غالبًا ما يقفز المتداولون إلى خيارات التداول دون فهم يذكر لاستراتيجيات الخيارات. هناك العديد من الاستراتيجيات المتاحة التي تحد من المخاطر وتعظيم العائد. مع القليل من الجهد ، يمكن للتجار تعلم كيفية الاستفادة من المرونة وخيارات الطاقة. مع وضع هذا في الاعتبار ، قمنا بتجميع هذا التمهيدي ، الذي يجب أن يقصر منحنى التعلم ويوجهك في الاتجاه الصحيح.
4 خيارات استراتيجيات لمعرفة
1. مكالمة مغطاة
مع المكالمات ، تتمثل إحدى الاستراتيجيات ببساطة في شراء خيار مكالمة عارية. يمكنك أيضًا تنظيم مكالمة أساسية مغطاة أو شراء الكتابة. هذه إستراتيجية شائعة جدًا لأنها تولد دخلاً وتقلل بعض المخاطر من كونك مخزونًا طويلًا بمفرده. المفاضلة هي أنه يجب أن تكون على استعداد لبيع أسهمك بسعر محدد: سعر البيع على المكشوف القصير. لتنفيذ الإستراتيجية ، يمكنك شراء الأسهم الأساسية كما تفعل عادةً ، وفي نفس الوقت كتابة (أو بيع) خيار الاستدعاء على تلك الأسهم ذاتها.
في هذا المثال ، نستخدم خيار الاتصال على الأسهم ، والذي يمثل 100 سهم من الأسهم لكل خيار استدعاء. مقابل كل 100 سهم من الأسهم التي تشتريها ، فإنك تبيع خيار استدعاء واحد مقابله. يشار إليها على أنها دعوة مغطاة لأنه في حالة ارتفاع سعر السهم ، فإن مكالمتك القصيرة مغطاة بمركز المخزون الطويل. قد يستخدم المستثمرون هذه الاستراتيجية عندما يكون لديهم موقف قصير الأجل في الأسهم ورأي محايد حول اتجاهه. ربما يتطلعون إلى الحصول على دخل (من خلال بيع علاوة المكالمة) ، أو الحماية من أي انخفاض محتمل في قيمة السهم الأساسي.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني لـ P&L أعلاه ، لاحظ كيف مع ارتفاع سعر السهم ، يتم تعويض P&L السلبي من المكالمة بمركز الأسهم الطويل. نظرًا لأنك تتلقى علاوة من بيع المكالمة ، حيث يتحرك السهم من خلال سعر الإضراب إلى الأعلى ، فإن القسط الذي تلقيته يسمح لك ببيع أسهمك بفاعلية بمستوى أعلى من سعر الإضراب (الإضراب + العلاوة المستلمة). يشبه الرسم البياني P&L الخاص بالمكالمة المغطاة إلى حد كبير رسم P&L الخاص بالعرض القصير المكشوف.
07:18مكالمة مغطاة
2. متزوج ضع
في إستراتيجية طرح متزوجة ، يقوم المستثمر بشراء أصل (في هذا المثال ، أسهم في الأسهم) ، وفي نفس الوقت يقوم المشتري بشراء خيارات لعدد مماثل من الأسهم. يحق لحامل خيار البيع بيع الأسهم بسعر الإضراب. كل عقد يستحق 100 سهم. السبب في أن المستثمر سيستخدم هذه الإستراتيجية هو ببساطة حماية مخاطر الجانب السلبي عند الاحتفاظ بالسهم. تعمل هذه الاستراتيجية تمامًا مثل بوليصة التأمين ، وتضع حدًا أدنى للسعر في حالة انخفاض سعر السهم بشكل حاد.
مثال على طرح الزوج يكون إذا اشترى المستثمر 100 سهم من الأسهم واشترى خيار شراء واحد في وقت واحد. هذه الاستراتيجية جذابة لأن المستثمر محمي في الجانب السلبي في حالة حدوث حدث سلبي. في الوقت نفسه ، سيشارك المستثمر في الاتجاه الصعودي إذا ارتفع سعر السهم. الجانب السلبي الوحيد لهذه الاستراتيجية يحدث إذا لم ينخفض السهم ، وفي هذه الحالة يفقد المستثمر العلاوة المدفوعة لخيار البيع.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني P&L أعلاه ، فإن الخط المتقطع هو وضع المخزون الطويل. مع الجمع بين صفقات الشراء وطويلة الأجل ، يمكنك أن ترى أنه كلما انخفض سعر السهم ، تكون الخسائر محدودة. ومع ذلك ، يشارك السهم في الاتجاه الصعودي أعلى من العلاوة التي تنفق على البيع. يشبه الرسم البياني P&L الخاص بالزواج المتزوج الرسم البياني P&L للمكالمة الطويلة.
