على الرغم من الارتفاع القوي في أسعار الأسهم الذي استعاد بعض الثقة في السوق ، فإن جولدمان ساكس ينصح المستثمرين ببناء مستويات السيولة لديهم الآن. يقول تقرير Macroscope الأخير الصادر عن جولدمان: "هناك احتمال لمزيد من الهبوط في سوق الأسهم على المدى القريب حتى لو لم يؤدي انهيار سوق الأسهم الأخير إلى حدوث ركود" ، مشيرًا إلى أن المراكز النقدية في أدنى مستوياتها منذ 30 عامًا. يعكس المستثمرون عمليات البيع في الربع الرابع من العام ، حيث خفضت مخصصات الأسهم إلى 41٪ في بداية هذا العام ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2016.
يغذي قلق بنك جولدمان القلق من أن السوق قد يواجه نفس الانعكاس الذي شهدته أربعة أسواق منذ الأربعينيات من القرن الماضي ، وفق الجدول أدناه.
لماذا لجمع النقود: مخاوف جولدمان
- أربعة أسواق هابطة دون ركود منذ عام 1946 ، كان متوسط انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 21 ٪ على مدى ثمانية أشهر في هذه الحلقات الأربعة.
المصدر: جولدمان ساكس
أهمية للمستثمرين
نظرة جولدمان الشاملة صعودية. إنهم يعتقدون أن "مخاوف الركود مبالغ فيها وأن الاقتصاد الأمريكي سيستمر في التوسع بوتيرة أعلى من الاتجاه". كما أنهم "يتوقعون أن يدعم النمو الاقتصادي الأمريكي نمو الأرباح المستمر." بالإضافة إلى ذلك ، يتوقعون أن تقييمات سوق الأسهم ستتعافى. ، مضيفًا حافزًا آخر لارتفاع أسعار الأسهم في عام 2019. استنادًا إلى توقعاتهم بنمو ربحية السهم بنسبة 6٪ لـ S&P 500 في عام 2019 ، بالإضافة إلى زيادة في نسبة الأرباح / الأرباح الآجلة إلى 16 ضعفًا في أرباح الـ 12 شهرًا القادمة ، يتوقعون أن المؤشر ستصل قيمة 3000 بنهاية عام 2019.
ومع ذلك ، يوصون أيضًا المستثمرين برفع أرصدةهم النقدية وخفض مخصصاتهم للسندات ، استنادًا إلى توقعاتهم بأن العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات سيرتفع إلى 3٪. يقول التقرير: "تشكل سياسة الاحتياطي الفيدرالي غير المؤكد والتوترات التجارية المستمرة ومخاوف السيولة مخاطر على توقعات خط الأساس لعام 2019. وحتى بعد عمليات البيع ، من المحتمل أن تظل المخصصات النقدية بالقرب من قاع التوزيع التاريخي الذي دام 30 عامًا للعديد من المستثمرين."
بينما يتوقع بنك جولدمان نموًا اقتصاديًا مستمرًا في الولايات المتحدة في عام 2019 ، إلا أنه ينصح المستثمرين بالقلق من المخاطر المحتملة. يكتبون: "إذا تباطأ النمو الاقتصادي إلى أقل من 1٪ أو ارتفع معدل البطالة بشكل حاد ، فإن التاريخ يشير إلى أن الركود قد يبدأ في فترة تتراوح بين شهرين إلى أربعة أشهر. وتشمل الدلائل الأخرى على ارتفاع مخاطر الركود ارتفاع حاد في الأرصدة المالية للقطاع الخاص ، استمرار التناوب في النقد ، ومؤشر ISM الصناعي أقل من 50 ، والإنتاج الصناعي الثابت."
نظرًا لأن قيمة سندات الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر عند 2.4٪ جنبًا إلى جنب مع الحد الأدنى من التقلبات ، فإن النقد يمثل أصلًا تنافسيًا ، ويضيف جولدمان كحجة أخيرة لصالح زيادة الأرصدة النقدية.
أتطلع قدما
يبدو أن توصية بنك جولدمان النقدية تعكس جهد الشركة في توخي الحذر على الرغم من أن توقعاتها الأساسية تدعو إلى ارتفاع قوي في الأسهم في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة الفيدرالية ، والاستمرار المحتمل في حرب تجارية ، وارتفاع الأسعار التي يمكن أن تزيد من ضغط الشركات. في حالة حدوث انعكاس مفاجئ ، فإن المستويات النقدية المرتفعة قد تخفف من التأثير.
