سوف يبدأ موسم الإبلاغ لأرباح الشركات في الربع الثالث قريبًا ، ويرسم محللو الأسهم صورة قاتمة ، ويدعون إلى انخفاض إجمالي أرباح S&P 500 بأكثر من 4٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2018 ، استنادًا إلى البيانات التي جمعتها S&P Capital ، وفقا ل CFRA. سيمثل هذا أكبر انخفاض على أساس سنوي (YOY) منذ عام 2016 ، أحد أسباب انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.8٪ حتى الآن في شهر أكتوبر ، لأسوأ بداية له في الربع التقويمي منذ أكثر من ثلاث سنوات. علاوة على ذلك ، سجل المؤشر ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 1.74٪ على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.
وقال مايك بيلي ، مدير الأبحاث في إف بي بي كابيتال بارتنرز ، لصحيفة وول ستريت جورنال حول تأثير أرباح الشركات على أسعار الأسهم: "إذا اضطررت إلى رسم شيء ما على ذراعي ، فسيكون ذلك" مطاردة الأسهم ". "نحن أكثر حذرا بعض الشيء مما كنا عليه قبل بضعة أسابيع."
يقول جولدمان ساكس في أحدث تقرير له عن بداية أسبوع في الولايات المتحدة: "النمو السلبي في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ربحية في الربع الثالث سيكون مدفوعًا بالقطاعات التي لديها أعلى معدل تعرض دولي للإيرادات". هذه هي الطاقة (-31 ٪) ، وتكنولوجيا المعلومات (-9 ٪) ، والمواد (-7 ٪). ويضيف جولدمان: "مع أكثر من 40٪ من المبيعات المشتقة في الخارج ، تعد الطاقة وتكنولوجيا المعلومات والمواد شديدة الحساسية للتوترات التجارية والتباطؤ في النمو العالمي". انخفاض أسعار النفط بنسبة 18 ٪ هو سلبي آخر لأسهم الطاقة. وفي الوقت نفسه ، يرى سام ستوفال ، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة الأبحاث CFRA ، مخاطر أكثر انتشارًا.
أهمية للمستثمرين
"من المتوقع تراجع Q3 في ستة من القطاعات الـ 11 في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مدفوعًا بتباطؤ الاقتصاد الأمريكي نتيجة للنزاع التجاري المستمر مع الصين" ، كتب ستوفال في تقريره عن توقعات أرباح الربع الثالث الصادر اليوم. بالإضافة إلى القطاعات الثلاثة التي أبرزها بنك جولدمان ، ترى Stovall أن الأرباح تتراجع للأمام في العقارات (-17٪) ، والمرافق (-4٪) ، والسلع الاستهلاكية (-1٪).
الماخذ الرئيسية
- من المقرر أن يهبط الربع الثالث من عام 2019 على أساس سنوي في معظم قطاعات ستاندرد آند بورز 500. وتعادل هوامش الربح المتدنية نمو المبيعات. وتضر التوترات التجارية بالشركات ذات المبيعات الخارجية الكبيرة.
تعد مصادر بيانات Stovall (CFRA ، و Action Economics ، و S&P Global) أكثر تفاؤلاً من Goldman على المواد ، متوقعة انخفاض EPS بنسبة 21٪. من ناحية أخرى ، فإن بنك جولدمان أكثر إيجابية في مجال العقارات ، حيث تتوقع مصادره (FactSet وأبحاثه الخاصة) زيادة بنسبة 5٪ في ربحية السهم ، مما يؤدي إلى ارتفاع مؤشر S&P 500.
أكثر إثارة للقلق ربما من انخفاض الأرباح المطلقة ، يقول جولدمان أن هوامش الربح للربع الثالث من المقرر أن تنخفض في جميع قطاعات ستاندرد آند بورز الـ 11. باستثناء البيانات المالية والمرافق ، من المتوقع أن ينخفض متوسط هامش الربح بنسبة 108 نقطة أساس إلى 10.6 ٪ ، أكثر من تعويض نمو الإيرادات الإيجابي بنسبة 5 ٪. على الجانب المشرق ، يعتقدون أن معدلات الضريبة الفعالة قد تكون أقل من المتوقع ، مما يولد بعض المفاجآت الإيجابية في الأرباح. كما لاحظوا أنه على الرغم من انخفاض إجمالي أرباح S&P 500 ، فمن المتوقع أن تحقق الشركة المتوسطة في المؤشر نمواً في أرباح السهم بنسبة 3٪ في الربع الثالث.
أتطلع قدما
وفي الوقت نفسه ، يحاول عدد كبير من الشركات إدارة التوقعات هبوطًا ، حيث أصدرت توجيهات تتوقع انخفاض أرباح الربع الثالث عن توقعات المحللين. تعد شركة Wynn Resorts Ltd. (WYNN) المشغلة للكازينو وسلسلة متاجر Macy's Inc. (M) ومعالج الدجاج Tyson Foods Inc. (TSN) من بين الشركات الكبرى التي أصدرت توقعات أكثر كآبة مؤخرًا ، وفقًا لـ FactSet و The Journal.
