / الطلب مع أذون الخزانة الأمريكية (T-Bills) أن سعر الطلب أقل من سعر العرض. في ما يلي نظرة على سبب التسعير المربك وكيف يمكنك فهم الأسعار.
الماخذ الرئيسية
- بشكل عام ، يجب أن يكون سعر الطلب ، أو السعر الذي يرغب المستثمر عنده في بيع ورقة مالية أعلى من سعر المزايدة ، أو السعر الذي يرغبون عنده شراء الورقة المالية. هذا صحيح في أذون الخزانة (أذون الخزانة)) أيضًا ، ولكن بناءً على كيفية عرض الأسعار ، يمكن أن يعطي انطباعًا خاطئًا بأن سعر الطلب أقل من سعر العرض. وينشأ هذا الالتباس من حقيقة أن T-Bills عبارة عن سندات خصم وأحيانًا تكون الأسعار المدرجة هي في الواقع إن العائد على السند ، وليس السعر. إن حساب الرياضيات وتحويل العطاء وطلب عوائد الخصم إلى مبالغ بالدولار للأسعار سيكشف عن الأسعار الفعلية - عادةً ما يكون الطلب أعلى وأسعار أقل.
كيف يتم تسعير العطاء / الطلب لفواتير T-Bills
نظرًا لوجود أكثر من طريقة واحدة لعرض أسعار العطاءات وطلب أسعار أذون الخزانة ، فقد يتم ببساطة اعتبار سعر الطلب المعروض أقل من عرض السعر. ومع ذلك ، من الممكن تحويل الأسعار المعروضة حتى تتمكن من رؤية مقارنة دقيقة لأسعار العرض والطلب.
على سبيل المثال ، هناك عرض شائع واحد قد تراه في فاتورة T مدتها 365 يومًا هو 12 تموز (يوليو) ، وعرض سعر 2.35٪ ، واسأل 2.25٪. للوهلة الأولى ، يبدو أن سعر العرض أعلى من الطلب ، ولكن بعد المزيد من الفحص ، قد تلاحظ أن الطلب أعلى بالفعل. والسبب في ذلك هو أن T-bill عبارة عن سندات خصم ، وهذه النسب المئوية هي العوائد المتداولة ، وليس الأسعار الفعلية.
فاتورة الخزانة ، أو فاتورة الخزانة ، هي التزام دين حكومي أمريكي قصير الأجل تدعمه وزارة الخزانة ؛ عادة ما يكون استحقاقها سنة أو أقل.
كيف نفهم التسعير
إذا قمنا بتحويل العرض وطلب العائد على الخصم إلى المبالغ بالدولار للأسعار ، فسوف نحصل على عرض بقيمة 97.65 دولار و 97.75 دولارًا. العرض هو في الواقع أقل من الطلب. في بعض الأحيان ، تُظهر الأسعار على فواتير T الأسعار الفعلية ، وفي هذه الحالة لا يتعين عليك تحويل أو حساب أي شيء. وبالتالي ، قد يتم نقل نفس فاتورة T المذكورة أعلاه بعرض 97.65 وطلب 97.75.
لذلك ، نظرًا لأن المبلغ بالدولار للعرض يجب أن يكون أقل من الطلب ، يجب أن تكون نسبة العائد المعروضة للعرض أعلى من نسبة العائد المحددة للطلب. النوعان المختلفان من علامات الاقتباس هما طريقتان مختلفتان لقول نفس الشيء.
