ارتفعت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى في السنوات الأخيرة حيث مكنتها أرباحها السريعة ونمو إيراداتها من امتلاك حيازات في العديد من محافظ المستثمرين. الآن ، من المرجح أن يحرك محرك جديد أرباح التكنولوجيا وأسعار الأسهم في السنوات القادمة: تدفقات مستمرة من الإيرادات من اشتراكات العملاء ، وفقًا لتقارير صحيفة وول ستريت جورنال. كانت المجلة أول مجال في قطاع التكنولوجيا يغير نموذج التسعير المفضل لديه من مبيعات لمرة واحدة إلى رسوم سنوية متكررة ، كما تلاحظ المجلة. اليوم ، أصبح نموذج تسعير الاشتراك واسع الانتشار في هذا القطاع ، والشركات التي احتضنته تشمل Apple Inc. (AAPL) ، Amazon.com Inc. (AMZN) ، Microsoft Corp. (MSFT) ، Electronic Arts Inc. (EA) و Adobe Systems Inc. (ADBE).
الحد من التقلبات
ارتفع مؤشر S&P 500 لتكنولوجيا المعلومات (S5INFT) بنسبة 5.8٪ للعام الماضي وبنسبة 148٪ خلال السنوات الخمس الماضية ، وفقًا لمؤشرات S&P Dow Jones. خلال هذه الفترة ، زادت نسبة الأرباح والخسائر الآجلة في مؤشر التكنولوجيا من حوالي 15 ضعفًا إلى أكثر من 18 ضعفًا في الأرباح لكل شركة Yardeni Research Inc.. تعني هذه التقييمات العالية أن شركات التكنولوجيا الكبرى ستحتاج إلى مصادر أو أرباح جديدة يمكن التنبؤ بها لدفع أرباحها الأسهم أعلى.
هذا هو السبب في أنها تتوسع في الاشتراكات. المبيعات التقليدية لمرة واحدة من المنتجات والخدمات يمكن أن تكون متقلبة ودورية. من خلال تبني أسعار الاشتراك حيثما كان ذلك ممكنًا ، تقوم شركات التكنولوجيا بتجميع إيراداتها وأرباحها بمرور الوقت. لكل مجلة ، يتم مكافأة هذه الشركات من قبل المستثمرين مع ارتفاع أسعار الأسهم ومضاعفات التقييم الأعلى. مما لا شك فيه ، إنه أمر مثير للجدل حول ما إذا كانت المضاعفات يمكن أن تزيد كثيراً عن المستويات المرتفعة تاريخياً اليوم.
إعادة اختراع أبل
تعتبر Apple شركة رائدة في زيادة إيرادات الاشتراك من مستهلكي التكنولوجيا. إن أرباحها من الاشتراكات ، التي يتم بيع الكثير منها من خلال متجر التطبيقات ، تتجاوز الآن مبيعات أجهزتها ، وفقًا لتقارير المجلة. وكانت الأرقام المعنية في آخر سنة مالية لها حوالي 250 مليار دولار و 200 مليار دولار ، لكل مجلة. ومع ذلك ، يعتقد توني ساكوناجي ، المحلل في بيرنشتاين ، أن أبل يجب أن تكون أكثر عدوانية في الانتقال إلى تسعير الاشتراك.
يقترح Sacconaghi أن يجمعوا بين العديد من الأجهزة والخدمات مقابل رسوم شهرية ، ويقدمون ترقيات تلقائية بعد فترة زمنية محددة. وهذا من شأنه ، كما يقول ، "قفل تدفقات الإيرادات وتجميد طول دورات الاستبدال ، مما قد يؤدي على الأرجح إلى إعادة تصنيف مادي لمضاعف المخزون". (للمزيد ، انظر أيضًا: لماذا تحتاج Apple إلى نسخ نموذج اشتراك Netflix: Bernstein .)
مثال الأمازون الرئيسي
في حين أن الأعمال الأساسية لشركة Amazon.com تظل مبيعات البضائع ، فإن خدمات الاشتراك الخاصة بها تنمو بسرعة وتصبح قطعًا أكبر من الكعكة التجارية للشركات. وتلاحظ مجلة "برايم" أن "أمازون برايم" ، التي تقدم خدمة الشحن المجاني وخدمة بث الفيديو مع مجموعة واسعة من المحتوى ، حققت إيرادات بلغت 9.7 مليار دولار في آخر سنة مالية للشركة ، بزيادة 52٪ عن العام السابق. وفي الوقت نفسه ، تنمو خدمة الحوسبة السحابية للشركة بسرعة ، وحققت أرباحًا بنسبة 52٪ أكثر من عمليات البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية ، ولكن على سدس الإيرادات فقط ، تضيف المجلة.
لعبة مايكروسوفت الجديدة
لدى Microsoft الآن ما يقرب من 30 مليون مستهلك يشتركون في إصدار عبر الإنترنت من برنامج Office الخاص بها ، و 59 مليون مشترك في خدمة ألعاب Xbox Live الخاصة بها ، لكل مجلة. تقول المجلة إن Electronic Arts ، الشركة الرائدة الأخرى في مجال ألعاب الفيديو ، تحقق الآن عائدات بنسبة 24٪ تقريبًا من خدمة الاشتراك الخاصة بها من المبيعات التقليدية لبرامج الألعاب على الأقراص. تستمد Adobe ، التي تقدم برامج Acrobat و Photoshop المستخدمة على نطاق واسع ، 84٪ من إيراداتها من الاشتراكات ، وقد تمتع كل من الربع الثالث عشر الأخير بنمو في الإيرادات مقارنة بالفترة التي سبقتها مباشرة ، وفقًا لتقارير Journal ، مضيفة أن القيمة السوقية قد تضاعفت ثلاث مرات تقريبًا سنتان.
ليس من الواضح ما إذا كانت هذه الشركات التكنولوجية الكبيرة ستكون قادرة على إقناع المستهلكين المتقلبين في كثير من الأحيان بالانتقال من شراء الأجهزة إلى الاشتراكات إلى حد أكبر بكثير من اليوم. ولكن هناك شيء واحد واضح: النمو المستقبلي لأسهم التكنولوجيا قد يعتمد على نجاح الاستراتيجية.