06:21ما هو وضع متزوج؟
3. الثور نداء انتشار
في إستراتيجية انتشار المكالمة ، يقوم المستثمر بشراء المكالمات في وقت واحد بسعر إضراب محدد وبيع نفس عدد المكالمات بسعر إضراب أعلى. سيكون لكلا خياري الاتصال نفس انتهاء الصلاحية والأصل الأساسي. غالبًا ما يستخدم هذا النوع من إستراتيجية الانتشار الرأسي عندما يكون المستثمر في الاتجاه الصعودي من الأساس ويتوقع ارتفاعًا معتدلًا في سعر الأصل. يقيد المستثمر رأسه على التجارة ، لكنه يقلل من صافي الأقساط التي يتم إنفاقها مقارنة بشراء خيار مكالمة عارية تمامًا.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني P&L أعلاه ، يمكنك أن ترى أن هذه هي استراتيجية صعودية ، لذلك يحتاج المتداول إلى زيادة السهم في السعر من أجل جني الأرباح من التداول. إن المفاضلة عند انتشار فارق المكالمة هو أن الجانب الصعودي محدود ، بينما يتم تخفيض قسط التأمين الذي تنفقه. إذا كانت المكالمات الصريحة باهظة الثمن ، فإن إحدى الطرق لتعويض العلاوة الأعلى هي بيع مكالمات إضراب أعلى ضدهم. هذه هي الطريقة التي يتم بناء انتشار دعوة الثور.
03:51كيفية إدارة انتشار الثور الدعوة
4. الدب وضع انتشار
الدب انتشار وضع استراتيجية هو شكل آخر من أشكال انتشار العمودي. في هذه الإستراتيجية ، سيقوم المستثمر في وقت واحد بشراء خيارات البيع بسعر محدد للإعلان وبيع نفس العدد من الصفقات بسعر أقل للإضراب. سيكون كلا الخيارين لنفس الأصل الأساسي ولهما تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه. يتم استخدام هذه الاستراتيجية عندما يكون المتداول هبوطيًا ويتوقع انخفاض سعر الأصل الأساسي. إنه يوفر خسائر محدودة ومكاسب محدودة.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني P&L أعلاه ، يمكنك أن ترى أن هذه هي استراتيجية هبوطية ، لذلك تحتاج إلى هبوط السهم من أجل الربح. المفاضلة عند استخدام فروق أسعار البيع هي أن الاتجاه الصعودي محدود ، ولكن يتم تخفيض قسط التأمين الذي تنفقه. إذا كانت الأسعار الصريحة باهظة الثمن ، فإن إحدى الطرق لتعويض العلاوة العالية هي بيع إضرابات أقل ضدهم. هذه هي الطريقة التي يتم بها بناء انتشار الدب.
5. طوق واقية
يتم تنفيذ استراتيجية ذوي الياقات الواقية من خلال شراء خيار البيع غير المباشر وكتابة خيار الاستدعاء خارج المال لنفس الأصول الأساسية وانتهاء الصلاحية في وقت واحد. غالبًا ما يستخدم المستثمرون هذه الإستراتيجية بعد أن شهدت صفقات شراء طويلة مكاسب كبيرة. تتيح مجموعة الخيارات هذه للمستثمرين الحصول على حماية من الجانب السلبي (عمليات شراء طويلة الأجل لجني الأرباح) ، مع وجود مقايضة يحتمل أن تكون مضطرة لبيع الأسهم بسعر أعلى (بيع أعلى = ربح أكثر مقارنة بمستويات الأسهم الحالية).
