جدول المحتويات
- ما هو الاستحواذ؟
- لماذا جعل الاستحواذ؟
- الاستحواذ ، الاستحواذ ، أو الاندماج؟
- تقييم المرشحين اكتساب
- في التسعينات اكتساب الهيجان
- في العالم الحقيقي مثال على عمليات الاستحواذ
ما هو الاستحواذ؟
الاستحواذ هو عندما تقوم إحدى الشركات بشراء معظم أو كل أسهم شركة أخرى للسيطرة على تلك الشركة. يتيح شراء أكثر من 50٪ من أسهم الشركة المستهدفة والأصول الأخرى للمشتري اتخاذ قرارات بشأن الأصول المشتراة حديثًا دون موافقة مساهمي الشركة. قد تحدث عمليات الاستحواذ ، وهي شائعة جدًا في الأعمال ، بموافقة الشركة المستهدفة ، أو على الرغم من رفضها. مع الموافقة ، غالبًا ما يكون هناك شرط عدم متجر أثناء العملية.
نسمع في الغالب عن عمليات الاستحواذ على الشركات الكبيرة المعروفة لأن هذه الصفقات الضخمة والهامة تميل إلى السيطرة على الأخبار. في الواقع ، تحدث عمليات الدمج والاستحواذ (M&A) بشكل أكثر انتظامًا بين الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم أكثر من الشركات الكبيرة.
ما هو الاستحواذ؟
لماذا جعل الاستحواذ؟
تستحوذ الشركات على شركات أخرى لأسباب مختلفة. قد يبحثون عن وفورات الحجم ، والتنويع ، وحصة أكبر في السوق ، وزيادة التآزر ، وخفض التكاليف ، أو العروض المتخصصة الجديدة. تتضمن الأسباب الأخرى لعمليات الاستحواذ تلك المذكورة أدناه.
كوسيلة لدخول السوق الخارجية
إذا أرادت شركة ما توسيع عملياتها إلى بلد آخر ، فقد يكون شراء شركة موجودة في ذلك البلد أسهل طريقة لدخول سوق أجنبي. سيكون لدى الشركة المشتراة بالفعل موظفون خاصون بها ، واسم العلامة التجارية ، وغيرها من الأصول غير الملموسة ، مما قد يساعد على ضمان أن تبدأ الشركة المستحوذ عليها في سوق جديد ذي قاعدة صلبة.
كاستراتيجية نمو
ربما واجهت شركة القيود المادية أو اللوجستية أو استنزفت مواردها. إذا كانت الشركة مرهونة بهذه الطريقة ، فغالبًا ما يكون الاستحواذ على شركة أخرى بدلاً من توسيع شركتها. قد تبحث هذه الشركة عن الشركات الشابة الواعدة لاكتسابها وإدماجها في مجرى إيراداتها كوسيلة جديدة للربح.
لتقليل الطاقة الزائدة وتقليل المنافسة
إذا كان هناك الكثير من المنافسة أو العرض ، فقد تتطلع الشركات إلى عمليات الاستحواذ لتقليل الطاقة الفائضة ، والقضاء على المنافسة ، والتركيز على أكثر مقدمي الخدمات إنتاجية.
لاكتساب التكنولوجيا الجديدة
في بعض الأحيان ، قد تكون شركة ما أكثر فعالية من حيث التكلفة لشراء شركة أخرى طبقت بالفعل تقنية جديدة بنجاح بدلاً من إنفاق الوقت والمال لتطوير التكنولوجيا الجديدة نفسها.
يقع على عاتق ضباط الشركات واجب ائتماني لأداء العناية الواجبة للشركات المستهدفة قبل القيام بأي عملية استحواذ.
الاستحواذ ، الاستحواذ ، أو الاندماج؟
على الرغم من الناحية الفنية ، فإن عبارة "الاستحواذ" و "الاستحواذ" تعني الشيء نفسه تقريبًا ، إلا أن لها فروق مختلفة في وول ستريت. بشكل عام ، يصف "الاستحواذ" معاملة ودية في المقام الأول ، حيث تتعاون كلتا الشركتين ؛ يشير "الاستحواذ" إلى أن الشركة المستهدفة تقاوم عملية الشراء أو تعارضها بشدة ؛ يتم استخدام مصطلح "الاندماج" عندما تتحد الشركات المستهدفة والمشتركة بشكل متبادل لتشكيل كيان جديد تمامًا. ومع ذلك ، نظرًا لأن كل عملية استحواذ واستحواذ ودمج هي حالة فريدة من نوعها ، مع خصائصها وأسبابها الخاصة بالصفقة ، يميل استخدام هذه الشروط إلى التداخل.
