المستثمرون الناشطون: شيء جيد أم سيء؟

المساهم الناشط هو صاحب مصلحة كبير يحاول السيطرة على شركة واستبدال إدارتها. يحدث هذا بشكل عام عندما يكون الناشط غير راض عن الإدارة. ومن الأمثلة على ذلك الملياردير الأمريكي المستثمر كارل إيكان. وهو معروف بشراء كميات كبيرة من أسهم الشركة ومن ثم الضغط على الشركة لإجراء تغييرات كبيرة لزيادة قيمة السهم.

هذا يبدو وكأنه شيء جيد للمساهمين ، أليس كذلك؟ حسنا ، ليس دائما. دعونا نلقي نظرة على الايجابيات والسلبيات المحتملة من وجود المستثمرين الناشطين المشاركين في سهم معين. (لقراءة الخلفية ، راجع ناشط المساهم المقاتل ، ولماذا حدث ذلك .)

المزايا المحتملة لمشاركة الناشطين

1. عقد أقدام على النار

   عمومًا لا يكون لدى المساهمين الأفراد الكثير من الإدارة. ذلك لأنهم قد يمتلكون بضع مئات أو بضعة آلاف فقط من الأسهم ، والتي من المحتمل أن تكون نسبة مئوية صغيرة نسبيًا من الأسهم القائمة. ومع ذلك ، غالبًا ما يكون المستثمرون النشطاء أكثر نفوذاً لعدة أسباب. نظرًا لأنهم يشترون في كثير من الأحيان ، أو لديهم القدرة على شراء ، (أو قصيرة) كميات كبيرة من الأسهم ، يكون المساهمون النشطاء أقوياء. قد يكون لديهم أيضًا رغبة واضحة في استبدال اللوحة الحالية. نتيجة لذلك ، قد تكون الإدارة والمجلس أكثر استعدادًا للعمل مع أحد الناشطين. بالإضافة إلى ذلك ، تميل الشركات الناشطة إلى كسب قدر لا بأس به من الصحافة وغالبًا ما يكون لها منبر للتعبير عن مظالمها. (لمزيد من التبصر ، راجع هل يمكنك الاستثمار مثل كارل إيكان؟ )

   النقطة المهمة هي أن النشطاء غالباً ما يكون لديهم القدرة على تثبيت أقدام الإدارة على النتائج والطلب. وهذا بدوره يمكن أن يجعلهم يعملون بجدية أكبر ويجعلهم يحاولون إيجاد طرق لتعزيز قيمة أصحاب المصلحة.

   وجوه جديدة قد تعني أفكارًا جديدة

   من الواضح أن كل شركة ناشط لن تجلب أفكارًا جديدة إلى الطاولة. ومع ذلك ، فإن أولئك الذين يؤسسون مركزًا كبيرًا بمرور الوقت غالبًا ما يكون لديهم أفكار حول كيفية استخدام الإدارة لأصول الشركة أو تحسين العمليات أو تعزيز قيمة المساهمين. لتوضيح ذلك ، قد تكون الإدارة أو لا تقبل هذه الأفكار. ومع ذلك ، قد ينتهي عرض الخيارات والحوار إلى أن يكون مثمرًا وقد يفتح أبواب الفرص للشركة التي لم تكن موجودة في الماضي. الطلب على الأسهم يمكن أن ينفع

   يمكن للنشطاء الحصول على نسبة كبيرة من الأسهم المعلقة للشركة في فترة زمنية قصيرة نسبيا. رداً على ذلك ، قد تحاول شركات و / أو أفراد آخرون نسخ هؤلاء الناشطين عن طريق شراء الأسهم على أمل تحقيق ربح جيد. هذا يمكن أن يدفع سعر السهم للأعلى ، وبالتالي ، يستفيد منه المساهمون العاديون. الإدارة قد ينحني

