في حين أن العديد من المستثمرين يتوقعون ، أو على الأقل يأملون ، أن تنتعش الأسهم من عمليات البيع الأخيرة ، فإن لدى مورجان ستانلي وجهة نظر متشائمة ، حيث تشهد المزيد من الانخفاضات في المستقبل. ويؤكد تقريرهم الأسبوعي الأخير للاحماء بنفس القدر: "لا نعتقد أن التصحيح قد تم بعد. نعتقد أن محاولات الارتداد كانت أكثر من مستدامة. وقد تسبب الانخفاض الأخير في الأسعار في النمو المزدحم والتقنية والتقديرية في ألم المحفظة بشكل كافٍ نعتقد أن معظم المستثمرين يلعبون بأيدي ضعيفة ". ترد في الجدول أدناه انخفاضات مؤشرات السوق الأمريكية الرئيسية من أعلى مستوياتها في 2018.
| فهرس | رفض من الأعلى |
| مؤشر S&P 500 (SPX) | (6.3٪) |
| مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) | (6.1٪) |
| مؤشر ناسداك المركب (IXIC) | (8.2٪) |
| مؤشر ناسداك 100 (NDX) | (7.3٪) |
| مؤشر راسل 2000 (RUT) | (11.6٪) |
أهمية للمستثمرين
يرى Morgan Stanley انخفاض السيولة وتزايد المخاوف بشأن ذروة النمو كعوامل تمنع المزيد من المكاسب لمؤشر S&P 500 ، بالإضافة إلى تحول المستثمرين إلى وضع أكثر دفاعية. علاوة على ذلك ، بدأت فئات الأسهم المذكورة أعلاه - النمو والتكنولوجيا وتقدير المستهلك - في الانخفاض في الآونة الأخيرة ، ويرى التقرير المزيد من الأداء الضعيف في المستقبل. تتوقع مورجان ستانلي أن تنخفض معدلات الأرباح والخسائر في التكنولوجيا وتقدير المستهلك بنسبة 6 ٪ إلى 8 ٪ ، لجعل تقييماتهم أكثر انسجاما مع مؤشر S&P 500 ككل.
يقول التقرير ، "نحن نكافح من أجل رؤية أي سيناريو سيكون داعمًا لأصول المخاطر والشعور بالمضي قدمًا" ، وفقًا للتحليل الموسع لقسط مخاطر الأسهم. ويحسب مورجان ستانلي علاوة مخاطر الأسهم مثل ERP. عائد الأرباح على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ناقص العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ، وعائد الأرباح هو المعاملة بالمثل بين الأرباح والخسائر الآجلة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
"نحن نكافح لرؤية أي سيناريو من شأنه أن يكون داعما للأصول المخاطر والشعور المضي قدما." - مورغان ستانلي
"لقد كان رأينا أن 300-325 هو مستوى عادل من نظام تخطيط موارد المؤسسات بالنظر إلى المستوى الحالي للأسعار ووجهات نظرنا في الدورة" ، يؤكد التقرير. سجل ERP أدنى مستوى لهذه الدورة من 275 يوم 26 يناير ، وحساب مورجان ستانلي أن قيمة 325 يتوافق مع P / E الأمام من 16.0 على S&P 500 ، وقيمة 2795 للمؤشر. في التعاملات الصباحية في 23 أكتوبر ، انخفض المؤشر إلى ما دون 2700 ، مما يعني أن الاتجاه الصعودي لا يزيد عن 3.5 ٪ من هذه النقطة ، حسب تحليل مورغان ستانلي.
