من هو ويليام ف. شارب؟
وليام فورسيث شارب خبير اقتصادي أمريكي فاز بجائزة نوبل في العلوم الاقتصادية لعام 1990 ، إلى جانب هاري ماركويتز وميرتون ميلر ، لتطوير نماذج للمساعدة في صنع القرارات الاستثمارية.
تشتهر Sharpe بتطوير نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) في الستينيات. يصف CAPM العلاقة بين المخاطر المنهجية والعوائد المتوقعة ، وينص على أن تحمل المزيد من المخاطر ضروري لكسب عائد أعلى. وهو معروف أيضًا بإنشاء نسبة شارب ، وهو رقم يستخدم لقياس نسبة المخاطرة إلى المكافأة في الاستثمار.
حياة ويليام ف. شارب
ولد ويليام فورسيث شارب في بوسطن في 6 يونيو 1934. استقر هو وعائلته في نهاية المطاف في كاليفورنيا ، وتخرج من مدرسة ريفرسايد للفنون التطبيقية في عام 1951. بعد عدة بدايات خاطئة في تقرير ما الذي يجب دراسته في الكلية ، بما في ذلك الخطط التي تم التخلي عنها الطب وإدارة الأعمال ، قرر شارب لدراسة الاقتصاد. تخرج من جامعة كاليفورنيا في بيركلي بدرجة البكالوريوس في الآداب عام 1955 ودرجة الماجستير في الآداب عام 1956. في عام 1961 ، حصل على الدكتوراه. في الاقتصاد من جامعة كاليفورنيا في لوس أنجلوس.
درس شارب في جامعة واشنطن ، وجامعة كاليفورنيا في إرفين ، وجامعة ستانفورد. كما شغل العديد من المناصب في حياته المهنية خارج الأوساط الأكاديمية. والجدير بالذكر أنه كان خبيرًا اقتصاديًا في شركة RAND Corporation ، ومستشار لدى Merrill Lynch و Wells Fargo ، مؤسس شركة Sharpe-Russell Research بالتعاون مع شركة Frank Russell Company ومؤسس الشركة الاستشارية William William Sharpe Associates. حصل شارب على العديد من الجوائز لمساهمته في مجال التمويل والأعمال ، بما في ذلك جائزة الجمعية الأمريكية للمدارس الجماعية للأعمال لمساهمته المتميزة في مجال تعليم إدارة الأعمال في عام 1980 ، وجائزة المحللين الماليين اتحاد نيكولاس مولودوفسكي لمساهمته المتميزة في المهنة في عام 1989. جائزة نوبل التي فاز بها في عام 1990 هو الإنجاز الأكثر شهرة.
الماخذ الرئيسية
- وليام ف. شارب هو خبير اقتصادي ينسب إليه تطوير نسبة CAPM و Sharpe.The CAPM هو حجر الزاوية في إدارة المحافظ ويسعى لإيجاد العائد المتوقع من خلال النظر في معدل خالي من المخاطر ، وبيتا ، علاوة مخاطر السوق. تساعد نسبة Sharpe المستثمرين في فك شفرة الاستثمارات التي توفر أفضل عوائد لمستوى المخاطرة.
مساهمات في الاقتصاد المالي
تشتهر Sharpe بدورها في تطوير CAPM ، الذي أصبح مفهومًا أساسيًا في الاقتصاد المالي وإدارة المحافظ الاستثمارية. هذه النظرية لها أصول في أطروحة الدكتوراه. قدمت Sharpe ورقة تلخص أساس CAPM إلى Journal of Finance في عام 1962. على الرغم من أنها الآن نظرية حجر الزاوية في التمويل ، إلا أنها تلقت في الأصل تعليقات سلبية من المنشور. تم نشره لاحقًا في عام 1964 بعد تغيير في التحرير.
افترض نموذج CAPM أن العائد المتوقع للسهم يجب أن يكون معدل العائد الخالي من المخاطر بالإضافة إلى الإصدار التجريبي للاستثمار مضروبًا في علاوة مخاطر السوق. معدل العائد الخالي من المخاطر يعوض المستثمرين عن ربط أموالهم ، في حين أن علاوة الإصدار التجريبي ومخاطر السوق تعوض المستثمر عن المخاطر الإضافية التي يتعرضون لها علاوة على الاستثمار ببساطة في سندات الخزانة التي توفر سعرًا خالٍ من المخاطر.
كما أنشأت Sharpe نسبة Sharpe المشار إليها. تقيس نسبة Sharpe العائد الزائد المكتسب على معدل الخلو من المخاطر لكل وحدة تقلب. تساعد هذه النسبة المستثمرين على تحديد ما إذا كانت العائدات المرتفعة ناتجة عن قرارات الاستثمار الذكية أو تحمل الكثير من المخاطر. قد يكون لمحفظتين عائدات متشابهة ، لكن نسبة Sharpe توضح أي منها يتحمل المزيد من المخاطرة لتحقيق ذلك العائد. تعد العائدات الأعلى ذات المخاطر الأقل أفضل ، وتساعد نسبة Sharpe المستثمرين في العثور على هذا المزيج.
بالإضافة إلى ذلك ، تُقيد الورقة التي أعدها Sharpe في عام 1998 بعنوان " تحديد المزيج الفعال للصندوق" باعتبارها أساس نماذج التحليل القائمة على العائد ، والتي تقوم بتحليل عوائد الاستثمار التاريخية من أجل تحديد كيفية تصنيف الاستثمار.
مثال على كيفية استخدام المستثمرين نسبة شارب
افترض أن المستثمر يريد إضافة سهم جديد إلى محفظته. إنهم يفكرون حاليًا في اثنين ويريدون اختيار واحد مع عائد أفضل حسب المخاطر. سوف يستخدمون حساب نسبة شارب.
افترض أن معدل الخلو من المخاطر هو 3٪.
عاد السهم A بنسبة 15 ٪ في العام الماضي ، مع تقلب بنسبة 10 ٪. نسبة شارب هي 1.2. يحسب كـ (15-3) / 10.
عاد السهم B بنسبة 13 ٪ في العام الماضي ، مع تقلب بنسبة 7 ٪. نسبة شارب هي 1.43. يحسب كـ (13-3) / 7.
في حين أن المخزون B كان له عائد أقل من المخزون A ، إلا أن تقلب المخزون B أقل أيضًا. عند احتساب مخاطر الاستثمارات ، يوفر السهم B مزيجًا أفضل من العوائد ذات المخاطر الأقل. حتى إذا عاد السهم B بنسبة 12٪ فقط ، فسيظل شراء أفضل بنسبة شارب تبلغ 1.29.
يختار المستثمر الحكيم السهم B ، لأن العائد المرتفع قليلاً المرتبط بالسهم "أ" لا يعوض بشكل مناسب المخاطر العالية.
هناك بعض المشكلات المتعلقة بالحساب ، بما في ذلك الإطار الزمني المحدود الذي يتم النظر فيه والافتراض بأن العوائد والتقلبات السابقة تمثل عوائد وتذبذب العقود المستقبلية. قد لا يكون هذا هو الحال دائما.