   يمكن للنشطاء أحيانًا الضغط من أجل و / أو طلب تغييرات معينة من الإدارة الحالية. على سبيل المثال ، في عام 2006 ، دفعت Trian Partners إلى سلسلة مطاعم الوجبات السريعة Wendy's (NYSE: WEN) لتخليصها من تجارة تيم هورتنز (رمزها في بورصة نيويورك: THI) كوسيلة لزيادة القيمة. بدا بعض المساهمين متحمسين للفكرة ، وقيل إن مجلس إدارة Wendy قرر إيقاف العمل. سمح العرض المفاجئ لـ Wendy's بالتركيز أكثر على أعمالها الأساسية وعلى التنافس مع منافسيها ، بما في ذلك Burger King (NYSE: BKC) و McDonalds (NYSE: MCD). (لمزيد من المعلومات حول التدفقات العرضية ، راجع الآباء والأمهات المؤقتة: متى يتم الشراء ومتى يتم البيع. )

السلبيات المحتملة لمشاركة الناشطين

1. قد يكون البيع مشكلة

   في بعض الحالات ، يجوز للنشطاء شراء كتل كبيرة من الأسهم. عندما يحدث ذلك ، قد يرتفع سعر السهم. ومع ذلك ، عندما يقرر الناشط أن الوقت قد حان لتفريغ الأسهم ، فقد يضع منطقياً قدرًا كبيرًا من الضغط الهبوطي على سعر السهم. نشطاء يبحثون عن أنفسهم

   تحاول الشركات الناشطة في كثير من الأحيان إقناع المساهمين الحاليين ووسائل الإعلام بفهم جدول أعمالهم وشرائه ، ولكن في نهاية المطاف ، ربما يبحثون في المقام الأول عن أنفسهم ويفعلون ما هو في صالحهم. باختصار ، سيكون من الحكمة بالنسبة للمستثمرين (الكبار والصغار) أن يضعوا هذا الاحتمال في الاعتبار عند الاستماع إلى أجندة الناشط في الصحافة. النشطاء ليسوا دائما على حق

   صواب أو خطأ ، يرى العديد من الأفراد أن الناشطين أكثر ذكاءً من المستثمر العادي لأن لديهم خبرة واسعة في الشراء و / أو البيع. هناك اعتقاد بأن النشطاء قد يكون لديهم اتصالات مهمة في المجال وإمكانية الوصول إلى أبحاث قوية. ومع ذلك ، فإن الناشطين ليسوا دائما على حق. يمكن أن يتوقف توقيتهم ويمكنهم (ويفعلون) خسارة المال أو الانخراط في المواقف التي تستغرق وقتًا طويلاً للغاية للتخلص منها. يجب على المستثمرين أن يضعوا ذلك في الاعتبار عندما ينشأ الإغراء لنسخ بيع أو بيع ناشط. قد يكون للنشطاء أفق استثمار مختلف

   يمكن أن يكون النشطاء حفنة متقلبة للغاية. في بعض الحالات ، قد يتمسكون بموقف ويحتفظون به لسنوات. في حالات أخرى ، إذا لم يظهر أنهم سيفوزون بمقاعد في مجلس الإدارة أو يجعلون الشركة تقبل جدول أعمالهم ، فقد ينقذون الكفالة. باختصار ، من المهم الإشارة إلى أن الناشطين قد يكون لهم أفق استثمار مختلف تمامًا عن المستثمر العادي. قد يكونون أيضًا أكثر استعدادًا وقدرة مالياً على قبول الخسارة في المركز. مرة أخرى ، قد يكون من الحكمة أن يضع المستثمرون الذين يبحثون أو يفكرون في نسخ ناشط (كما قد يفعل البعض) في الحسبان.

الحد الأدنى

قد يكون وجود ناشط مشارك في سهم تملكه أمرًا جيدًا أو شيئًا سيئًا اعتمادًا على الموقف. ربما تكون أهم الأشياء التي يجب فهمها هي أن النشطاء يكون لهم في بعض الأحيان تأثير على الشركات التي لن يكون لدى المساهم العادي العادي. بالإضافة إلى ذلك ، فإنها تأتي أحيانًا بأفكار جديدة إلى الطاولة يمكن أن ترفع القيمة و / أو تفتح الأبواب. على الجانب السلبي ، يمكن أن تكون متقلبة للغاية ، وأحيانًا عندما يتعلق الأمر بذلك ، فإنها قد تبقي مصالحها المالية فوق مصالح جميع الآخرين. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، ألقِ نظرة على هل يمكن لشركتك أن تكون هدفًا للمستثمرين الناشطين ؟)