ما هو الخيار الأمريكي؟
الخيار الأمريكي هو إصدار لعقد خيارات يسمح لحامليها بممارسة حقوق الخيار في أي وقت قبل بما في ذلك يوم انتهاء الصلاحية. إصدار آخر أو أسلوب تنفيذ الخيار هو الخيار الأوروبي الذي يسمح بالتنفيذ فقط في يوم انتهاء الصلاحية.
يسمح خيار النمط الأمريكي للمستثمرين بجني الأرباح بمجرد تحرك سعر السهم بشكل إيجابي. لا علاقة للأسماء الأمريكية والأوروبية بالموقع الجغرافي ولكن تنطبق فقط على أسلوب تنفيذ الحقوق.
شرح الخيارات الأمريكية
تحدد الخيارات الأمريكية الإطار الزمني عندما يستطيع صاحب الخيار ممارسة حقوق عقود الخيار الخاصة به. تسمح هذه الحقوق لحامله بالشراء أو البيع - اعتمادًا على ما إذا كان الخيار عبارة عن مكالمة أو طرح - الأصل الأساسي ، بسعر التنفيذ المحدد في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد مسبقًا. نظرًا لأن المستثمرين يتمتعون بحرية ممارسة خياراتهم في أي وقت خلال فترة العقد ، فإن خيارات النمط الأمريكي أكثر قيمة من الخيارات الأوروبية المحدودة. ومع ذلك ، فإن القدرة على ممارسة الرياضة في وقت مبكر تحمل علاوة أو تكلفة إضافية.
عادةً ما يكون اليوم الأخير لممارسة خيار أمريكي أسبوعي يوم الجمعة من الأسبوع الذي ينتهي فيه عقد الخيار. وعلى العكس ، فإن اليوم الأخير لممارسة خيار أمريكي شهري هو يوم الجمعة الثالث من الشهر.
غالبية الخيارات المتداولة في البورصة على الأسهم الفردية هي أمريكية ، في حين أن الخيارات في المؤشرات تميل إلى النمط الأوروبي.
الماخذ الرئيسية
- الخيار الأمريكي هو نمط من عقود الخيارات التي تسمح لحامليها بممارسة حقوقهم في أي وقت قبل بما في ذلك تاريخ انتهاء الصلاحية. يسمح خيار النمط الأمريكي للمستثمرين بجني الأرباح بمجرد أن يتحرك سعر السهم بشكل إيجابي. تاريخ توزيع الأرباح السابق الذي يسمح للمستثمرين بامتلاك الأسهم والحصول على أرباح الأسهم التالية.
الدعوة الأمريكية وخيارات البيع
يمنح خيار الاتصال لحامله الحق في المطالبة بتسليم الأوراق المالية أو الأسهم الأساسية في أي يوم خلال فترة العقد. تتضمن هذه الميزة أي يوم يؤدي إلى ويوم انتهاء الصلاحية. كما هو الحال مع جميع الخيارات ، فإن صاحب التسجيل ليس ملزماً بتلقي المشاركة إذا اختار عدم ممارسة حقه. يظل سعر التنفيذ بنفس القيمة المحددة خلال العقد.
إذا قام المستثمر بشراء خيار استدعاء لشركة في مارس مع تاريخ انتهاء الصلاحية في نهاية ديسمبر من نفس العام ، فسيكون لهم الحق في ممارسة خيار الاتصال في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. تعتبر الخيارات الأمريكية مفيدة لأن المستثمرين لا يتعين عليهم الانتظار لممارسة الخيار عندما يرتفع سعر الأصل عن سعر التنفيذ. ومع ذلك ، تحمل خيارات الطراز الأمريكي علاوة - وهي تكلفة مقدمة - يدفعها المستثمر والتي يجب أن تؤخذ في الاعتبار في الربحية الإجمالية للتداول.
تتيح خيارات البيع الأمريكية أيضًا التنفيذ في أي وقت وحتى تاريخ انتهاء الصلاحية. تتيح هذه القدرة للحامل حرية الطلب من المشتري تسليم الأصل الأساسي عندما ينخفض السعر دون سعر التنفيذ المحدد.
متى تمرين مبكرًا
في العديد من الحالات ، لا يستخدم حاملو خيارات النمط الأمريكي بند التمرين المبكر ، لأنه عادة ما يكون أكثر فعالية من حيث التكلفة إما تعليق العقد حتى انتهاء الصلاحية أو الخروج من المركز عن طريق بيع عقد الخيار مباشرة. بمعنى آخر ، مع ارتفاع سعر السهم ، تزداد قيمة خيار الاستدعاء مع ارتفاع سعره. يمكن للمتداولين بيع خيارهم مرة أخرى إلى سوق الخيارات إذا كانت العلاوة الحالية أعلى من القسط الأولي المدفوع في البداية. سيكسب المتداول الفرق الصافي بين العلايتين مطروحاً منه أي رسوم أو عمولات من الوسيط.