مثال بسيط على ذلك هو أن يكون المستثمر هو 100 سهم من أسهم IBM بسعر 50 دولارًا وأن IBM قد ارتفع إلى 100 دولار اعتبارًا من 1 يناير. يمكن للمستثمر بناء طوق واقي عن طريق بيع مكالمة IBM 15 مارس 105 وشراء وقت واحد IBM 95 مارس. التاجر محمي دون مستوى 95 دولار حتى 15 مارس ، مع إمكانية مقايضة التزام ببيع أسهمه بسعر 105 دولارات.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني P&L أعلاه ، يمكنك أن ترى أن طوق الحماية هو مزيج من مكالمة مغطاة وطويلة الأجل. هذا إعداد محايد للمتاجرة ، مما يعني أنك محمي في حالة هبوط الأسهم ، ولكن مع وجود التزام محتمل ببيع أسهمك الطويلة في ضربة قصيرة. مرة أخرى ، على الرغم من ذلك ، يجب أن يكون المستثمر سعيدًا بذلك ، حيث سبق له أن حقق مكاسب في الأسهم الأساسية.
02:53ما هو طوق واقية؟
6. طويل Straddle
تتمثل إستراتيجية خيارات التجميع الطويلة عندما يقوم المستثمر في وقت واحد بشراء خيار الشراء والاتصال على نفس الأصل الأساسي ، بنفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية. غالبًا ما يستخدم المستثمر هذه الاستراتيجية عندما يعتقد أن سعر الأصل الأساسي سيتحرك بشكل كبير خارج النطاق ، ولكنه غير متأكد من الاتجاه الذي ستتخذه الحركة. تسمح هذه الإستراتيجية للمستثمر بإتاحة الفرصة لتحقيق مكاسب غير محدودة من الناحية النظرية ، في حين يقتصر الحد الأقصى للخسارة فقط على تكلفة كلا عقدي الخيارين مجتمعين.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني لـ P&L أعلاه ، لاحظ كيف توجد نقطتا التعادل. تصبح هذه الاستراتيجية مربحة عندما يتحرك السهم بشكل كبير في اتجاه واحد أو آخر. لا يهتم المستثمر بالاتجاه الذي يتحرك به السهم ، إلا أنه يعد حركة أكبر من إجمالي القسط الذي دفعه المستثمر للهيكل.
02:34ما هو التدرج الطويل؟
7. الخنق الطويل
في إستراتيجية خيارات خنق طويلة ، يشتري المستثمر خيار استدعاء خارج المال وخيار طرح خارج المال في وقت واحد على نفس الأصل وتاريخ انتهاء الصلاحية. يعتقد المستثمر الذي يستخدم هذه الاستراتيجية أن سعر الأصل الأساسي سيشهد حركة كبيرة جدًا ، لكنه غير متأكد من الاتجاه الذي ستتخذه هذه الحركة.
قد يكون هذا ، على سبيل المثال ، رهانًا على إصدار أرباح لشركة أو حدث FDA لمخزون الرعاية الصحية. تقتصر الخسائر على التكاليف (أو العلاوة المنفقة) لكلا الخيارين. ستظل الخنافس دائمًا أقل تكلفة من المختبرين لأن الخيارات التي تم شراؤها نفدت.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني لـ P&L أعلاه ، لاحظ كيف توجد نقطتا التعادل. تصبح هذه الإستراتيجية مربحة عندما يتحرك السهم بشكل كبير في اتجاه أو آخر. مرة أخرى ، لا يهتم المستثمر بالاتجاه الذي يتحرك به السهم ، إلا أنه يمثل حركة أكبر من إجمالي القسط الذي دفعه المستثمر للهيكل.
05:09خنق
8. انتشار الفراشة دعوة طويلة
تتطلب جميع الاستراتيجيات حتى هذه المرحلة مزيجًا من منصبين أو عقدين مختلفين. في فروق الفراشة الطويلة باستخدام خيارات الاتصال ، سيدمج المستثمر بين كل من استراتيجية انتشار الثور واستراتيجية فروق الأسعار ، ويستخدم ثلاثة أسعار مختلفة للهبوط. جميع الخيارات هي لنفس الأصل وتاريخ انتهاء الصلاحية.
على سبيل المثال ، يمكن إنشاء فرق أسعار طويل الفراشة عن طريق شراء خيار واحد للمكالمات بسعر أقل ، في حين بيع خيارين للمكالمات أثناء الشراء ، وشراء خيار واحد للمكالمات خارج الحساب. سوف يكون للفراشة المتوازنة نفس عرض الجناح. يُطلق على هذا المثال اسم "fly call" وينتج عنه خصم مباشر على الشبكة. سيدخل المستثمر في انتشار مكالمة الفراشة الطويلة عندما يعتقدون أن السهم لن يتحرك كثيرًا عند انتهاء الصلاحية.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني لـ P&L أعلاه ، لاحظ كيف يتم تحقيق أقصى ربح عندما يظل السهم بدون تغيير حتى انتهاء الصلاحية (مباشرة في إضراب ATM). كلما ابتعد السهم عن توجيهات الصراف الآلي ، زاد التغيير السلبي في الأرباح والخسائر. يحدث الحد الأقصى للخسارة عندما يستقر السهم عند الحد الأدنى للإضراب أو أسفله ، أو إذا استقر السهم عند أو أعلى من النداء الإضافي الأعلى. هذه الإستراتيجية لها كلا من الاتجاه الصعودي المحدود والجانب السلبي المحدود.
