الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) هي واحدة من أنجح الابتكارات في تاريخ التمويل الحديث. تظهر صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة لأول مرة في السوق الذي نما أكثر من 600 ٪ على مدى السنوات العشر الماضية ، وفقا لبعض التدابير. شهدت الصناعة تدفقات صافية بلغت نحو 177 مليار دولار حتى أوائل نوفمبر ، ومواكبة العام الماضي ولكن ليس تسجيل أي سجلات.
يستخدم أكثر من 80٪ من المستشارين صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ويوصيون بها للعملاء ، وفقًا لجمعية التخطيط المالي ومجلة التخطيط المالي. حصلت صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة وحدها على 20 مليار دولار في شهر أكتوبر ، حيث ذهبت معظم هذه الصناديق إلى عروض كبيرة الحجم وتتبع المؤشرات الكبيرة ، مثل SPDR S&P 500 ETF (SPY). (لمزيد من المعلومات ، راجع: لماذا تحظى صناديق الاستثمار المتداولة بالأوراق المالية بشعبية لدى المستثمرين الأثرياء .)
ينتقل المستثمرون عبر الطيف إلى هذه الأنواع من المركبات السلبية منخفضة التكلفة. تستحوذ الصناديق المتداولة في البورصة على حصتها في السوق من أقرانها في صناديق الاستثمار المشتركة لأنها توفر وسيلة للتنويع ، فهي غير مكلفة وذات كفاءة ضريبية. كما أنها توفر السيولة ، لأنها تتداول يوميًا ، مما يمنح المستثمرين القدرة على الحركة والخروج من المراكز بسهولة نسبية. ولكن مع وجود قوة عظمى ، كما يقول المثل ، تأتي مسؤولية كبيرة وقد يكون تداول صناديق الاستثمار المتداولة ETF أكبر مسؤولياتهم ، كما يقول الخبراء.
المخاطر
من المفترض أن تكون السيولة ميزة مفيدة بشكل لا لبس فيه لمنتج استثماري. ولكن إذا أتاحت السيولة اليومية لمؤسسة التدريب الأوروبية للمستثمرين الأفراد الفرصة لتخيل تخيلاتهم عن التداول مثل مدير صندوق التحوط ، فإن هذه الخاصية الجيدة يمكن أن تضر بعوائد الاستثمار في شكل رسوم ورسوم ومزيد من الرسوم. يقول الخبراء أنه بالنسبة لمعظم المستثمرين ، فإن التداول المتواصل ليس ميزة لأنه يقدم للمستثمرين غير المحترفين إغراء مطاردة ألفا. حتى المستثمرين المحترفين الذين يحاولون ضبط الوقت في السوق لديهم سجل سيء معروف. الشخص العادي العادي يمكن أن يتوقع أن يفعل أسوأ في المتوسط.
تحدث مؤسس مجموعة Vanguard Group Jack Bogle في عام 2010 عن أحجام التداول "المذهلة" لبعض صناديق الاستثمار المتداولة ، أن SPDR S&P 500 ETF من State Street Global Advisors تتخطى 10000٪ سنويًا. يبلغ حجم التداول في العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في نطاق 2000٪ (تعتقد Bogle أن 30٪ مرتفعة جدًا). الشراء والاستمرار ، وعدم التداول ، هو نصيحة Bogle. وتوافق سلطات أقل إثارة للإعجاب من Bogle: يمكن للتداول اليومي أن يدمر المزايا التي تقدمها صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لمعظم المستثمرين. (لمعرفة المزيد ، راجع: صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر شعبية مع المستشارين الماليين .)
وليس فقط رسوم المعاملات التي يمكن أن تؤثر على العوائد. يمكن أن يؤدي الدخول إلى مراكز ETF والخروج منها إلى زيادة مخاطر المحفظة دون تقديم أي تعويض معاكس لتوقعات العودة. حتى مع صناديق الاستثمار المتداولة الكبيرة التي تتبع المؤشرات ، لا تزال مخاطر الاقتصاد الكلي ومخاطر السيولة سارية. ولكن هذه يمكن أن تتضاعف عندما يطارد المستثمرون الأداء.
يمكن أن يؤدي الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة - وهناك صناديق جديدة كل أسبوع - إلى زيادة المخاطر السياسية ومخاطر السيولة والمخاطر من قطاعات أعمال معينة. يمكن أن تزيد أيضا من المخاطر الضريبية. بالإضافة إلى أن معظم الأموال الصغيرة تستغرق بعض الوقت لتأسيس نفسها. إغلاق العديد من كل عام ، وعندما يفعلون ذلك يمكنهم دفع توزيعات الأرباح الرأسمالية التي يمكن أن تعوض أي مزايا ضريبية لغير المعتاد. بعض صناديق الاستثمار المتداولة لا تقدم مزايا ضريبية كبيرة لتبدأ. يحتاج المستثمرون إلى معرفة الآثار الضريبية المترتبة على زيادة المخصصات لصندوق معين قبل اتخاذ خطوات ، والنتائج الضريبية لنشاطهم في البيع والشراء.
تثقيف العملاء
يجب على المستشارين مع العملاء الذين قد يكونون عرضة للتداول ، بدلاً من شراء أسهم ETF وحيازتها ، الإشارة إلى كيفية زيادة الرسوم بسرعة وتآكل العوائد.
يقول Rusty Vanneman ، كبير مسؤولي الاستثمار في CLS Investments ، إن الأمر الأكثر أهمية من التحكم في التكاليف هو التحكم في العواطف. يحتاج المستشارون إلى التأكد من أن المستثمرين لا يطاردون الأداء ولكن بدلاً من ذلك يطاردون التوجيهات الاستثمارية الجيدة. كما هو الحال مع أي استثمار ، يحتاج العملاء أيضًا إلى فهم المخاطر التي تنطوي عليها.
الخط السفلي
صناديق الاستثمار المتداولة ، ولا سيما صناديق الاستثمار المتداولة السلبية ، هي أدوات استثمار منخفضة التكلفة. هذا هو المفتاح لجاذبيتها للمستثمرين التجزئة. مثل الصناديق المتبادلة من قبلهم ، فإنهم يمنحون المستثمرين الأم وسيلة غير مكلفة للتنويع. ومع ذلك ، قد يميل المستثمرون في مؤسسة التدريب الأوروبية إلى مطاردة ألفا أكثر مما يفعل مستثمرو الصناديق المشتركة ، والمستشارون في وضع جيد لتقديم توجيهات واضحة للعملاء الذين يرغبون في متابعة هذا النوع من الإستراتيجية. (لمزيد من المعلومات ، راجع: كيف يتم استخدام صناديق الاستثمار المتداولة من قبل المستشارين .)