عمليات الاستحواذ: معظمهم من الانيس
عمليات الاستحواذ الودية تحدث عندما توافق الشركة المستهدفة على الاستحواذ ؛ مجلس إدارتها (B من D ، أو مجلس الإدارة) يوافق على عملية الاستحواذ. عمليات الاستحواذ الودية غالبًا ما تعمل على تحقيق المنفعة المتبادلة للشركات المستهدفة والمستهدفة. تقوم كلتا الشركتين بوضع استراتيجيات لضمان قيام الشركة المشترية بشراء الأصول المناسبة ، ومراجعة البيانات المالية والتقييمات الأخرى لأي التزامات قد تأتي مع الأصول. بمجرد موافقة الطرفين على الشروط وتلبية أي نصوص قانونية ، تتم عملية الشراء.
عمليات الاستحواذ: عادة غير مضيافة ، غالبًا ما تكون معادية
عمليات الاستحواذ غير الودية ، والمعروفة باسم "عمليات الاستحواذ العدائية" ، تحدث عندما لا توافق الشركة المستهدفة على الاستحواذ. لا تملك الاستحواذات العدائية نفس الاتفاق من الشركة المستهدفة ، وبالتالي يتعين على الشركة المستحوذة أن تشتري بنشاط حصص كبيرة من الشركة المستهدفة للحصول على مصلحة مسيطرة ، الأمر الذي يفرض عملية الاستحواذ.
حتى إذا لم تكن عملية الاستحواذ معادية تمامًا ، فهذا يعني أن الشركات ليست متساوية في طريقة واحدة أو أكثر من الطرق المهمة.
عمليات الدمج: المتبادلة ، يخلق كيان جديد
نظرًا لأن الاندماج المتبادل بين شركتين في كيان قانوني جديد ، فإن الاندماج هو عملية استحواذ أكثر من صديقة. تحدث عمليات الدمج بشكل عام بين الشركات التي تتساوى تقريبًا من حيث خصائصها الأساسية - الحجم ، وعدد العملاء ، وحجم العمليات ، وما إلى ذلك. تؤمن الشركات المندمجة بشدة أن كيانها المجمع سيكون أكثر قيمة لجميع الأطراف (خاصة المساهمين) مما قد يكون أيًا من الطرفين بمفرده.
تقييم المرشحين اكتساب
قبل إجراء عملية استحواذ ، من الضروري أن تقوم الشركة بتقييم ما إذا كانت الشركة المستهدفة مرشحة جيدة أم لا.
- هل السعر مناسب؟ تختلف المقاييس التي يستخدمها المستثمرون لتقييم مرشح الاستحواذ حسب الصناعة. عندما تفشل عمليات الاستحواذ ، يكون ذلك غالبًا لأن سعر الطلب للشركة المستهدفة يتجاوز هذه المقاييس. فحص عبء الديون. يجب اعتبار الشركة المستهدفة ذات الالتزامات العالية بشكل غير عادي بمثابة تحذير من المشاكل المحتملة في المستقبل. التقاضي لا مبرر له. على الرغم من أن الدعاوى القضائية شائعة في الأعمال ، إلا أن مرشح الاستحواذ الجيد لا يتعامل مع مستوى من الدعاوى القضائية يتجاوز ما هو معقول وطبيعي بالنسبة لحجمه وصناعته. التدقيق في البيانات المالية. سيكون لهدف الاستحواذ الجيد بيانات مالية واضحة ومنظمة تنظيماً جيداً ، مما يسمح للمشتري بممارسة العناية الواجبة بسلاسة. تساعد البيانات المالية الكاملة والشفافة أيضًا على منع المفاجآت غير المرغوب فيها بعد اكتمال عملية الاستحواذ.