ومع ذلك ، هناك أوقات تمارس فيها الخيارات عادة في وقت مبكر. عادةً ما تُمارس خيارات الاتصال في أعماق المال - حيث يكون سعر الأصل أعلى بكثير من سعر تنفيذ الخيار - في وقت مبكر. يمكن أن تكون النقاط الموضحة متعمقة عندما يكون السعر أقل بكثير من سعر التنفيذ. في معظم الحالات ، تكون الأسعار العميقة هي تلك التي تزيد عن 10 دولارات.
يمكن أن يحدث التنفيذ المبكر أيضًا قبل تاريخ توزيع الأرباح. الأرباح السابقة هي تاريخ القطع الذي يجب على المساهمين من خلاله امتلاك الأسهم لاستلام دفعة الأرباح الموزعة التالية. لا يتلقى أصحاب الخيارات مدفوعات الأرباح. لذلك ، سوف يمارس العديد من المستثمرين خياراتهم قبل تاريخ توزيع الأرباح السابق لجني الأرباح من مركز مربح والحصول على أرباح الأسهم المدفوعة.
يعود سبب التمرين المبكر إلى تكلفة الحمل أو تكلفة الفرصة البديلة المرتبطة بعدم استثمار المكاسب من خيار البيع. عندما تمارس الصفقة ، يتم دفع سعر الإضراب للمستثمرين على الفور. نتيجة لذلك ، يمكن استثمار العائدات في ورقة مالية أخرى لكسب الفائدة.
ومع ذلك ، فإن العيب في ممارسة التمرينات هو أن المستثمر سيفتقد أي توزيعات أرباح لأن التمرين سيبيع الأسهم. أيضًا ، قد يستمر الخيار نفسه في الزيادة في القيمة إذا تم الاحتفاظ به حتى انتهاء الصلاحية ، وقد تؤدي الممارسة المبكرة إلى فقدان أي مكاسب أخرى.
الايجابيات
-
القدرة على ممارسة الرياضة في أي وقت
-
يسمح التمرين قبل موعد توزيع الأرباح السابق
-
يسمح بإعادة الأرباح إلى العمل
سلبيات
-
رسوم أعلى العلاوة
-
غير متوفر لعقود خيار الفهرس
-
قد تفوت على تقدير خيار إضافي
العالم الحقيقي مثال على الخيار الأمريكي
قام مستثمر بشراء خيار استدعاء على الطريقة الأمريكية لشركة Apple Inc. (AAPL) في مارس مع تاريخ انتهاء الصلاحية في نهاية ديسمبر من نفس العام. القسط هو 5 دولارات لكل عقد خيار - عقد واحد هو 100 سهم (5 دولارات × 100 = 500 دولار) - وسعر التنفيذ على الخيار هو 100 دولار. بعد الشراء ، ارتفع سعر السهم إلى 150 دولارًا للسهم.
يمارس المستثمر خيار المكالمة على Apple قبل انتهاء الصلاحية بشراء 100 سهم من Apple مقابل 100 دولار للسهم. وبعبارة أخرى ، فإن المستثمر سيكون طويل 100 سهم من شركة آبل بسعر التنفيذ 100 دولار. يقوم المستثمر على الفور ببيع الأسهم بسعر السوق الحالي البالغ 150 دولارًا وجني الأرباح بمبلغ 50 دولارًا للسهم. حصل المستثمر على 5000 دولار في المجموع ناقص قسط 500 دولار لشراء الخيار وأي عمولات وسيط.
دعنا نقول أن المستثمر يعتقد أن أسهم Facebook Inc. (FB) ستنخفض في الأشهر المقبلة. يشتري المستثمر خيار وضع يوليو على النمط الأمريكي في يناير ، والذي ينتهي في سبتمبر من نفس العام. علاوة الخيار هي 3 دولارات لكل عقد (100 × 3 دولارات = 300 دولار) وسعر التنفيذ هو 150 دولارًا.
ينخفض سعر سهم Facebook إلى 90 دولارًا للسهم ، ويمارس المستثمر خيار البيع ويبلغ سعره 100 سهمًا على Facebook بسعر التنفيذ 150 دولارًا. هذه الصفقة قد قام المستثمر بشراء 100 سهم من Facebook بسعر 90 دولار حاليًا وبيع تلك الأسهم على الفور بسعر 150 دولار. ومع ذلك ، في الممارسة العملية ، يتم تسوية الفرق الصافي ، ويكسب المستثمر ربحًا قدره 60 دولارًا على عقد الخيار ، والذي يعادل 6000 دولار مطروحًا منه قسط 300 دولار وأي عمولات وسيط.
