هذا الأسبوع ، تجاوز العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات الحد الأدنى الذي تم مراقبته على نطاق واسع وهو 3٪ ، مما دفع بعض الخبراء إلى توقع عثرة أكبر إلى 4٪ تقريبًا. على الرغم من ضعف الأسهم المالية الكبيرة في الأشهر الأخيرة ، مع ارتفاع أسعار الفائدة ، إلا أنها عادة ما تكون من بين الأفضل أداء خلال فترة ارتفاع الأسعار ، وفقًا لأحد المحللين في الشارع. (انظر أيضًا: 3 أسهم إذا كان الاقتصاد ينمو أو يبطئ: Barron's. )
وقال جوناثان جولوب كبير استراتيجيي الأسهم في بنك كريديت سويس في مقابلة مع: "نحن نعاني من زيادة الوزن في المجموعة. نحن نحب المجموعة. الأمر الأكثر أهمية هو أن يقوم الناس بتسديد مدفوعات قروضهم أو أدائهم الائتماني. الجواب هو أنه رائع ، رائع". CNBC. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للقطاع المالي بحوالي 0.6٪ هذا الأسبوع ، ليصل بذلك خسائره السنوية منذ بداية العام إلى 1٪ تقريبًا ، مقارنةً بتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.2٪ تقريبًا في عام 2018.
يعد الخبير الاستراتيجي في Credit Suisse من بين الثيران الذين يتوقعون تخفيف المشكلات التي تواجه القطاع المالي ، مثل نمو القروض المخيبة للآمال ، في الفترة المقبلة ، بينما ينبغي أن يوفر تضاعف معدلات الفائدة على مدار عامين تقريبًا "مساعدة هائلة" للمجموعة.
بالقرب من عودة مضاعفة
ألقى Golub نظرة على تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الأسهم ، وعزل أداء الأسهم في الأيام التي ارتفعت فيها المعدلات مقابل الأداء عندما انخفضت الأسعار. في حين ارتفع مؤشر S&P 500 في المتوسط عندما ارتفع العائد على 10 سنوات ، وفقًا لبنك كريدي سويس ، تفوقت أداء القطاع المالي بهامش كبير وتضاعف العائد من أسهم المواد ، ثاني أفضل مجموعة أداء. وجدت Golub أنه على مدار الـ 12 شهرًا التي بدأت في مارس 2017 ، كانت البيانات المالية قد ارتفعت بنسبة 61.8 ٪ إذا تم الاحتفاظ بها فقط في الأيام التي ارتفع فيها العائد على 10 سنوات. في نفس اليوم ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 24 ٪. إذا تم الاحتفاظ به في الأيام التي انخفض فيها العائد القياسي ، لكانت البيانات المالية قد انخفضت بنسبة 27 ٪. استنتج الخبير الاستراتيجي أنه من الناحية الرياضية ، يدعم تحليله الأطروحة القائلة بأن المالية والأسهم تتحسن عندما ترتفع المعدلات طويلة الأجل.
ومع ذلك ، "ليس كل شيء يعمل وفقا للبرنامج النصي في كل وقت ،" حذر Golub. "ما نعرفه أيضًا هو أن البيانات المالية لا تعمل بشكل جيد عندما تكون هناك مخاوف بشأن تسطيح منحنى العائد. عادة عندما ترتفع المعدلات كما كانت ، هناك اعتقاد بأن منحنى العائد حاد".
خلال الفترة الأخيرة ، واجهت البنوك معدلات فائدة أعلى على المدى القصير ، والتي اقترضتها من المقرضين. نظرًا لأن معدلات الفائدة قصيرة الأجل تنمو بشكل أسرع من معدلات القروض طويلة الأجل التي تقدمها للعملاء ، مثل الرهون العقارية ، فإن منحنى العائد يسوي.
