"التزايد" و "التخفيف" عبارة عن مصطلحات كيميائية تشير إلى الزيادات أو النقصان في تركيز المادة أو المركب. اعتمد العالم المالي هذه المراجع لوصف تأثير صفقة الاندماج والاستحواذ (M&A) على ربحية السهم (EPS). عندما يتم إنشاء القيمة وزيادة العائد على السهم بعد صفقة الاندماج والشراء ، يُقال إنها تتراكم. على العكس من ذلك ، تكون الحركة مخففة إذا تم تدمير القيمة وانخفاض EPS.
هناك استخدامات مالية أخرى لعبارات "تراكمية" و "مخففة" ؛ في الواقع ، يمكن تطبيق المفهوم "التراكمي" و "المخفف" على أي معاملة اقتصادية حيث تزيد أو تنخفض القيمة. الاستخدامات الأكثر شيوعًا ، مع ذلك ، تشير إلى معاملات الاندماج والشراء.
خلق وتدمير القيمة
إن مفاهيم تراكم EPS الذي يخلق قيمة أو القيمة المدمرة لتخفيف EPS هي تعميمات. قد توجد بعض الظروف عندما لا يكون أحدها أو الآخر صحيحًا بالضرورة ، على الرغم من أن العديد من المتخصصين في الاستثمار يتصرفون كما لو أنها قوانين استثمار أساسية.
طرق التقييم مهمة عند تحديد العائد على السهم. يتضمن الأساس الأكثر شيوعًا نسبة السعر إلى الأرباح (P / E). يفترض الكثيرون أن الشركة المستحوذ عليها ستكون لها نفس نسبة الأرباح / الأرباح بعد الاستحواذ ، وبالتالي فإن أي نمو في ربحية السهم يعني أن القيمة الإجمالية للشركة المستحوذ عليها ارتفعت كجزء من صفقة الاندماج والشراء.
في بعض الأحيان ، يأتي تراكم ربحية السهم مع الجانب السلبي: سيكون للشركة المكتسبة حديثًا معدل نمو أرباح أقل من الشركة المستحوذ عليها. من الممكن أن يكون للشركة الجديدة نسبة P / E أقل بسبب الاستحواذ على الشركة المستهدفة ذات التصنيف الأدنى. هذا صحيح بشكل خاص إذا تم تمويل عملية الاستحواذ من خلال أسهم الشركة المستحوذة.
تقييم الاختلافات
في كثير من الأحيان ، يتم التركيز بشكل كبير على EPS بعد صفقة M&A. في نهاية المطاف ، لا يمكن للتراكم إلا أن تظهر أن الشركة التي تم الاستحواذ عليها لديها سهم أقل من تصنيف P / E. العكس هو الصحيح لصفقة M&A المخففة.
التخفيف والتخفيف من الظواهر الرياضية المرتبطة بصفقات M&A ، ويمكن استخدامها عمومًا كجزء من عملية التقييم. في نهاية المطاف ، تحدد وفورات الحجم وزيادة التدفق النقدي في المستقبل وتحسين التآزر عمليات الاندماج الناجحة.
