تعد Amazon (AMZN) واحدة من الشركات القليلة للغاية التي تتمتع بتقييم ممتاز مدعوم باستثمارات الشركة المستمرة ، بدلاً من الأرباح المستمرة ، والتي تستخدم عادة للتقييم في معظم الشركات. افتراض السوق مع شركة Amazon هو أنه من خلال وضع جميع البنية التحتية التي تحتاجها للنمو المستمر ، يمكن للشركة في النهاية كسب المال ، وستكون المكافآت تستحق كل الاستثمارات.
يرحب المستثمرون بالنمو الممتاز ، لكنهم لا يفقدون الأرباح بسهولة. في حالة الأمازون ، كان الكثيرون على استعداد لتداول الأرباح من أجل النمو من خلال رؤية أقل صرامة حول عائد الشركة على حقوق الملكية (ROE) ، وهو المقياس المالي النهائي الذي يستخدمه المستثمرون لتقييم استثماراتهم.
الماخذ الرئيسية
- استثمرت الأمازون بكثافة في بنيتها التحتية ونموها. هذه الاستثمارات بدأت تؤتي ثمارها الآن لأن تاجر التجزئة لديه عائد على حقوق الملكية - 27 ٪ - الذي يتصدر معظم المنافسين. نمت شركة ROE في أمازون بشكل جيد بفضل النمو في الأرباح الصافية. يتربع سهم "أمازون" (ROE) الآن على سعر "وول مارت" بنسبة 18٪ ، ويمثل رقبة "تارجت" البالغة 27٪.
الأمازون التاريخية رو
كانت ROE الخاصة بالأمازون رائعة ، لأن الشركة لا تكسب ما يكفي من المال وتتكبد خسائر في بعض الأحيان. يتم قياس العائد على حقوق المساهمين على أنه صافي الدخل مقسومًا على إجمالي حقوق المساهمين. يبلغ معدل العائد على حقوق المساهمين الأحدث في أمازون ، استنادًا إلى بيانات 12 شهرًا الماضية ، 27٪. يتم حساب صافي الدخل كمجموع صافي الدخل الفصلي من الأرباع الأربعة الأخيرة ، بينما تنشر أمازون دخلًا قويًا.
على مدى السنوات الخمس الماضية ، ارتفع صافي دخل الأمازون. خلال فترة الخمس سنوات نفسها ، زادت النفقات الرأسمالية لشركة Amazon كل عام ، حيث ارتفعت من 4.6 مليار دولار في عام 2014 إلى 14 مليار دولار على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية ، كما يظهر بيان التدفق النقدي الخاص بها.
قبل عام 2016 ، كانت أمازون تدير عائدًا سلبيًا نظرًا لأنها كانت تخسر المال على أساس صافي الربح. وفي الوقت نفسه ، يتمتع سهم أمازون بالمزايا ، حيث يتم تداوله أعلى من أي وقت مضى بالقرب من 1800 دولار للسهم.
مقارنات ROE وتوقعاتها
نظرًا لعدم استثمار أي شركة تقريبًا للطريقة التي تعمل بها أمازون - التضحية بالأرباح الحالية من أجل تحقيق نمو مستمر وعوائد مستقبلية - تخلفت أمازون عن نظيراتها لعدة سنوات. لقد دفعت استثمارات أمازون ثمارها مؤخرًا.
أبقت وول مارت ، المنافس الوثيق لشركة أمازون ، نفقاتها الرأسمالية ثابتة نسبيًا على مدار السنوات الخمس الماضية. على أساس 12 شهرًا ، يبلغ العائد على حقوق المساهمين في وول مارت 18٪ ، وهو الآن أقل بكثير من 27٪ في أمازون. هذا تغيير كبير من العديد من السنوات التي سبقت عام 2018.
تساهم استثمارات الأمازون الثقيلة في زيادة حقوق المساهمين. مع وجود قاعدة أسهم أكبر ، تأتي القدرة على توليد الأرباح أقوى. عندما يتجاوز نمو الأرباح معدل تراكم الأسهم ، سيكون هناك أعلى عائد على حقوق المساهمين.
تعد أمازون الآن في مقدمة قطاع تجارة التجزئة المتنوع ، والذي يتكون من وول مارت وتجار التجزئة الآخرين ، مثل Target و Macy's و Costco. إن متوسط العائد على حقوق المساهمين بالنسبة للشركات ذات رأس المال السوقي المتوسط إلى الكبير هو في الغالب في نسبة المراهقين العالية ، وهذا هو الحال بالنسبة لشركة Walmart أيضًا.
الهدف ، مع ذلك ، لديه العائد على حقوق المساهمين تمشيا مع الأمازون بنسبة 27.9 ٪. يأتي ذلك لأن الهدف هو مربح ، لكن ليس مربحًا مثل Amazon. تلعب الربحية دورًا في إسقاط العائد على حقوق المساهمين للشركة وقد تفسر أي اختلافات محتملة في العائد على حقوق المساهمين. تتمتع أمازون بأقوى نمو في الإيرادات ، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 180٪ خلال السنوات الخمس الماضية. إن كبح التكاليف الأخرى قد يساعد أمازون في تحسين ساعات العمل الإضافية قبل أن تأخذ استثماراتها آثارها الإيجابية الكاملة في المستقبل.
