ما الفرق بين أسهم بيركشاير هاثاواي من الفئة A و B؟
لدى المستثمرين المهتمين بالشراء في بيرنشاير هاثاواي من وارين بافيت خياران: سهم الفئة أ (BRK-A) وسهم الفئة ب (BRK-B). يوفر كلا النوعين من المشاركات إمكانية الوصول إلى التكتل الشهير ، لكنهما يتمتعان بفروق مهمة. الفرق الرئيسي بين هذين النوعين من الأسهم هو سعرها. اعتبارًا من نوفمبر 2018 ، يتم تداول Berkshire Hathaway Class A بحوالي 329665 دولارًا للسهم ، مقارنةً بـ 220 دولارًا لأسهم الفئة ب. ولكن هناك اختلافات أخرى أيضًا ، وسوف نستكشفها أدناه.
تاريخ بيركشاير وإدخال أسهم الفئة ب
منذ أكثر من 20 عامًا ، كانت الشركة راضية عن فئة واحدة من الأسهم ذات القيمة العالية. لكن السوق كانت تطالب بحل أقل سعرا وأكثر شيوعا في رصيف بيركشاير ، بالنظر إلى أن الأسهم كانت تتداول بنحو 30،000 دولار في ذلك الوقت. لذلك في عام 1996 ، استجاب وارن بافيت ، الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي والمجلس بإصدار 517،500 سهم من أسهم الفئة ب (BRK-B) ، مع توفير القدرة على الاستثمار في الشركة ، في البداية ، بسعر واحد وثلاثين (السعر والإنصاف)) من فئة A الأسهم. وأدى تقسيم الأسهم بنسبة 50 إلى 1 في عام 2010 إلى رفع النسبة إلى 1500. تحمل أسهم الفئة B حقوق تصويت منخفضة أيضًا (واحدًا من مائتي حقوق التصويت للسهم الواحد) ، وسوقت شركة Buffett أسهم الفئة B كاستثمار طويل الأجل وكعرض مفتوح النهاية لمنع التذبذب نتيجة لذلك مخاوف العرض.
كان السبب الرئيسي لإدخال أسهم الفئة B هو السماح للمستثمرين بأن يكونوا قادرين على شراء الأسهم مباشرة بدلاً من الاضطرار إلى الذهاب من خلال صناديق ائتمان الوحدات ، أو صناديق الاستثمار المشتركة التي تعكس مقتنيات Berkshire Hathaway. أوضح بافيت هذا على النحو التالي في رسالته السنوية لعام 1996 إلى المساهمين: "كما أخبرتك من قبل ، لقد قمنا بهذا البيع استجابة للتهديد بإنشاء صناديق ائتمان الوحدات التي كان من الممكن أن يتم تسويقها على أنها بيركشاير. كان سيستخدم سجل ماضينا ، وبالتأكيد غير قابل للتكرار ، لإغراء المستثمرين الصغار الساذجين وكان سيتقاضى من هؤلاء الأبرياء رسومًا وعمولات عالية ". إذا تم ترك المخزون في أيدي الصناديق الاستئمانية للوحدة ، "فستكون بيركشاير مثقلة بمئات الآلاف من الملاك التعيسين وغير المباشرين (أصحاب المصلحة ، أي) وسمعة طيبة".
الاختلافات بين الأسهم A و B
على عكس أسهم الفئة B ، التي انقسمت في عام 2010 ويمكن أن تنقسم مرة أخرى ، فإن أسهم الفئة A في بيركشاير لن تواجه هذه الظاهرة أبدًا. أعلن بافيت أن أسهم الفئة (أ) لن تعاني من تقسيم الأسهم أبدًا لأنه يعتقد أن سعر السهم المرتفع يجذب المستثمرين ذوي التفكير المماثل ، أولئك الذين يركزون على الأرباح طويلة الأجل بدلاً من تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.
