من المتوقع أن يقدم عدد صغير من الأسهم نسبة كبيرة من النمو الكلي في توزيعات الأرباح للسهم (DPS) لمؤشر S&P 500 (SPX) في عام 2020 ، مما ينبغي أن يعزز أسعارها في سوق من المحتمل أن يكون متقلبًا ، جولدمان ساكس التقارير. "يتوقع الإجماع أن تحقق القطاعات ذات المساهمة الأكبر في توزيع أرباح ستاندرد آند بورز 500 لكل سهم أسرع نمو في الأرباح خلال عام 2020" ، كما يقول جولدمان في تقرير أخير عن الأسهم الأمريكية.
ويضيف جولدمان: "على مستوى الأسهم ، من المتوقع أن يمثل أكبر 20 من دافعي توزيعات الأرباح 36٪ من 2020 S&P 500 DPS (توزيعات الأرباح للسهم الواحد)". ومن بين تلك الأسهم الـ 20 ، هناك 8 أسهم ، مع الزيادة المتوقعة في DPS 2020: Microsoft Corp. (MSFT) ، 8٪ ، Exxon Mobil Corp. (XOM) ، 6٪ ، JPMorgan Chase & Co. (JPM) ، 11٪ ، Johnson & جونسون (JNJ) ، 5 ٪ ، سيسكو سيستمز (CSCO) ، 6 ٪ ، أبفي (ABBV) ، 6 ٪ ، إنتل كورب (INTC) ، 4 ٪ ، وبنك أوف أمريكا (BAC) ، 20 ٪.
أهمية للمستثمرين
يبلغ عائد توزيعات الأرباح لمدة 12 شهرًا الآن حوالي 2.0٪ ، وهو ما يتجاوز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات للمرة الأولى منذ أكتوبر 2016 ، كما تلاحظ جولدمان. يقول التقرير: "تمثل Info Info و Financial and Health Care مجتمعة 45٪ من أرباح S&P 500 وستنمو كل DPS بنحو 10٪ في عام 2020". ويضيف جولدمان: "في الطرف الآخر ، من المتوقع أن يكون قطاعي العقارات والمرافق ذات العائد المرتفع من بين أبطأ قطاعات نمو DPS العام المقبل ،" عند 3 ٪ و 4 ٪ على التوالي.
بالنسبة لمؤشر S&P 500 ككل ، تتوقع جولدمان أن تنمو DPS بنسبة 7 ٪ في عام 2019 وبنسبة 6 ٪ في عام 2020. وهم يحسبون أن نسبة الدفع ستزيد بنسبة 2 نقطة مئوية في عام 2019 ، إلى 35 ٪ ، نتيجة 7 ٪ نمو DPS يتجاوز نمو EPS بنسبة 3 ٪. ومع ذلك ، لا تزال نسبة الدفع أقل من متوسطها البالغ 30 عامًا والبالغ 37٪. في عام 2020 ، توقعوا أن يرتفع ربحية السهم بنسبة 6٪ نتيجة "انتعاش متواضع في النمو الاقتصادي الأمريكي والعالمي وتراجع الرياح المعاكسة للذات."
في عام 2020 ، تقدر شركة جولدمان أن عائد توزيعات الأرباح على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سيرتفع إلى 2.2٪ ، مع تقديم أفضل 20 دافعًا للأرباح بنسبة 3.2٪ على أساس مرجح. بينما من المتوقع أن يكون لدى Microsoft أدنى عائد توزيعي من الأسهم الـ 20 المدرجة في قائمة Goldman في عام 2020 ، بنسبة 1.5٪ ، إلا أنها ستصبح أكبر مساهم في إجمالي S&P 500 DPS ، بوزن 3.0٪ بفضل القيمة السوقية الهائلة.
عائدات 2020 المتوقعة على الأسهم الأخرى المدرجة أعلاه هي: إكسون موبيل ، 5.2 ٪ ، جي بي مورغان تشيس ، 3.4 ٪ ، جونسون آند جونسون ، 3.0 ٪ ، سيسكو ، 2.9 ٪ ، أبفي ، 7.0 ٪ ، إنتل ، 2.8 ٪ ، وبنك أوف أمريكا ، 2.8 ٪.
من عام 1960 إلى عام 2018 ، كانت الأرباح المعاد استثمارها بالإضافة إلى قوة التركيب مسؤولة عن 82 ٪ من إجمالي العائد الذي قدمته S&P 500 خلال تلك الفترة الزمنية ، وفقًا لما جاء في ورقة بيضاء صادرة عن مؤسسة هارتفورد للصناديق بناءً على بيانات من Morningstar Inc. استشهد بدراسة Wellington Management التي تناولت أداء أسهم S&P 500 من 1930 إلى 2018.
قامت Wellington بتقسيم البيانات إلى 9 عقود والأسهم إلى 5 خماسيًا بناءً على عائدات أرباح الأسهم. بلغ عدد العقود التي تغلبت فيها الأسهم في كل خُمس على المؤشر الكامل: الخُمس الأعلى ، 6 مرات (66.7٪) ، الخُمس الثاني ، 8 مرات (77.8٪) ، الخُمس الثالث ، 5 مرات (55.6٪) ، الخُمس الرابع مرات (33.3 ٪) ، الخماسي السفلي ، 4 مرات (44.4 ٪).
يوضح ويلينغتون أن السبب في كون الخُمس الأعلى لم يكن الرائد في التغلب على السوق على المدى الطويل ، هو أن هذه الأسهم يمكن أن يكون لها نسب دفع عالية غير مستدامة إذا انخفضت الأرباح بشكل كبير ، والأسهم التي أجبرت على خفض الأرباح. غالبا ما نرى انخفاض في السعر. أيضًا ، قد لا تستثمر الأسهم ذات الدفعات العالية ما يكفي للنمو المستقبلي في أعمالها.
أتطلع قدما
تتوقع جولدمان أن S&P 500 DPS سوف ينمو بمعدل سنوي متوسط قدره 3.5 ٪ حتى عام 2028. ويلاحظون أن سوق تبادل الأرباح يتم تسعيرها في مجرد 0.7 ٪ متوسط معدل الزيادة السنوي خلال نفس الفترة من 10 سنوات ، والتي يرون أنها متشائم للغاية. إذا كان جولدمان صحيحا ، فإن السوق الأوسع ، بالإضافة إلى الأسهم المذكورة أعلاه. قد تتلقى دفعة.
