التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية العملاقة Amazon.com Inc. (AMZN) كانت سوق الأوراق المالية محبوبة ، مع ارتفاع أسهمها إلى مستويات مذهلة. ومع ذلك ، فإن شعبية السهم ، إلى جانب القيمة السوقية الهائلة له ، تشكل مخاطر كبيرة على السوق ، كما يحذر لورنس ماكدونالد ، محرر The Bear Traps Report ، في تعليق لـ CNBC. ويشير إلى أن شركة Amazon تعد من أبرز الشركات القابضة التي تضم أكثر من 140 من صناديق الاستثمار المتداولة ، وهي من أعلى 5٪ من المقتنيات لـ 40 من هذه الصناديق. يقول ماكدونالد: "هذا إخفاق هائل في الفطرة السليمة" ، محذرًا من أن أي انتكاسة لشركة أمازون وأسهمها ستؤدي بالتالي إلى تأثير هبوطي كبير على سوق الأسهم ككل. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: لماذا تشكل Amazon و Microsoft و Netflix خطرًا على سوق الأسهم ).
المكاسب الضخمة ، التقييمات الضخمة
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) بنسبة 92 ٪ لمدة 10 سنوات حتى 7 مايو 2018 ، في حين ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لتكنولوجيا المعلومات (S5INFT) بنسبة 221 ٪ خلال الفترة الزمنية نفسها ، لمتوسط العوائد السنوية 6.74 ٪ و 12.14٪ ، على التوالي ، لكل مؤشر S&P Dow Jones. أرقام عام 2018 ذات الصلة هي -0.04 ٪ و + 7.94 ٪ ، لكل نفس المصدر.
ارتفعت أسهم Amazon بنسبة لا تصدق 2087٪ خلال السنوات العشر نفسها ، وبنسبة 36.8٪ قوية لعام YTD 2018 حتى 7 مايو. تمتلك Amazon نسبة P / E إلى الأمام تحقق أرباحًا بنسبة 79.7 مرة ، لكل Yahoo المالية. حقق قطاع تكنولوجيا المعلومات S&P 500 P / E إلى الأمام من 17.3 اعتبارًا من 26 أبريل ، مرتفعًا من حوالي 11 مرة أرباحًا في عام 2008 ، وفقًا للحساب الأسبوعي الذي أجرته Yardeni Research Inc. ارتفع الربح / الخسارة إلى 16.3 في 26 أبريل ، من حوالي 10 أضعاف الأرباح في عام 2008 ، لكل نفس المصدر.
'حادث في انتظار أن يحدث'
ناهيك عن موقع أمازون ، موقف زيادة الوزن الهائل الذي يتمتع به المستثمرون في أسهم التكنولوجيا كمجموعة هو "حادث ينتظر حدوثه" ، حسب رأي ماكدونالدز. ويلاحظ أن أسهم التكنولوجيا تمثل ما يقرب من 30 ٪ من قيمة صناديق الاستثمار الكبيرة ، وحوالي 26 ٪ من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 ككل. ويضيف: "يمثل هذا أكبر زيادة في الوزن مقارنة بالمعايير التقليدية ، مقارنة بالقطاعات الكبيرة الأخرى ، خلال عقدين من الزمن".
حتى أدنى ارتداد إلى الوسط من حيث التقييم ، أو نمو الأرباح في المستقبل المتوقع ، لشركة أمازون أو قطاع التكنولوجيا ككل ، يمكن أن يحلق جزء كبير من أسعار أسهمهم النبيلة ، ويعاقب مستثمري صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة في هذه العملية. فيما يتعلق بالشريحة الضخمة البالغة 26 ٪ من S&P 500 التي تمثلها أسهم التكنولوجيا ، ترى ماكدونالد موازاة مقلقة مع بداية عام 2007 ، حيث كانت البنوك وشركات التأمين 24 ٪ من قيمة المؤشر. كان ذلك عشية انهيار سوق الرهن العقاري ، وبدء آخر سوق هابطة ، والأزمة المالية لعام 2008. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: محلل تقني طويل الأجل ينصح القطاع بأكثر من قيمتها الحقيقية ).