إلى جانب كونها أكثر سهولة لمستثمري التجزئة ، تقدم أسهم الفئة B ميزة المرونة. إذا كان المستثمر يمتلك حصة واحدة فقط من الفئة "أ" وكان في حاجة إلى بعض النقود ، فإن الخيار الوحيد هو بيع هذه الأسهم المنفردة ، حتى إذا كان سعره يتجاوز بكثير مقدار رأس المال الذي يحتاج إليه. في المقابل ، يمكن لحامل أسهم الفئة B تصفية جزء من مقتنياته من Berkshire Hathaway بما يصل إلى المبلغ اللازم لتلبية متطلبات التدفق النقدي. توفر الفئة ب أيضًا فائدة ضريبية محتملة. ويعني سعره الأقل كثيرًا أنه يمكن نقل أسهم BRK-B إلى الورثة دون فرض ضريبة الهدايا كما تفعل أسهم الفئة A.
أحد الاختلافات النهائية هو أنه يمكن تحويل أسهم الفئة "أ" إلى مبلغ معادل من أسهم الفئة "ب" في أي وقت يرغب فيه مساهم في الفئة "أ" بالقيام بذلك. امتياز التحويل غير موجود في الاتجاه المعاكس. يمكن للمساهمين في الفئة ب فقط تحويل مقتنياتهم إلى الفئة "أ" عن طريق بيع أسهم الفئة "ب" ثم شراء ما يعادلها في الفئة "أ".
أ و ب: إيجابيات وسلبيات
بالنظر إلى أن أسعار أسهم الفئة A في بيركشاير تزيد حاليًا على 300000 دولار لكل منها وأن تقسيم هذه الفئة من الأسهم أمر مستبعد للغاية (كما هو الحال بالنسبة إلى انخفاض كبير في الأسعار) ، فإن معظم المستثمرين كل يوم ليس لديهم خيار كبير لأي نوع من أنواع شارك في الشراء إذا كانوا مهتمين بالشراء في بيركشاير. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين القادرين على اتخاذ قرار بين الاستثمار في عدد أقل من أسهم الفئة (أ) أو عدد أكبر بكثير من أسهم الفئة (ب) ، هناك عدد قليل من إيجابيات وسلبيات كل منها يجب وضعها في الاعتبار.
عندما يتعلق الأمر بالأداء الخالص ، يمكن أن يكون هناك فرق بين أسهم الفئة A والفئة B ، على الرغم من أنهما يمثلان حصة في نفس الشركة. من المحتمل أن تكون ديناميكيات السوق وتجمعات المستثمرين المختلفة هي السبب الرئيسي لذلك ، لكن تجدر الإشارة إلى أنه قد يكون هناك قرارات أداء مدرجة في مقارنة بين هذين النوعين من الأسهم. تاريخياً ، تميل أسهم الفئة "أ" إلى التفوق قليلاً على أسهم الفئة "ب" ، ولكن هذا ليس بأي حال نتيجة مضمونة في المستقبل.
تتعلق إيجابيات وسلبيات كل نوع من أنواع المشاركة بالاختلافات الموضحة أعلاه. من المرجح أن يختار المستثمرون الذين يبحثون عن المرونة أو دون قدر كبير من المال للاستثمار في بيركشاير لأسهم الفئة ب ؛ من المحتمل أن يجد شخص يتطلع إلى ضبط حصته في بيركشاير بطريقة أكثر تفصيلاً أن نقطة السعر المنخفضة بشكل كبير لأسهم الفئة ب تكون أكثر ملاءمة. من خلال الاستثمار المكافئ في أسهم الفئة B ، تتوفر للمستثمر الفرصة لبيع جزء من مقتنياته من أجل توليد أرباح مصطنعة أو تحقيق توازن أفضل بين محفظته ، مقارنة بالاستثمار ذاته في أسهم الفئة A. من ناحية أخرى ، توفر أسهم الفئة (أ) راحة استثمار طويل الأجل دون إمكانية كبيرة لتقسيم السهم إلى أسفل. ومع ذلك ، فإن تقسيم الأسهم في المستقبل المحتمل لأسهم الفئة B من بيركشاير قد يفيد حاملي الفئة B السابقة أيضًا.