في التسعينات اكتساب الهيجان
في الشركات الأمريكية ، سيتم تذكر عقد التسعينيات بأنه عقد فقاعة الإنترنت والمدينة الكبرى. في أواخر التسعينيات ، على وجه الخصوص ، أنتجت سلسلة من عمليات الاستحواذ بمليارات الدولارات لم نشهدها في وول ستريت منذ احتفالات السندات غير المرغوب فيها في الثمانينات من القرن الماضي. من شراء ياهو لعام 1999 بقيمة 6 مليارات دولار إلى Broadcast.com إلى شراء ما يقرب من 7 مليارات دولار من Excite ، كانت الشركات تستنبط ظاهرة "النمو الآن ، الربحية لاحقًا". بلغت عمليات الاستحواذ هذه ذروتها في الأسابيع القليلة الأولى من عام 2000.
الماخذ الرئيسية
- يحدث الاستحواذ عندما تشتري إحدى الشركات معظم أو كل أسهم شركة أخرى. إذا اشترت شركة أكثر من 50٪ من أسهم الشركة المستهدفة ، فإنها تتحكم فعليًا في تلك الشركة. وغالبًا ما تكون عملية الاستحواذ ودية ، في حين أن عملية الاستحواذ يمكن أن تكون معادية ؛ يؤدي الدمج إلى إنشاء كيان جديد من شركتين منفصلتين.
في العالم الحقيقي مثال على عمليات الاستحواذ
أمريكا أون لاين و تايم وورنر (2000)
AOL Inc. (أصلاً America Online) هي الخدمة عبر الإنترنت الأكثر انتشارًا في ذلك الوقت ، وغالبًا ما يتم استدعاؤها كـ "الشركة التي جلبت الإنترنت إلى أمريكا". تأسست في عام 1985 ، مع ارتفاع شعبيتها في عام 2000 ، كانت AOL أكبر مزود للإنترنت في الولايات المتحدة. وفي الوقت نفسه ، تم انتقاد مجموعة شركات الوسائط ، Time Warner، Inc. كشركة "وسائط قديمة" ، على الرغم من أعمالها الملموسة مثل النشر والتلفزيون وبيان الدخل الذي يحسد عليه.
في عام 2000 ، في عرض بارع من الثقة الزائدة ، اشترت شركة AOL الصغيرة الناشئة المبتذلة العملاقة تايم وارنر مقابل 165 مليار دولار ؛ هذا تقزم جميع السجلات وأصبح أكبر اندماج في التاريخ. كانت الرؤية أن الكيان الجديد ، AOL Time Warner ، سيصبح قوة مهيمنة في مجالات الأخبار والنشر والموسيقى والترفيه والكابلات والإنترنت. بعد الاندماج ، أصبحت AOL أكبر شركة تكنولوجية في أمريكا.
ومع ذلك ، استمرت المرحلة المشتركة أقل من عقد من الزمان. عندما فقدت AOL القيمة وانفجرت فقاعة dot-com ، فشلت النجاحات المتوقعة للاندماج ، وحل AOL و Time Warner اتحادهما:
- في عام 2009 ، تم حل AOL Time Warner في صفقة منفصلة. من عام 2009 إلى عام 2016 ، ظلت Time Warner شركة مستقلة تمامًا. في عام 2015 ، حصلت Verizon Communications، Inc. (NYSE: VZ) على AOL مقابل 4.4 مليار دولار.
ايه تي اند تي و تايم وارنر (2018)
في أكتوبر 2016 ، أعلنت AT&T (NYSE: T) و Time Warner (TWX) عن اتفاق ستشتري فيه AT&T Time Warner بمبلغ 85.4 مليار دولار ، وتحول AT&T إلى ضارب ثقيل للوسائط. في يونيو 2018 ، بعد معركة قضائية طويلة ، أكملت AT&T استحواذها على Time Warner.
بالتأكيد ، ستكون صفقة الاستحواذ AT & T-Time Warner لعام 2018 ذات أهمية تاريخية مثل صفقة AOL-Time Warner لعام 2000 ؛ لا يمكننا أن نعرف بالضبط كيف بعد. في هذه الأيام ، 18 عامًا تساوي العديد من الأعمار - خاصة في وسائل الإعلام والاتصالات والتكنولوجيا - وسيستمر الكثير في التغيير. في الوقت الحالي ، يبدو شيئان مؤكدان:
- بدأت بالفعل عملية اندماج AT & T-Time Warner في إعادة تشكيل جزء كبير من صناعة وسائل الإعلام.