9. كوندور الحديد
استراتيجية أكثر إثارة للاهتمام هو كوندور الحديد. في هذه الإستراتيجية ، يحمل المستثمر في الوقت نفسه فروق أسعار ثابته وانتشار نداء الدببة. يتم بناء كوندور الحديد من خلال بيع واحدة من المال وضع وشراء واحدة من أصل وضع وضع ضربة أقل (انتشار وضع الثور) ، وبيع مكالمة واحدة من أصل المال وشراء مكالمة واحدة خارج النقود لإضراب أعلى (انتشار استدعاء الدب). جميع الخيارات لها تاريخ انتهاء الصلاحية وهي على نفس الأصل الأساسي. عادة ، يكون لجان الوضع والاتصال نفس عرض الحيز. تكسب إستراتيجية التداول علاوة صافية على الهيكل وهي مصممة للاستفادة من الأسهم التي تعاني من تقلبات منخفضة. العديد من التجار يحبون هذه التجارة بسبب احتمالية ارتفاعها الملحوظة لكسب قدر صغير من العلاوة.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني لـ P&L أعلاه ، لاحظ كيف يتم تحقيق أقصى ربح عندما يظل السهم في نطاق تداول واسع نسبيًا ، مما سيؤدي إلى حصول المستثمر على إجمالي صافي الرصيد المستلم عند إنشاء الصفقة. كلما تحرك السهم بعيدًا خلال الضربات القصيرة (أقل للوضع ، أعلى للمكالمة) ، زادت الخسارة إلى الحد الأقصى للخسارة. يكون الحد الأقصى للخسارة عادة أعلى بكثير من الحد الأقصى للربح ، وهو أمر منطقي نظرًا لوجود احتمال أعلى للبنية النهائية بكسب صغير.
10. الفراشة الحديدية
استراتيجية الخيارات النهائية التي سنظهرها هي الفراشة الحديدية. في هذه الإستراتيجية ، سيقوم المستثمر ببيع عرض شراء بسعر شراء ، بالإضافة إلى بيع مكالمة هاتفية مقابل النقود وشراء مكالمة خارج الحساب. جميع الخيارات لها تاريخ انتهاء الصلاحية وهي على نفس الأصل الأساسي. على الرغم من أنها تشبه انتشار الفراشة ، إلا أن هذه الاستراتيجية تختلف لأنها تستخدم كل من المكالمات والمكالمات ، بدلاً من واحدة أو أخرى.
تجمع هذه الإستراتيجية بشكل أساسي بين بيع قطعة نقود معدنية وشراء "أجنحة" واقية. كما يمكنك أيضًا التفكير في البناء كفروقين. من الشائع أن يكون لديك نفس العرض لكل من الهوامش. تحمي المكالمة الطويلة من النقود من الجانب السلبي غير المحدود. يحمي وضع المال الطويل الطويل من الجانب السلبي من ضربة البيع إلى الصفر. الربح والخسارة كلاهما محدود ضمن نطاق معين ، وهذا يتوقف على أسعار التنفيذ للخيارات المستخدمة. يعجب المستثمرون بهذه الاستراتيجية للدخل الذي يولده والاحتمال الأكبر لتحقيق مكاسب صغيرة مع الأسهم غير المتقلبة.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
في الرسم البياني لـ P&L أعلاه ، لاحظ كيف يتم تحقيق أقصى ربح عندما يظل السهم عند ضربات المكالمة عند البيع وطرحها. أقصى ربح هو إجمالي صافي الأقساط المستلمة. يحدث الحد الأقصى للخسارة عندما يتحرك السهم فوق الإضراب عن طريق المكالمة الطويلة أو تحت الإضراب الطويل. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "أفضل وسطاء الأسهم عبر الإنترنت لتداول الخيارات 2019")