أتطلع قدما
إذا ارتفع العائد على T-Note لمدة 10 سنوات بمقدار 25 نقطة أساس أخرى ، فإن تحليل مورغان ستانلي يدعو إلى 350 ERP ، أي ما يعادل 2668 في مؤشر S&P 500 ، والذي لن يمثل تقريبًا أي تغيير عن التداول الصباحي في 23 أكتوبر. ويضيفون "الحركة التي تفوق 350 بكثير تبدأ في تباطؤ النمو المادي". منذ أواخر يوليو ، أوصى Morgan Stanley بالتناوب من أسهم النمو إلى أسهم القيمة. ويتوقعون انخفاض قيمة أسهم النمو بشكل حاد في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة ، مما يتسبب في انخفاض القيمة الحالية للأرباح المتوقعة في المستقبل. على النقيض من ذلك ، تميل أسهم القيمة إلى تقديم عوائد أرباح أعلى وعوائد التدفق النقدي المجانية في الوقت الحالي ، مما يمنحها فترات زمنية أقصر وبالتالي حساسية أقل لرفع أسعار الفائدة ، لكل مورغان ستانلي.
على النقيض من ذلك ، يعتقد بنك جولدمان ساكس أن أسهم النمو ، وخاصة أسهم النمو التي تزيد عوائدها على الأسهم (ROE) ، في وضع جيد يمكنها من الازدهار في مواجهة تباطؤ الاقتصاد وارتفاع التكاليف. بالإضافة إلى ذلك ، توصي جولدمان بالأسهم ذات الميزانيات العمومية القوية قدر الإمكان على تجنب زيادة أسعار الفائدة. علاوة على ذلك ، يرى Piper Jaffray فرصًا للباحثين عن المساومة بين أسهم التكنولوجيا المتهالكة ، بعد أن حددت أهدافًا للسعر على العديد من الأرباح التي تنطوي على مكاسب تتراوح ما بين 20٪ إلى أكثر من 120٪.
مقارنة حسابات الاستثمار × العروض التي تظهر في هذا الجدول هي من شراكات تحصل منها Investopedia على تعويض. اسم المزود الوصفمقالات ذات صلة
الأسهم الأعلى
أعلى الأسهم التقديرية للمستهلك لشهر يناير 2020
الأسهم الأعلى
أعلى الأسهم المالية لشهر يناير 2020
الأسهم التقنية
5 البرمجيات الأسهم مع إمكانات رأسا على عقب
التحليل الأساسي
7 أسباب قد تكون مبالغ فيها بشكل كبير
إدارة المخاطر
حساب علاوة مخاطر الأسهم
أدوات للتحليل الأساسي
فهم قياسات التقلب
روابط الشركاءالشروط ذات الصلة
نسبة السعر إلى الأرباح - نسبة السعر إلى العائد تعرف نسبة السعر إلى الأرباح (نسبة السعر إلى العائد) بأنها نسبة لتقييم الشركة التي تقيس سعر سهمها الحالي بالنسبة إلى أرباح السهم. المزيد تعريف نهج المضاعفات يعتبر نهج المضاعفات نظرية تقييم تستند إلى فكرة أن الأصول المتشابهة تبيع بأسعار مماثلة. المزيد تعريف عائد الأرباح ومثال: يشير عائد الأرباح إلى عائد السهم الواحد خلال آخر 12 شهرًا مقسومًا على السعر الحالي للسهم. وهو متري التقييم. تعريف مؤشر تقلبات CBOE (VIX) تعريف مؤشر تقلبات CBOE ، أو VIX ، هو مؤشر تم إنشاؤه بواسطة بورصة خيارات شيكاغو (CBOE) ، مما يدل على توقعات السوق لتقلبات لمدة 3 أيام. المزيد من تعريفات سوق كونترا وأمثلةه: سوق كونترا هو سوق يميل إلى عكس اتجاه السوق الواسعة ، أو لديه علاقة منخفضة أو سلبية مع السوق الأوسع. أكثر هل هذا تصحيح للسوق أم مجرد هبوط؟ التصحيح هو حركة عكسية لا تقل عن 10٪ في سعر السهم أو السند أو السلعة أو المؤشر. عادة ما يكون هناك انخفاض في ضبط المبالغة في تقييم الأصل. أكثر