شهدت أسهم البنوك نجاحًا كبيرًا في العام الماضي ، حيث انخفضت بنسبة 20٪ تقريبًا وفقًا لمؤشر KBW Nasdaq Bank (BKX) ، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف تراجع مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا. ولكن في ظل هذا الاتجاه الهبوطي ، يرى العديد من المستثمرين فرصة في أسهم البنوك الكبيرة مثل JPMorgan Chase & Co. (JPM) ، و Citigroup Inc. (C) ، و Bank of America Corp (BAC) ، و Goldman Sachs Group Inc. (GS). يقول هؤلاء المستثمرون إن البنوك لديها بالفعل أساسيات قوية. والآن ، تعني عمليات البيع الأخيرة أن لديهم تقييمات جذابة لكل قصة مفصلة في الفاينانشيال تايمز ،
يقول باتريك كاسر ، الذي يدير الصندوق الذي تبلغ قيمته 6.5 مليار دولار في صندوق Classic Large Cap Value Value ، "إن السوق يقوم برهان ضخم وغير مسبوق لا يدعمه التاريخ". يقول مستثمر آخر ، كريستوفر ديفيس ، الذي يدير أصولاً بقيمة 23 مليار دولار في صناديق ديفيس التي تتخذ من نيويورك مقراً لها ، إن الأسهم المالية "لها قيمة هائلة لأن هناك مخاطرة أقل مما يتخيل الناس أن تكون هناك".
ماذا يعني للمستثمرين
تقوم مدن كاسر بالعديد من المقاييس التي يقول إن البنوك لا تزال تتمتع بصحة جيدة وفقًا للفاينانشال تايمز. بالنسبة للمبتدئين ، يقول إن مضاعفات السعر إلى الأرباح للبنوك على مدار دورات الأعمال الست الماضية لم تضغط إلا بعد أن أصبح الركود قاب قوسين أو أدنى. على النقيض من ذلك ، تضاعفت مضاعفات أسهم البنوك في الأشهر الستة الماضية على الرغم من عدم وجود بيانات تشير إلى أن الركود قريب. يقول Kaser وثيران آخرون إن من المرجح أن ترتفع أسهم البنوك بسبب مجموعة من عمليات إعادة شراء الأسهم ، ونمو القروض ، وتوزيعات الأرباح وخفض التكاليف ، مما قد يعزز نمو أرباح البنوك الأمريكية الكبيرة في منتصف فترة المراهقة.
يقارن ديفيس الفترة الحالية إلى السنوات التي أعقبت مباشرة أزمة المدخرات والقروض لعام 1980 ، والتي ظهرت بعدها البنوك بشكل أفضل. اليوم ، يجادل بأن ميزانيات البنوك أقوى بعد الأزمة المالية 2007-2008 وأن البيئة التنافسية أكثر صحة ، وفقًا لما ذكرته فاينانشال تايمز. اليوم ، القوة النسبية لميزانيات البنوك تعني أنها تستطيع إعادة توجيه أرباحها نحو التوزيعات إلى المساهمين.
أتطلع قدما
على الرغم من هذه النظرة الصعودية ، فإن العديد من المستثمرين يشعرون بالقلق من أن أرباح البنوك ستتباطأ بشكل حاد بمجرد أن يتلاشى التأثير الإيجابي للتخفيضات الضريبية لإدارة ترامب بعد موسم أرباح الربع الرابع. أعطى التخفيض الضريبي دفعة كبيرة لأرباح 2018 مقارنة بعام 2017 ، عندما كانت الضرائب أعلى. في حين أن المستثمرين يدركون هذا بشكل عام ، فإن ضعف نمو الأرباح في عام 2019 قد يضغط على أسهم البنوك.
