تثير الحرب التجارية الآخذة في الاتساع بين الولايات المتحدة والصين مخاوف متزايدة من احتمال أن تقتل السوق الصاعدة الكبيرة في الأسهم التي يتجاوز عمرها 10 سنوات. جاءت واحدة من أكثر التوقعات إلحاحًا مؤخرًا من بنك أوف أمريكا ، الذي حذر من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) قد ينخفض بنسبة تصل إلى 30 ٪ ، وبالتالي الدخول في السوق الهابطة ، إذا فرضت إدارة ترامب تعريفة جمركية على جميع الواردات من الصين.
في ظل هذه الخلفية القاتمة ، يقدم تقرير مفصل في بارون لتقييم المخاطر المتعلقة بالتجارة. إن الإجماع بين مديري الاستثمار والخبراء التجاريين وخبراء الاستراتيجيات السوقية الذين قابلتهم بارون هو أن المخاوف بشأن الركود العالمي الناجم عن التجارة مبالغ فيها في الوقت الحالي ، على الرغم من أن المستثمرين يجب أن يتوقعوا زيادة عدم اليقين والتقلب في سوق الأسهم خلال الأشهر المقبلة. يلخص الجدول أدناه الأسباب الخمسة الرئيسية للحفاظ على الهدوء والتي شاركها هؤلاء الخبراء مع بارون.
لماذا لا ينبغي للمستثمرين الذعر من الحرب التجارية
- يمكن للاقتصاد الأمريكي القوي استيعاب الصدمات المرتبطة بالتجارة. يبدو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي مستعد لتخفيف الآثار التجارية السلبية. من غير المرجح أن تخفض كل الواردات من الصين أقل من 2.4٪ من قيمة GDPChina الأمريكية لعملتها ، فلن يخسر اليوان الصيني قيمته البالغة 1.1 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية سندات
أهمية للمستثمرين
الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين هي ، إلى حد كبير ومتزايد ، حرب تكنولوجية. تسعى إدارة ترامب إلى كبح جماح سرقة التكنولوجيا الأمريكية والملكية الفكرية الأخرى من قِبل الصين ، لا سيما عندما يتم استخدامها لتعزيز الأجهزة العسكرية وأجهزة التجسس في الصين. هذا هو الدافع الرئيسي وراء تحركات الإدارة ضد شركة هواوي تكنولوجيز الصينية العملاقة لأجهزة الاتصالات.
الهدف التالي في تلك الحرب التكنولوجية قد يكون Hikvision ، أحد أكبر مصنعي معدات المراقبة بالفيديو في العالم ، وهي المعدات التي تستخدمها الحكومة الصينية للسيطرة على سكانها. قد تضع إدارة ترامب Hikvision في قائمة سوداء ستحد من وصولها إلى المكونات الأمريكية الصنع ، حسب تقارير CNBC.
فيما يتعلق بالنقاط الخمس التي تم تلخيصها في الجدول ، أدلى كريستوفر سمارت ، رئيس معهد بارينغز للاستثمار ، بملاحظة رئيسية. وقال لـ Barron: "إذا كنت ستفرض تكاليف على المستهلك الأمريكي ، فإن الوقت يكون عندما تبلغ البطالة أدنى مستوياتها في 50 عامًا ، ويكون التضخم بمثابة فطيرة".
كما هو موضح في الجدول ، من المرجح أن يكون التأثير الاقتصادي الكلي للحرب التجارية على الولايات المتحدة ضئيلًا ، حيث يقل عن 2.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. تبلغ واردات الولايات المتحدة السنوية من الصين 500 مليار دولار ، في حين يبلغ الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي 21 تريليون دولار. في الواقع ، بمعدل التعريفة 25 ٪ ، يتقلص التأثير إلى 0.6 ٪ فقط (125 مليار دولار من التعريفات مقابل 21 تريليون دولار من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة).
وفي الوقت نفسه ، فإن الصادرات إلى الولايات المتحدة تمثل 3.7 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للصين 13.4 تريليون دولار. يلاحظ الخبير الاقتصادي أ. غاري شيلينغ ، في مقابلة مفصلة مع Business Insider: "المشتري لديه القوة المطلقة ومن هو المشتري؟ الولايات المتحدة هي المشتري ، والصين هي البائع ، وإذا لم نشتري جميع تلك السلع الاستهلاكية من الصين… أين تبيعهم الصين؟"
قد يكون الرد المحتمل من الصين هو تخفيض قيمة عملتها ، اليوان ، والتي ستعوض بعض أو كل الزيادات في الأسعار التي يسببها التعريفة الجمركية التي يواجهها المشترون الأمريكيون للسلع الصينية. ومع ذلك ، فإن هذا سيثبت حجة ترامب بأن الصين تتلاعب بعملتها لزيادة الصادرات. وفي الوقت نفسه ، انخفضت قيمة اليوان مقابل الدولار بنحو 8 ٪ منذ يونيو 2018 ، ويقال إن البنك المركزي الصيني يدرس ما إذا كان ينبغي أن يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في القيمة يتجاوز سبعة لكل دولار ، حسبما تشير فاينانشال تايمز.
تمتلك الصين حافظة ضخمة بقيمة 1.1 تريليون دولار من ديون الخزينة الأمريكية ، ولعدة سنوات كانت هناك مخاوف من أن الصين قد تهدد بإغراق كل هذه الممتلكات أو معظمها ، مما يؤدي إلى زيادة العائدات. ولكن من غير المرجح ممارسة هذا "الخيار النووي" في محاولة لكسب تنازلات تجارية من الولايات المتحدة. أولاً ، إن الحيازات الصينية لا تمثل سوى 5٪ من السوق البالغ 22 تريليون دولار ، والمشترين الراغبين وفيرة. ثانياً ، إن السندات التي تقدمها الحكومات الرئيسية الأخرى ، مثل ألمانيا واليابان ، تحقق عائدات أقل. ثالثًا ، ستؤدي هذه الخطوة إلى ارتفاع قيمة اليوان مقابل الدولار. وقال مارك تشاندلر ، محلل العملات وكبير استراتيجيي السوق في بنك Bannockburn Global Forex ، لصحيفة "بارونز": "تميل الصين إلى إيجاد الأشياء لإلحاق الأذى بالخصوم دون الإضرار بأنفسهم".
أتطلع قدما
يقول تقرير صدر مؤخراً عن بنك جولدمان ساكس إن الأضرار التي لحقت بأرباح الشركات الأمريكية جراء الحرب التجارية ستكون ضئيلة للغاية. في حين أن هناك شركات معينة لديها تعرضات كبيرة إلى الصين ، إلا أن الخطر الإجمالي منخفض ، وقد تتمكن العديد من الشركات من الحد من الأضرار الناجمة عن ارتفاع التعريفات عن طريق رفع الأسعار أو تعديل سلاسل التوريد الخاصة بها.
