الفرق بين السند العادي وسند القسيمة الصفرية هو دفع الفائدة ، والمعروف باسم الكوبونات. السند العادي يدفع الفائدة لحاملي السندات ، في حين أن سندات القسيمة الصفرية لا تصدر مثل هذه المدفوعات. وبدلاً من ذلك ، فإن حاملي السندات الصفرية يحصلون فقط على القيمة الاسمية للسند عندما يصل الاستحقاق. السندات العادية ، والتي تسمى أيضًا سندات القسيمة ، تدفع فائدة على مدى مدة السند وأيضًا تسديد رأس المال عند الاستحقاق.
الماخذ الرئيسية
- السند العادي يدفع الفائدة لحاملي السندات ، في حين أن سندات القسيمة الصفرية لا تصدر مثل هذه المدفوعات. وعادة ما يكون لسند القسيمة الصفرية عوائد أعلى من السند العادي بنفس الاستحقاق بسبب شكل منحنى العائد. تعد سندات القسيمة أكثر تقلبًا من سندات القسيمة ، لذلك يمكن للمضاربين استخدامها للاستفادة بشكل أكبر من حركات الأسعار قصيرة الأجل المتوقعة. يمكن لسندات القسيمة الصفرية أن تساعد المستثمرين على تجنب ضرائب الهدايا ، ولكنها تؤدي أيضًا إلى مشكلات ضريبة الدخل الوهمية.
الفرق للمستثمرين
يربح مستثمرو السندات صفرية طويلة الأجل الفرق بين السعر الذي يدفعونه مقابل السند والمبلغ الذي يتلقونه عند استحقاق السند. يمكن أن يكون هذا المبلغ كبيرًا لأن سندات القسيمة الصفرية يتم شراؤها عادةً بخصومات كبيرة على القيمة الاسمية للسند. هذا الخصم يؤدي في كثير من الأحيان إلى عوائد أعلى على المدى الطويل.
عادة ما يكون لسند القسيمة الصفرية عوائد أعلى من السند العادي بنفس الاستحقاق بسبب شكل منحنى العائد. مع منحنى العائد الطبيعي ، يكون للسندات طويلة الأجل عائدات أعلى من السندات قصيرة الأجل. يتم سداد مدفوعات الفائدة عن طريق سندات القسيمة العادية قبل تاريخ الاستحقاق ، لذا فإن هذه المدفوعات تشبه سندات صغيرة ذات قسيمة صفرية تستحق في وقت سابق. تعمل مدفوعات الفوائد على تقليل وقت الانتظار والمخاطر ، مما يقلل أيضًا من العوائد المتوقعة.
عدم وجود كوبونات لا يجعل استثمارات سندات القسيمة الصفرية استثمارات سيئة ، وعادة ما تقدم عوائد أفضل من سندات القسيمة.
الفرق للمضاربين
تعتبر سندات الكوبونات الصفرية أكثر تقلبًا من سندات الكوبونات ، لذلك يمكن للمضاربين استخدامها للاستفادة أكثر من تحركات الأسعار قصيرة الأجل المتوقعة. كل الأشياء الأخرى متساوية ، فإن سعر سند القسيمة الصفرية سيزيد أكثر من سعر سند القسيمة العادية عندما تنخفض أسعار الفائدة. نظرًا لأن أسعار سندات الخزانة الأمريكية تستجيب بشدة لتغيرات أسعار الفائدة ، يفضل سندات الخزانة الصفرية على المضاربة على أسعار الفائدة.
أسعار سندات الشركات بدون قسيمة متقلبة أيضًا ، لذلك يمكن استخدامها للتكهن بصحة الشركة المصدرة. لنفترض أن الشركة التي تواجه الإفلاس سبق أن أصدرت سندات بدون قسيمة وكوبونات تستحق كلاهما خلال خمس سنوات. كان سعر السوق لكل من السندات قد انخفض ، مما أدى إلى أن سندات القسيمة تدفع الآن فائدة عالية للغاية بالنسبة لسعر الشراء. وهذا يخلق وسادة إذا كان يجب إفلاس الشركة قبل الاستحقاق. لا يحتوي سند القسيمة الصفرية على مثل هذا الوسيط ، ويواجه مخاطر أعلى ، ويجني المزيد من المال إذا نجا المصدر.
السندات والضرائب الصفرية
قد تجذب سندات الكوبون الصفري المستثمرين الذين يتطلعون إلى تحويل الثروة إلى ورثتهم. إذا تم استلام سند بيع بقيمة 2000 دولار كهدية ، فسيستخدم فقط 2000 دولار من ضريبة الإقصاء السنوية للهدايا. ومع ذلك ، يتلقى المتلقي في النهاية أكثر من 2000 دولار بعد أن تصل السندات إلى تاريخ الاستحقاق. لسوء الحظ بالنسبة لحاملي السندات بدون قسيمة ، يمكن أن تقلل بعض الضرائب من فعالية هذه الاستراتيجية.
في الولايات المتحدة ، تُنشئ سندات القسيمة الصفرية التزامًا ضريبيًا على مدفوعات الفائدة ، على الرغم من أنها لا تدفع بالفعل فوائد دورية. أن يخلق مشكلة الدخل الوهمية لحملة السندات. قد يكون من الصعب الخروج بالمال لدفع الضرائب على الدخل الذي لم يتم استلامه.
وبالتالي ، من المستحسن الاحتفاظ بسندات بدون قسيمة في حساب التقاعد المؤجل من الضرائب لتجنب دفع الضرائب على الدخل في المستقبل.
بديل سندات القسيمة الصفرية الصادرة عن كيان حكومة الولايات المتحدة المحلية أو الحكومية هو بديل آخر. جميع الفوائد على هذه السندات البلدية ، بما في ذلك الفائدة المحتسبة لسندات القسيمة الصفرية ، خالية من الضرائب الفيدرالية الأمريكية. غالبًا ما تكون السندات البلدية خالية من ضرائب الولاية والضرائب المحلية.
