يجب على مستثمري الأسهم الذين يسعون إلى الركض أن يتفادوا السوق الأمريكي الثمين وأن ينظروا إلى الخارج بدلاً من ذلك ، حيث يستعد المستثمرون لتحقيق عوائد أفضل للأسهم على مدار الأعوام القليلة المقبلة ، وفقًا لما يقوله ديفيد كيلي ، كبير الاستراتيجيين العالميين في JPMorgan Asset Management. قد تعتبر تعليقات Kelly هراطقة من قبل عشاق America First ومحبي الأسهم الأمريكية ، لكن Kelly تعتقد أن الأسهم في اليابان وأوروبا والأسواق الناشئة سوف تتفوق بشكل كبير على المؤشرات الأمريكية على مدى السنوات القليلة المقبلة ، في مقابلة مع Business Insider.
لماذا الأسهم الأمريكية غالية جدا
ستاندرد آند بورز 500: 18 مرة متتالية أرباح 12 شهرًا
· اليورو Stoxx ، نيكي: 14 إلى 15 مرة متتالية أرباح 12 شهرا
· MSCI EM: 12.5 مرة أرباح 12 شهرًا
المصدر: جي بي مورغان
الأسواق الناشئة تبدو رخيصة
وقالت كيلي التي تدير أصولها 1.7 تريليون دولار: "هناك فرص أفضل في الخارج إذا كان لدى الناس الشجاعة للوصول إلى هناك". "الأسهم الدولية تبدو رخيصة. الأسواق الناشئة تبدو رخيصة مقارنة بالتاريخ".
في ضوء التوقعات السلبية المتزايدة للنمو الاقتصادي في الأسواق الخارجية ، انخفضت الأسهم الأجنبية إلى مستويات جذابة ، كما يقول كيلي. يلاحظ أن مؤشر MSCI EM يتم تداوله عند 12.5 ضعف أرباحه على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، بينما يتداول Euro Stoxx و Nikkei في 14 إلى 15 مرة. وفي الوقت نفسه ، يقف مؤشر S&P 500 عند 18 مرة من الأرباح المتحققة لمدة 12 شهراً.
مخاوف من الركود العالمي مبالغ فيها
يرى كيلي أن المخاوف من الركود الاقتصادي العالمي والإقليمي مبالغ فيها ، مما يشير إلى وجود إشارات قليلة على هذه الحركة. يعترف الطبيب البيطري في السوق بأنه مع تباطؤ النمو في الأسواق الرئيسية مثل الصين والاتحاد الأوروبي ، وكذلك التعامل مع قضايا خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، ستواصل الأسهم توليد عوائد محدودة وتجربة تقلبات متزايدة. ومع ذلك ، لا يزال الاستثمار في الأسهم خيارًا أفضل من السندات ، وفقًا لاستراتيجي JPM. ويضيف أن التضخم لا ينبغي أن يكون عقبة رئيسية في العديد من المناطق ، ويعزى ذلك جزئيًا إلى تباطؤ النمو. يستشهد كيلي بتحركات البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان للحفاظ على معدلات منخفضة للغاية ، في حين أن معدلات الولايات المتحدة لا تزال دون المعايير التاريخية.
ردد مارك يوسكو ، الرئيس التنفيذي لشركة مورغان كريك كابيتال ، الذي يجادل بأن الولايات المتحدة في "مسيرة سوق هابطة" ، يردده كيلي تجاه CNBC. "هناك الكثير من الأماكن الرخيصة لوضع رأس المال الخاص بك. ليس لديك لوضعها في الولايات المتحدة" ، قال. يوسكو يوصي بالاستثمار في الشراكات المحدودة الرئيسية ، وكذلك ما يسميه الأسواق "CARBS" ، في الصين والأرجنتين وروسيا والبرازيل وكوريا الجنوبية.
أتطلع قدما
حتى الآن ، فضل العديد من المستثمرين الأمريكيين التمسك بالثور الأمريكي ، وحققوا نتائج جيدة بسببه. للمضي قدمًا ، قد يستغرق الأمر سوقًا هابطة في الولايات المتحدة لفترة طويلة قبل أن يبدأ المستثمرون في وضع أموال كبيرة في الخارج ، خاصة بالنظر إلى التوقعات غير المؤكدة للسوق الرئيسية في الصين وأوروبا.
