إن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية - وربما أكثر في وقت لاحق من هذا العام - قد لا يكون كافياً للتعويض عن الآثار السلبية لكساد الأرباح والحرب التجارية الأمريكية - الصينية التي لم تحل على أسعار الأسهم. توقع بعض الاستراتيجيين الصعوديين ارتفاع أرباح ستاندرد آند بورز 500 في الربع الثاني وبالتالي تجنب حدوث ركود في الأرباح ، والذي يتم تعريفه في العادة على أنهي ربعين متتاليين من الانخفاضات السنوية في ربحية السهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500. لكن هذا التفاؤل قد يكون بلا أساس. اعتبارا من يوم الثلاثاء ، انخفضت أرباح الربع الثاني بنسبة 1.9 ٪ ، استنادا إلى تقارير من 59 ٪ من شركات S&P 500 ، كما يقول MarketWatch. وسيكون ذلك أعلى انخفاض بنسبة 0.3 ٪ في الأرباح في الربع الأول من عام 2019.
يعكس هذا التباطؤ النمو في الولايات المتحدة والنمو العالمي. مشكلة ليز "ليست أن المعدلات مرتفعة للغاية" ، كما قال ليز آن سوندرز ، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة تشارلز شواب ، لصحيفة وول ستريت جورنال: "ما يعيقنا هو ركود الصناعات التحويلية العالمي وثقة رجال الأعمال بسبب تراجع شديد حرب تجارية."
قبل بدء موسم إعداد التقارير في الربع الثاني من عام 2019 ، دعا تقدير الإجماع بين المحللين إلى انخفاض الأرباح بنسبة 3.0٪ ، حسبما تشير المجلة. إذا كانت الأرقام النهائية للربع الثاني من عام 2019 تضيف بالفعل انخفاضًا سنويًا في الأرباح ، فسيكون هذا هو الركود الأول في الأرباح منذ الربع الثاني 2016.
الماخذ الرئيسية
- تتجه أرباح "ستاندرد آند بورز 500" للربع الثاني من عام 2019 إلى أقل من مستواها في العام الماضي. فكساد الأرباح هو انخفاضان في الربعين على التوالي. وكان آخر ركود في الأرباح في عام 2016. تشهد الشركات ذات المبيعات الخارجية الكبيرة انخفاضات كبيرة في الأرباح.
أهمية للمستثمرين
خلال 30 يوليو 2019 ، سجلت 298 شركة من شركات S&P 500 ، أو 59٪ ، أرباحًا للربع الثاني من عام 2019 ، وفقًا للبيانات التي جمعتها FactSet Research Systems واستشهدت بها MW. من بين القطاعات الـ 11 ستاندرد اند بورز 500 ، سجلت 6 انخفاضات على أساس سنوي في ربحية السهم ، مع أكبر انخفاضات حتى الآن في المواد ، بنسبة -18.9 ٪ ، والصناعات ، عند -11.3 ٪. أكبر زيادة في أرباح السهم الواحد حتى الآن هي في الرعاية الصحية ، بنسبة + 7.2 ٪ ، والبيانات المالية ، في + 5.0 ٪.
عند الدخول في موسم الإبلاغ عن الأرباح ، ينتهي تقدير إجماع ربحية السهم المتفق عليه لـ S&P 500 تاريخياً إلى أن يكون منخفضًا بنسبة 3.7 نقطة مئوية ، وفقًا لما ذكره جون بوترز ، كبير المحللين في FactSet ، MW. وبالتالي ، كانت هناك آمال واسعة ، استنادًا إلى التاريخ ، بأن يتراجع انخفاض ربحية السهم بنسبة 3.0٪ في الربع الثاني من عام 2019 إلى زيادة تبلغ حوالي 0.7٪ ، بمجرد وجود جميع الأرقام. ومع ذلك ، بالنظر إلى أن غالبية شركات S&P 500 لديها سجلت أرباحًا جماعية للربع الثاني من عام 2019 على أساس سنوي ، وتراجعت تلك الآمال بسرعة.
يتمثل العامل الأكبر وراء تراجع الأرباح في الربع الثاني من عام 2019 في ضعف المبيعات الدولية لشركات ستاندرد آند بورز 500 ، ويعزى ذلك جزئيًا إلى النزاعات التجارية التي شهدتها الولايات المتحدة مع كل من الصين والاتحاد الأوروبي ، وفقًا لما ذكره Butters. تتمتع شركات ستاندرد آند بورز 500 التي تجني أكثر من نصف إيراداتها من داخل الولايات المتحدة بزيادة سنوية في ربحية السهم على أساس سنوي بنسبة 3.2 ٪ ، في حين أن الشركات التي تسجل غالبية مبيعاتها على المستوى الدولي قد سجلت انخفاضًا بنسبة 13.6 ٪ ، وفقًا لتحليله لأولئك الذين يبلغون عن الربع الثاني من عام 2019 النتائج حتى الآن.
وفي الوقت نفسه ، حل هذه الصراعات التجارية في أي مكان في الأفق. وقال مايكل ستريتش ، كبير مسؤولي الاستثمار في BMO Wealth Management ، لصحيفة "وول ستريت جورنال ": "يمكن أن نشهد موقفًا حيث توجد تعريفة إضافية في الوقت الذي يحاول فيه الرئيس ترامب زيادة الضغط على الصين".
وقال الرئيس ترامب: "الصين تسير بشكل سيء للغاية ، أسوأ عام منذ 27 عامًا - كان من المفترض أن تبدأ في شراء منتجنا الزراعي الآن - لا توجد دلائل على أنهم يفعلون ذلك. هذه هي المشكلة مع الصين ، فهم لا يجدونها". 30 يوليو. "فريقي يتفاوض معهم الآن ، لكنهم دائمًا يغيرون الصفقة في النهاية لمصلحتهم" ، أضاف.
أتطلع قدما
تدعو التقديرات الحالية للإجماع للربع الثالث من عام 2019 إلى انخفاض مؤشر S&P 500 EPS بنسبة 2.1٪ على أساس سنوي ، وفقًا لتقارير MW. في بداية موسم الإبلاغ للربع الثاني من عام 2019 ، كان التراجع المتوقع للربع الثالث 1.1٪ ، مما يشير إلى أن نتائج الربع الثاني المخيبة للآمال تؤدي إلى زيادة التشاؤم بشأن المستقبل.
ومع ذلك ، فإن الوضع لا يزال في حالة تغير كبير. في نهاية اليوم في 29 يوليو ، تم الإبلاغ عن نتائج الربع الثاني من عام 2019 من قبل 225 شركة ستاندرد آند بورز 500 ، أو 45 ٪ ، وارتفعت أرباحها بنسبة 0.5 ٪ على أساس سنوي ، وفقا لبيانات FactSet المذكورة في مقال في مجلة أخرى. بالإضافة إلى ذلك ، حققت 179 من هذه الشركات البالغ عددها 225 شركة ، أو 80 ٪ ، مفاجآت أرباح إيجابية ، متجاوزة التقديرات. بعد يوم واحد فقط ، على النحو المفصل أعلاه ، تحولت تقارير من 73 شركة أخرى إلى المجموع السلبي. حتى يتم إعداد جميع التقارير ، قد يكون من السابق لأوانه تحديد ما إذا كان قد حدث بالفعل ركود في الأرباح.
