سوق ETF ، الذي ارتفع إلى 4 تريليونات دولار في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) وسط سلسلة من حروب الأسعار ، يستعد للنمو بشكل أسرع وخفض الرسوم بشكل أعمق في أعقاب قاعدة جديدة أقرتها SEC. قال دايف ناديج ، المدير الإداري لموقع ETF.com المالي الذي يركز على ETF ، لموقع Barron's: "يمكن القول أن الإجراء الأكثر أهمية هو ضرب صناعة ETF منذ عام 1993". "إنه فوز نادر لكل من المستثمرين والصناعة" ، أضاف.
وقال رئيس مجلس إدارة البورصة جاي كلايتون: "مع استمرار نمو صناعة ETF في حجمها وأهميتها ، لا سيما بالنسبة لمستثمري Main Street ، من المهم أن يكون لديك إطار تنظيمي متسق وشفاف وفعال يزيل العقبات التنظيمية مع الحفاظ على حماية المستثمرين المناسبة". بيان ، كما نقلت في تقرير مفصل من ETF.com.
أهمية للمستثمرين
وضع قانون شركة الاستثمار لعام 1940 قواعد لصناديق الاستثمار المشتركة ، ولكنه لم يتصور صناديق الاستثمار المتداولة ، والتي وصلت إلى السوق الأمريكية لأول مرة في عام 1993. ونتيجة لذلك ، تطلبت كل مؤسسة من صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها ، عملية طويلة ومكلفة للتقدم بطلب للحصول على "إعفاء معفي" ، "أو تنازل ، عن بعض أحكام قانون 1940.
وقال تود روزنبلوث ، مدير مؤسسة التدريب الأوروبية وبحوث صناديق الاستثمار المشتركة في CFRA ، لـ Barron: "لقد تم التعامل مع كل مؤسسة من صناديق التدريب الأوروبية بشكل أساسي وكأنها ندفة ثلجية ، حيث لا يوجد شيء واحد ، وهو يبطئ العملية". وقال ناديج في التقرير نفسه: "كل الأشياء مختلفة قليلاً يُسمح لهم بالقيام بها لأنهم تقدموا بطلب للحصول على إعفاء في أوقات مختلفة مع مفوضين مختلفين". بشكل عام ، حصلت أقدم الصناديق المتداولة في البورصة على إعفاءات أوسع بكثير من الداخلين الجدد.
تحل "قاعدة ETF" الجديدة ، من الناحية الفنية SEC القاعدة 6 ج -11 ، محل عملية "الإعفاء الاستثنائي" غير الفعالة. "من أكبر الإيجابيات التي ستنشأ عن القاعدة هو توفر سلال إنشاء واسترداد مخصصة لجميع الجهات المصدرة" ، كما نقل عن جوردان فارس ، رئيس صناديق الاستثمار المتداولة في نوفين ، في هذا المقال.
عندما تنشئ مؤسسة التدريب الأوروبية أو تسترد المشاركات ، فيجب عليها عادةً ضبط كل من المئات من المراكز الأمنية فيها بشكل متناسب ، وهي عملية يمكن أن تكون مكلفة وغير فعالة. مثل هذا الإجراء يمكن أن يؤدي إلى التزامات ضريبة أرباح رأس المال للمستثمرين. أيضًا ، يمكن لموجة من أوامر الشراء أو البيع في الأوراق المالية الأقل سيولة أن تحرك أسعارها ضد مستثمري مؤسسة التدريب الأوروبية ، مما يرفع تكلفة عمليات الإبداع ويخفض عائدات عمليات الاسترداد. هذه مشكلة خاصة لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت.
وفقًا للقاعدة الجديدة ، يمكن لمؤسسة التدريب الأوروبية معالجة عمليات الاسترداد أو الاسترداد من خلال سلة مخصصة تحتوي على مجموعة فرعية من مقتنياتها ، مثل معظم الأوراق المالية السائلة ، إذا كشفت ذلك للمستثمرين وتوضح كيف ستكون مفيدة لهم ، تشير ETF.com. قبل عام 2012 ، سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصة باستخدامها عادة ، لكنها توقفت عن إصدار إعفاءات إعفائية لهم بعد ذلك.
وفي الوقت نفسه ، ستستمر صناديق الاستثمار المتداولة التي تستخدم المشتقات المالية أو الرافعة المالية في مواجهة عملية موافقة طويلة ، كما يلاحظ بلومبرج. يتعين على جميع صناديق الاستثمار المتداولة ETF الكشف عن مزيد من المعلومات حول تكاليف التداول.
أتطلع قدما
يؤكد جوردان فارس أن "هذا سيؤدي في الأساس إلى تسوية الملعب بين أولئك الذين تلقوا ارتياحهم الاستثنائي خلال السنوات القليلة الماضية مقابل من تلقوه قبل 10 سنوات أو أكثر". يوافق تود روزنبلوث. يرى أن الفوائد للمستثمرين هي التكاليف الأولية لبدء انخفاض جديد في الصناديق ، وبالتالي تحفيز المنافسة ، والاستخدام الأكثر انتشارًا للسلال المخصصة يؤدي إلى تحسين الأداء.
